企业价值收益法评估 ----财务报表调整 主讲人：阮咏华 1

第一部分 财务报表调整的必要性 第二部分 主要报表项目的调整方法 目录 2017/2/28 收益法概述 2

第一部分 财务报表调整的必要性 收益法中的财务报表调整 2017/2/28 收益法概述

一、财务报表调整的含义 收益法评估企业价值中的财务报表调整是指评估师为了保证评估结果的合理性，根据收益法评估企业价值的技术规范要求，对评估范围与预测范围的一致性、历史数据与预测数据口径的可比性，以及财务数据的价值属性和评估要求的价值类型之间的符合性等方面做出的分析、判断和调整。 财务报表调整不是指由评估师对被评估企业的财务报表履行审计程序；也不是指评估师对企业提供的预测报表进行审核。 2017/2/28 收益法概述 4

二、常见的报表调整项目 根据评估项目的具体情况，注册资产评估师可以在适当的情况下考虑以下分析调整事项： 调整被评估企业财务报表的编制基础； 调整不具有代表性的收入和支出，如非正常和偶然的收入和支出； 调整非经营性资产、负债和溢余资产及与其相关的收入和支出； 需要调整的其他事项。 2017/2/28 收益法概述 5

三、评估范围与预测范围一致性的要求 采用收益法评估企业价值时，盈利预测的范围必须与该盈利所依据的资产范围一致。 一般情况下，企业收益是由经营性资产带来的，资产收益率揭示的是经营性资产与收益之间的比例关系。企业中的溢余资产和非经营性资产并不直接产生收益，因此，溢余资产和非经营性资产一般需要单独进行分析与评估，盈利预测范围是与经营性资产相配比的，即只有经营性资产所产生的收益才纳入盈利预测范围。 2017/2/28 收益法概述 6

四、历史财务数据的可比性要求 历史财务数据是评估师进行评估的重要基础数据。对被评估企业历史财务报表中的相关事项进行必要的分析调整主要基于以下原因： 使历史报表数据对于预期未来业绩更具代表性（如消除特殊项目或非经常性项目的影响、会计政策的变化带来的变动）； 使报表数据对于同行业业绩更具可比性（如针对与同行业公司所采用的不同会计准则或会计政策做出调整）； 使报表数据符合评估所设定的价值类型的需要（如市场价值评估时剔除企业给予职工高于市场水平的补偿、特殊津贴和控股股东的关联交易等）。 2017/2/28 收益法概述 7

五、企业价值评估准则的要求 注册资产评估师应当根据评估对象、所选择的价值类型和评估方法等相关条件，在与委托方和相关当事方协商并获得有关信息的基础上，采用适当的方法，对被评估企业的财务报表中对评估过程和评估结论具有影响的相关事项进行必要的分析调整，以合理反映企业的财务状况和盈利能力。 ----《企业价值评估指导意见（试行）》 2017/2/28 收益法概述 8

六、案例分析与思考 根据评估师向财务经理的调查，被评估企业资金周转较快，评估基准日可能存在超过生产经营实际需要的资金。 截止评估基准日，被评估公司共有预付下属单采血浆站的预付款4,330.9万元。根据评估师的了解，有一部分预付血浆款为被评估公司应下属浆站在改制和启动经营期间的要求，以预付血浆款形式提前付出的款项，用于下属浆站的固定资产购置和改造，这部分款项超过了实际生产经营的需要。 2017/2/28 收益法概述 9

六、案例分析与思考 截止评估基准日，资产占有方资产负债表上列明的长期股权投资共计3,340万元，股权投资是将本企业的资金投到其他企业中去使用，因此它与本企业的经营是没有直接联系的，针对本企业主营业务来说，为非经营性资产。 截止评估基准日，被评估公司共有应收股利98.7万元，为应收子公司的股利分红，此次评估认定为非经营性资产。 截止评估基准日，资产占有方应付股东股利408.9万元，本次评估界定为非经营性负债。 2017/2/28 收益法概述 10

