徐俊明 著 投資學基礎與應用 新陸書局股份有限公司 發行

2017/3/13 各組名單 2.報告順序 風險管理與保險 2 2

何謂投資？ 「投資」係汎指將金錢用於購買有殖利能力的資產上 ，以換取未來財富的行為。 一般係指購買任何資產，以求取利潤的活動皆可稱為 投資。 投資的目的是在於獲取利潤，在狹義的投資定義中是 專指投資於證券買賣，想投資獲利相對的要負擔一些 風險，以及爭取時效，才能成功。 構成投資的兩項主要元素則為時間與風險 。 時間是指將資金投入特定資產後，持有該項資產的期 間。 風險則是指資產價值的波動情況，其與所投資的資產 種類有關。

何謂「經濟學上的投資」 所謂『經濟學上的投資』是指為了資本的形成 所做的支出。此一支出不僅在需求面得以增加 財貨或勞務的需求，而且在供給面亦增加了生 產力，使經濟得以發展，此種投資是屬於廣義 的投資或稱直接的投資。 例如：資金、土地、機器設備、廠房設備、為 子女的教育所做的各種支出、政府推行社會福 利措施等。

何謂「投資學上的投資」 所謂『投資學上的投資』是指在現代化企業 的發展趨勢下，利用購買有價證券，以獲得 證券投資上所得之利益，此種投資是屬於狹 義的或間接的投資。 例如：公債、公司債、股票、認購權證、期 貨及其他衍生性的金融商品。

投資、投機與賭博的區別 項目/類別 投資 投機 賭博 持有期間的長短 長期 中短期 最短 風險大小 小 大 最大 風險觀念 具有風險意識 具一些風險意識 毫無風險意識 報酬來源 著眼長期的股利 或利息收入 追求短期的資本 利得 追求短期暴利 投資分析重點 著重基本分析與 投資組合的觀念 著重技術分析 憑謠言或人心的浮 動而盲目投資 所有資料多寡 多且有系統 少且不完全 憑謠言且僥倖心理 投資人的個性 保守務實 積極取巧 膽大妄為不勞而獲

CH 1 投資學概論 第一節 投資之意義 投資、投機與賭博 2. 投資之涵義 第二節 實體投資 珠寶 2. 藝術品 3. 郵票 4. 黃金 新陸書局股份有限公司 發行 CH 1 投資學概論 第一節 投資之意義 投資、投機與賭博　2. 投資之涵義 第二節 實體投資 珠寶　2. 藝術品　3. 郵票　4. 黃金 5.不動產 第三節 金融體系與商品 第四節 現代投資趨勢

第一節 投資之意義 「投資 (Investment)」是投資人 (政府、企業、非營利機構或個人) 承諾支付目前所擁有的金錢或資源，以換取未來利益。  廣義：所有具有報酬性質的投資活動。  狹義：有價證券的投資。 新陸書局股份有限公司 發行

投資、投機與賭博 投資 (Investment)：為了取得未來的報酬，犧牲目 前的消費，將資金投入市場的活動或商品。 投機 (Speculation)：由市場商品價格波動賺取價差。 賭博 (Gambling)：以金錢下注於未來不確定的事情。 新陸書局股份有限公司 發行

2. 投資之涵義 現代經濟學大師凱恩斯 (Keynes, 1936)： 今日多數技巧性投資的真正、個體目標是率先起跑，這種智慧的戰爭是以數個月的價值為基準，並非以數年的預期收益為衡量，而且並不需要大眾投資者間有易受騙者來養活專業投資人，專業投資人彼此之間就可以進行遊戲。 新陸書局股份有限公司 發行

第二節 實體投資 投資標的 簡要說明 珠寶 包括鑽石、寶石、珍珠、瑪瑙等，需要鑑定來評定價格。 藝術品 古董 第二節 實體投資 投資標的 簡要說明 珠寶 包括鑽石、寶石、珍珠、瑪瑙等，需要鑑定來評定價格。 藝術品 古董 較常見的古董如瓷器、陶器、古幣、古玉等，須由專家鑑定，國際間最著名的拍賣機構為蘇富比公司(Sotheby’s)，該公司常於各地(紐約、倫敦、香港)舉行拍賣 雕刻品 常見為木雕、銅雕及石雕等作品，價值是作者的知名度而定。 字畫 價值是作者的知名度而定。 其他 例如紫砂壺、象牙製品、印章、硯石等，須由玩家鑑定。 郵票 郵票價值主要是其發行量多寡、集郵者之偏好而定。 黃金 一般而言，黃金的價值與證劵行情不同，在通貨膨脹期間，黃金的保值能力佳。 不動產 受經濟狀況及市場供需之影響，投資金額高，所在位置及環境為重要的影響因素。 新陸書局股份有限公司 發行

