1 股指期货

2 目 录 一、股指期货的概念及股指期货与商品期货的区别 二、国内已上市的股指期货及其区别 三、参与股指期货的条件 四、股指期货价格的影响因素 七、股指投资风险点背后的法律法规依据 八、投资者维权途径 六、股指期货投资者需要注意的风险点 五、股指期货的交易理念

3  股指期货，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货。它是 指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特 定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖， 到期后通过现金结算差价来进行交割。作为期货交易的一种类型，股 指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。 一、股指期货的概念

4 一、股指期货与商品期货的区别 1 、交割方式不同。股指期货采用现金交割，在交割日通过结算差价用现 金来结清头寸；商品期货交易对象为具体实物形态。 2 、投机性能不同。股指期货比商品期货价格波动更加敏感频繁和剧烈， 股指期货比商品期货具有更强的投机性。 3 、标的物不同。股指期货的标的物为股市指数（比如沪深 300 ）；商品 期货的交易对象是具体的实物形态的商品。 4 、趋势判断不同。股指期货更注重对国内国际金融领域有一个宏观的判 断；商品期货大部分时候只需对交易的商品品种的相关信息进行研读。

5 一、股指期货与商品期货的区别 5 、持有成本不同。股指期货的持有成本主要是融资成本；商品期货的持 有成本包括融资成本、交割成本（运输、贮存、检验、包装等）。 6 、参与交割不同。 商品期货不允许个人投资者持有合约进入交割期； 股指期货以现金进行交割，不存在合约到期逼仓的现象。

6 二、国内已上市的股指期货

7

8

9 二、沪深 300 、上证 50 与中证 500 的区别 沪深 300 股指期货、上证 50 股指期货、中证 500 股指期货三者合约 设计上的区别： 1 、股指期货合约标的指数不同。上证 50 股指期货、中证 500 股指期 货的标的分别为上证 50 指数、中证 500 指数；沪深 300 股指期货的标 的为沪深 300 指数。 2 、合约乘数不同。上证 50 和沪深 300 股指期货的合约乘数为 300 元， 中证 500 股指期货的合约乘数设定为 200 元 。

10 二、沪深 300 、上证 50 与中证 500 的区别 3 、保证金制度不同。上证 50 和中证 500 股指期货的最低交易保证金 设为 8% ，上市初期为强化风险控制，交易保证金设为 10% ；而目前 沪深 300 股指期货的保证金为 12% 。 4 、持仓限额制度不同。上证 50 和中证 500 股指期货的持仓限额为 1200 手；而目前沪深 300 股指期货的持仓限额为 600 手。

11 三、参与股指期货的条件 自然人参与股指期货需具备的条件： 1 、申请开户时，前一交易日日终保证金账户可用资金余额不低于人民币 50 万元； 2 、具备股指期货基础知识，并高于 80 分通过相关测试； 3 、具有累计 10 个交易日、 20 笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有 10 笔以上的商品期货交易成交记录； 4 、不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限 制从事股指期货交易的情形。 5 、除按上述标准对投资者进行审核外，还应按照《股指期货自然人投资者适当性综合评估 标准》，对投资者的基本情况、相关投资经历、财务状况和诚信状况等进行综合评估， 不得为综合评估得分低于 70 分的投资者申请开立股指期货交易编码。

12 三、参与股指期货的条件 法人参与股指期货需具备的条件： 1 、净资产不低于人民币 100 万元； 2 、申请开户时，前一交易日日终保证金账户可用资金余额不低于人民币 50 万元； 3 、具有相应的决策机制和操作流程； 4 、相关业务人员具备股指期货基础知识，并高于 80 分通过相关测试； 5 、具有累计 10 个交易日、 20 笔以上的股指期货仿真交易成交记录；或者最近三年内具有 10 笔以上的商品期货交易成交记录； 6 、不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限 制从事股指期货交易的情形。

13 四、股指期货价格的影响因素 股指期货的价格主要由股票指数决定。由于股票指数要受到很多因素 的影响，因此，股指期货的价格走势同样也会受到这些因素的作用。 这些因素包括： 1 、宏观经济数据，例如 GDP 、工业指数、通货膨胀率等； 2 、宏观经济政策，例如加息、汇率改革等； 3 、与成份股企业相关的各种信息，例如权重较大的成份股上市、增 发、派息分红等；

14 四、股指期货价格的影响因素 4 、国际金融市场走势，例如 NYSE 的道琼斯指数价格的变动、国际 原油期货市场价格变动等。 另外，和股票指数不同，股指期货有到期日，因此股指期货价格还 要受到到期时间长短的影响。

15 五、股指期货的交易理念 1 、股指期货波动率一般要大于商品，所以做股指期货时仓位要更轻。 2 、瞬间波动率比商品大，所以交易股指期货的滑点成本要数倍于商品期 货，所以某些商品策略不适合于股指期货。 3 、不要轻易下单，下单后就必须设好止损。 4 、投资成功就是简单的赢利模式重复做。 5 、自制力是成功的第一原则，而自制力的最高境界就是把简单的事情做 好。

16 六、股指期货投资者需要注意的风险点 股指期货风险类型较为复杂，常见的主要有五类： 1 、法律风险。股指期货投资者如果选择了不具有合法期货经纪业务 资格的期货公司从事股指期货交易，投资者权益将无法得到法律保护； 或者所选择的期货公司在交易过程中存在违法违规经营行为，也可能 给投资者带来损失。 2 、市场风险。由于保证金交易具有杠杆性，当出现不利行情时，股 价指数微小的变动就可能会使投资者权益遭受较大损失；价格波动剧 烈的时候甚至会因为资金不足而被强行平仓，使本金损失殆尽，因此 投资者进行股指期货交易会面临较大的市场风险。

17 六、股指期货投资者需要注意的风险点 3 、操作风险。和股票交易一样，行情系统、下单系统等可能出现技 术故障，导致无法获得行情或无法下单；或者由于投资者在操作的过 程中出现操作失误，都可能会造成损失。 4 、现金流风险。现金流风险实际上指的是当投资者无法及时筹措资 金满足建立和维持股指期货持仓之保证金要求的风险。股指期货实行 当日无负债结算制度，对资金管理要求非常高。如果投资者满仓操作， 就可能会经常面临追加保证金的问题，如果没有在规定的时间内补足 保证金，按规定将被强制平仓，可能给投资者带来重大损失。

18 六、股指期货投资者需要注意的风险点 5 、连带风险。为投资者进行结算的结算会员或同一结算会员下的其 他投资者出现保证金不足、又未能在规定的时间内补足，或因其他原 因导致中金所对该结算会员下的经纪账户强行平仓时，投资者的资产 可能因被连带强行平仓而遭受损失。

19 七、股指投资风险点背后的法律法规依据 《中国金融期货交易所交易规则》 《中国金融期货交易所违规违约处理办法》 《中国金融期货交易所风险控制管理办法》 《金融期货投资者适当性制度实施办法》 《金融期货投资者适当性制度操作指引》

20 八、投资者维权途径  期货投资者可依照相关法规和期货经纪合同的约定，通过以 下途径维护自身合法权益：  1 、向所在期货公司提出交易异议；  2 、向中期协或交易所申请调解；  3 、向合同约定的仲裁机构申请仲裁；  4 、向有管辖权的人民法院提起民事诉讼；  5 、向中国证监会及其派出机构提起行政申诉或举报；  6 、对于涉嫌经济犯罪的行为可向公安机关报案等途径维护 自身合法权益。