六、案例分析与思考 截止评估基准日，资产占有方其他应收款中列明的应收股东的1,339.6万元中包含500万元的借款和396万元的应收技术转让款，上述两项款项与企业生产经营无关，确认为非经营性资产。 截止评估基准日，资产占有方拥有土地，其中有面积为13,538.8平方米的闲置绿地尚未利用，账面值为461.4万元，此次评估作为非经营性资产。 2017/2/28 收益法概述 11

六、案例分析与思考 截止评估基准日，资产占有方的其他应付款中，有应付关联方经营开发公司款项155万元以及收到的北京某公司给下属浆站的100万元捐款，本次评估界定为非经营性负债。 2017/2/28 收益法概述 12

第二部分 主要项目的调整方法 收益法中的财务报表调整 2017/2/28 收益法概述 13

溢余资产是指与企业收益无直接关系的、超过企业经营所需的多余资产，如超额持有的货币资金。 一、溢余资产的识别与处理 1、溢余资产定义 溢余资产是指与企业收益无直接关系的、超过企业经营所需的多余资产，如超额持有的货币资金。 2、准则要求 注册资产评估师应当在适当及切实可行的情况下对被评估企业的溢余资产进行单独分析和评估。 溢余资产及其收入和支出，需从经营性资产负债表和利润表中分离出来，并单独评估，最终汇入企业总价值当中。 2017/2/28 收益法概述 14

一、溢余资产的识别与处理 3、溢余资产案例 某评估师通过对A公司的资产、负债项目进行调查、分析，发现A公司在评估基准日所持货币资金超过正常经营所需。 A公司在评估基准日持有货币资金1963.44万元，未分配利润1475.48万元。据向企业财务负责人了解，A公司的必备现金为2个月的平均付现成本。 2017/2/28 收益法概述 15

一、溢余资产的识别与处理 3、溢余资产案例 A公司上一年月平均付现成本(营业成本+管理费用-折旧和摊销费用)=165.14 万元，因此，A公司基准日的必备的现金=165.14×2=330.28万元，溢余现金=1963.44-330.28=1633.16万元。 A公司权益现金流量现值为1461.75万元，无其他溢余资产和非经营性资产等，因此，企业股东全部权益价值=1461.75+1633.16=3094.91万元。 2017/2/28 收益法概述 16

1、非经营性资产的定义 二、非经营性资产和负债的识别与处理 非经营性资产是与企业的生产经营活动无直接关系的资产，一般不产生营业利润，可以从企业中提出并且在不损害企业运营的情况下单独进行出售。如供股东自己居住的房产、与企业主营业务无关的关联公司往来款项等。 非经营性资产不一定与企业运营相关联，或者 对于企业合理、必要的运营来说是“过剩的”。 在这两种情况下，它们和企业的运营相比，风险程度和所需回报都有所不同，所以要区别对待。 2017/2/28 收益法概述 17

2、非经营性负债的定义 二、非经营性资产和负债的识别与处理 非经营性负债是与企业的生产经营活动无直接关系的负债。 可能与非经营性资产相匹配； 其他。 2017/2/28 收益法概述 18

非经营性资产和负债，以及它们相关的收入或开支通常与企业的营运分析分开来进行，具体操作步骤如下： 二、非经营性资产和负债的识别与处理 3、非经营性资产与负债的调整步骤 非经营性资产和负债，以及它们相关的收入或开支通常与企业的营运分析分开来进行，具体操作步骤如下： 从经营性资产负债表中剔除非经营性资产和负债。 仔细辨别出相关联的收入和支出，将其从经营性利润表中剔除。 确定非经营性资产和负债的公允市价。 非经营性项目的公允市价和营运价值相加得出企业的总价值。 2017/2/28 收益法概述 19

4、非经营性资产与负债的案例 二、非经营性资产和负债的识别与处理 A公司是一家汽车发动机制造企业，资产总额10亿元，其中投资性房地产2000万元，系临街的一套办公楼出租给外单位办公用。 房屋出租非企业主营业务，房屋出租与发动机生产销售的风险也不同，所以，评估A公司企业价值时，该投资性房地产可以作为非经营性资产，单独进行评估，评估值最后与发动机生产销售业务的收益现值进行汇总。 2017/2/28 收益法概述 20

