股指期货的风险及防范

主要内容 股指期货交易面临哪些风险？ 如何防范股指期货交易中的风险？

股指期货交易会面临哪些风险？ 投资者 结算 现金流风险 交易 操作风险 市场风险 流动性风险 代理风险 期货公司 法律风险

股指期货交易中可能面临的风险 代理风险 操作风险 市场风险 流动性风险 现金流风险 法律风险

代理风险 主要是指投资者在参与股指期货投资时由于选择期货经纪机构不当而给投资者带来损失的风险。

代理风险的具体表现 所选择的公司不具有合法的代理期货交易的资格； 期货公司在从事代理业务时，因违规操作给投资者带来损失和风险； 采取欺骗手段，侵犯客户利益等。

要选择具备合法代理资格的期货公司 代理风险的防范 该公司是否在交易现场挂出中国证监会颁发的《期货经纪业务许可证》以及国家工商总局颁发的营业执照。 期货公司在异地开设的营业部是否挂出中国证监会颁发的《期货经纪公司营业部经营许可证》以及当地工商局颁发的营业执照。 以上证件是否过了有效期限，是否通过 中国证监会年检。

代理风险的防范 委托交易，慎之又慎 　　　有些投资者由于对期货专业知识不了解、经验不足或没有时间，而选择将资金委托给他人进行管理。由于我国期货投资基金尚未合法化，委托交易只是处于私人关系层面，投资者利益缺乏有效的法律保障。因此，对于委托交易，投资者一定要慎之又慎。

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操作风险 主要是指进行股指期货交易时，因为操作过程中的问题所带来的风险。 计算机系统故障 个人疏忽操作失误

一失“手”成千古恨 2005年6月27日，台湾富邦证券因交易员计算机操作失误，将客户美林证券公司下单买进的80万元错误地输成80亿元，成交的错账金额高达77亿元，造成盘中238种股票瞬间涨停，约2000名投资人在涨停板上将股票抛出，富邦证券损失金额约为5.5亿元。 2005年12月8日，日本瑞穗金融集团旗下的瑞穗证券称，该公司当天在东京证券交易所嘉克姆（J-COM）公司股票的交易过程中，将“以61万日元价格抛出一股”的交易指，错误地输成“以每股1日元的价格抛出61万股” ，此交易使瑞穗证券损失高达400多亿日元（相当于3.5亿美元）。

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市场风险成因 由于股指期货价格变动而给投资者带来的风险，是股指期货交易中最重要的风险。 市场风险有时会引发流动性风险、现金流风险。

市场风险的特点

杠杆效应——风险放大性的充分认识 沪深300指数日均涨跌幅度: 0.9221%(2005.11.18-2006.11.18) 0.9592%(2006.1-2006.11.18) 0.9870%(2006.7-2006.11.18) 假设沪深300指数期货日均波动幅度为1% 按照10%保证金率 意味着投资者收益的波动为±10%, 假设投入股指期货保证金20万元,日均盈亏2万左右.

股指期货交易中的止损技术 是指当交易方向与市场走势相悖、导致亏 损出现时，在一定的范围内设置平仓价格， 以避免出现无法控制的损失的措施。 止损的含义 是指当交易方向与市场走势相悖、导致亏 损出现时，在一定的范围内设置平仓价格， 以避免出现无法控制的损失的措施。 作用 保护的重要手段，“刹车装置” 保存实力，提高资金利用率和效率

止损方法 平衡点止损法 技术止损法 时间止损法

指数上涨至１５５２ 止损点1530 看涨买入，2手，保证金90000元 止损点1485 看涨买入，2手 保证金90000元 认赔出局，亏损９000元

止损难以执行的原因 侥幸心理,逆市加仓,孤注一掷 犹豫不决,患得患失,一改再改 放弃努力,听之任之 执行止损是一件痛苦的事情，是对人性弱点的挑战和考验.

程式化止损 可用止损指令来实现程序化止损,避免止损的主观影响 止损指令:交易者可以预先设定一个价位，当市场价格达到这个价位时，止损指令立即自动生效。 优点:以技术手段克服人性弱点

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流动性风险的含义 市场流动性风险是指无法及时以当前的价格买入或卖出股指期货合约来顺利建仓或平仓的风险，属于流通量的风险。 可能的后果： 减少获利空间 增加亏损幅度

流动性风险的防范 选择交割月份 一般选择近期交割月份的合约(包括临近交割月合约) 与商品期货交易略有差异.

合约选择案例 香港恒生指数期货报价表 名称 代码 开盘 最高 最低 最新 涨跌 买价 买量 卖量 卖价 成交量

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现金流风险的含义 现金流风险是指当投资者无法及时筹措资金满足建立和维持股指期货头寸的保证金要求的风险。

现金流风险的后果 建仓阶段：错过投资获利机会。 持仓阶段： 价格不利变化 实际亏损 持仓亏损 强行平仓 资金链断裂 保证金比率提高 强行平仓

充分认识资金管理在股指期货交易中的重要意义： 现金流风险控制 充分认识资金管理在股指期货交易中的重要意义： 资金管理得好，即使只有40％的看对概率， 也能够获取不错的收益； 资金管理不好，即使有60％以上的看对概率，最终也将导致亏损。

结论:即使判断正确,如果没有管理好资金,也会错失良机,甚至将盈利机会变为亏损. 1544点卖出,上涨2.93%,盈利13200元.净赚仅300元.收益率0.26% 1457点,下跌2.86%,浮动亏损25800元,余保证金64200元,保证金需87420元,需追缴23220元.不能补齐,强行平仓1手，亏损12900元出局. 1500看涨买入，2手 保证金90000元 由于资金管理不善,没有获得理想收益. 结论:即使判断正确,如果没有管理好资金,也会错失良机,甚至将盈利机会变为亏损.

股指期货交易中的资金管理 哪些资金不宜入市？

某投资者资金管理方案 单笔交易占总投资比例 累计投资占总投资比重 不同期货品种间的资金分配 确定单笔最大亏损额度 不超过２５％ 不超过４０％ １０－１５％内 确定单笔最大亏损额度 不超过５％

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法律风险 是指在股指期货交易中，市场参与主体的相关行为与法规发生冲突导致无法获得预期收益甚至蒙受损失。 贯穿股指期货交易的各个环节

熟悉相关法规，维护自身利益

增强风险意识， 提高投资决策水平！