三、其他股权投资的处理 1、母公司报表评估处理方式 将其他股权投资单独进行评估 通过对被投资企业进行整体资产评估，以被投资企业的股东全部权益价值乘上被评估企业的权益比例后，与被评估企业即集团公司本部的收益法评估值进行汇总。 这种方式适用范围广，在评估实践中运用得较多，但在将其他股权投资剔除出经营性资产范畴后，需要合理确定集团公司经营性资产和负债所对应的资本结构。 2017/2/28 收益法概述 21

三、其他股权投资的处理 1、母公司报表评估处理方式 将其他股权投资作为经营性资产进行处理 通过预测集团公司从被投资企业股利分配中可以获得的现金分红，将投资收益纳入盈利预测范围，将其他股权投资作为经营性资产的组成部分与其他资产一并评估。 这种方式比较简单，但只适用于有分红的被投资企业，并且被投资企业与集团公司本部的业务性质和风险基本相同。 2017/2/28 收益法概述 22

三、其他股权投资的处理 2、合并报表评估处理方式 采用集团公司合并报表，将被投资企业的资产、负债及其收益与集团公司本部的资产、负债及其收益合并在一起进行评估，得到股东全部权益价值再扣除少数股东权益。 采用集团公司合并报表，将被投资企业的资产、负债及其收益，乘以母公司应享有的权益比例，与集团公司本部的资产、负债及其收益合并在一起进行评估得到股东全部权益价值。 2017/2/28 收益法概述 23

三、其他股权投资的处理 2、合并报表评估处理方式 采用合并报表的方式只适用于被投资企业与集团公司本部的业务性质和风险基本相同的企业，并且采用该方式还需要合理确定少数股东权益的价值。 3、总结 评估集团型企业中的其他股权投资时，在不重不漏的前提下，评估师应当针对各种业务类型的收益及其风险进行逐项分析，确保评估结论涵盖的净资产范围与评估对象的一致性，以及风险规模与收益口径的匹配性。 2017/2/28 收益法概述 24

四、在建工程的处理 1、在建工程定义 在建工程指企业进行基建、安装及技术改造、大修理等发生的实际支出，并按照会计科目核算要求可以在在建工程科目中核算的部分。 采用收益法评估企业价值的过程中遇到的在建工程，既包括评估基准日的在建工程实际发生额，也包括预测期内可能发生的在建工程支出。 通常情况下，评估师不对预测期内新筹建的项目进行预测，除非被评估企业已经制定了明确的投资计划，并且该项目的收益和风险可以比较客观地进行预测。 2017/2/28 收益法概述 25

四、在建工程的处理 1、在建工程处理方式 单独评估其在评估基准日的价值 对于未来收益存在较大不确定性的在建工程，评估时通常采用成本法或其他方法单独进行评估，然后将其评估值与被评估企业其他资产的收益现值进行汇总，以估算被评估企业的整体企业价值。 对于评估基准日预付帐款和应付帐款中与该工程项目相关的工程款，也应与在建工程一并进行评估。 2017/2/28 收益法概述 26

四、在建工程的处理 1、在建工程处理方式 预测期内按照工程的合理进度预测其支出与收益 对于适宜采用或必须采用收益法评估的基准日在建工程项目，在整体资产评估时，将其后续支出作为资本性支出纳入未来年度盈利预测范围，同时，将工程项目竣工投产后产生的收入和新增的成本费用等一并纳入盈利预测范围。值得注意的是，计算预测期内固定资产折旧和无形资产摊销时，也应分别考虑在建工程转固后所增加的固定资产规模和无形资产规模。 2017/2/28 收益法概述 27

四、在建工程的处理 1、在建工程处理方式 预测期内按照工程的合理进度预测其支出与收益 对于已经记入基准日预付帐款的工程款，未来年度的资本性支出将不再考虑该部分现金流出；对于已经记入基准日应付帐款的工程款，未来年度实际支付现金时，仍需考虑该部分资本性支出。 2017/2/28 收益法概述 28

谢谢 联系方式： 手机：13801235823 Email: ryh@chinacea.com 2017/2/28 收益法概述