常見珠寶之特性 投資標的 說明 鑽石 切割影響鑽石的美觀及價格，色澤亦決定鑽石價格水準，由高至低的等級依次為純藍、藍白色、粉紅色、透明無色 (白鑽)、黃色等，不過大多數的鑽石帶有黃色，顏色愈淡，價格愈高 (白鑽的潔白程度以 D 至 Z 級區分，D 級最潔白，價格較佳，Z 級呈泛黃色，在 Z 級以下即為黃鑽)。 鋼玉 鋼玉含鉻為紅寶石、含氧化鈦為藍寶石。紅寶石以緬甸的產量最多，藍寶石則以印度及斯里蘭卡的產品較著名，其中以印度的「克什米爾藍寶石」最貴重。 新陸書局股份有限公司 發行

又稱為「祖母綠」，色澤濃度愈高、透明度愈高，則價格愈昂貴；哥倫比亞是祖母綠產量最多的地區。 投資標的 說明 綠柱石 又稱為「祖母綠」，色澤濃度愈高、透明度愈高，則價格愈昂貴；哥倫比亞是祖母綠產量最多的地區。 貓眼石 貓眼石晃動時會出現白色光條，主要產於印度、斯里蘭卡、巴西等國。一般人較少配帶貓眼石，價格水準亦不如鑽石及鋼玉。 水晶 水晶的透明度愈高，價格愈昂貴，在歐美較流行。 翡翠 翡翠講究色澤，以純綠色半透明的「琅玕」為極品，價格昂貴，在東方較流行。 13 新陸書局股份有限公司 發行

◎ 藝術品經紀公司：蘇富比 (Sotheby's) 及佳士得 (Christie's) 2. 藝術品 (Fine Arts) ◎ 藝術品：古董、雕刻品、磁器、字畫。 ◎ 藝術品經紀公司：蘇富比 (Sotheby's) 及佳士得 (Christie's) 新陸書局股份有限公司 發行 美國藝術品及股票之報酬率

3. 郵票 (Stamps) 郵票的價值在於珍藏性及需求性，並不能向政府求償。 郵票沒有集中市場，市場的流動性小，買賣價差大 (可視為交易成本較高)。 郵票的類別：紀念郵票、古畫郵票、生肖郵票、首日封、小全張等。 集郵人口的多寡影響未來郵票市場的行情。 新陸書局股份有限公司 發行

4. 黃金 (Gold) 黃金純度以 K (Karat) 計算，純金為 24 K，特性 是可預防通貨膨脹所造成的貨幣貶值。 黃金商品種類 金飾：需要加工或加配珠寶，價格的評定標準不一。 金幣：加拿大楓葉金幣 (Maple Leaf)、美國老鷹金幣 (Eagle)、英國大不列顛金幣 (Britannia)、澳洲皇冠金 (Crown)、中國大陸熊貓金幣(Panda)、南非金幣 (Krugerrand)。 金條及金塊：運送費、保險費、儲存費高。 黃金憑證 (Gold Certificates)：金融機構發行，表彰購買者擁有特定性質及數量的黃金。 新陸書局股份有限公司 發行

黃金存摺 由於許多人偏好黃金，臺灣中央信託局 (後來與臺灣銀行合併) 在 1997 年 3 月首先推出了「黃金存摺」的業務，投資人買賣黃金不以實體交割方式進行，而是以黃金現價加上手續費交易，類似於美國的「黃金憑證」，市場上將其稱為「紙黃金」。 新陸書局股份有限公司 發行

◎ 國際黃金市場 英國：倫敦黃金市場由英格蘭銀行特許的 5 個交易商所 組成，其交易行情經由通訊社傳播於世界各地。 瑞士：瑞士蘇黎士黃金市場的交易是由瑞士的銀行負責， 為西歐內陸的主要黃金市場，交易量頗高。 日本：東京黃金市場前身為「日本貴金屬交易協會」，1981 年成立黃金交易所，交易量並不高。 香港：香港黃金市場分為「金銀貿易市場」及「當地倫敦黃金市場」，兩者皆為實體現貨市場，但黃金成色及單位不同；另外，香港也有黃金期貨。 新陸書局股份有限公司 發行

新陸書局股份有限公司 發行 ◎ 黃金的投資報酬率 美國股價指數與黃金之報酬率

新陸書局股份有限公司 發行 ◎ 投資黃金的報酬率 臺灣股價指數與黃金之報酬率

5. 不動產 (Real Estate)  預售屋：買賣糾紛不斷，如面積不足及品質不佳。  成 屋：應注意地段、屋齡、裝璜、產權及交易所負擔之成本。  店面：考慮附近是否已成為或將成為 "市集"。  小套房：位於都市地區、人口密集的地段，較有成長的可能性。  法拍屋：法院查封拍賣，若流標則降價。 新陸書局股份有限公司 發行

新陸書局股份有限公司 發行 ◎ 描繪1992~2006台灣房地產行情 臺灣房地產行情指數 (1991Q3~2006Q3)

第三節 金融體系與商品 金融體系示意圖 新陸書局股份有限公司 發行

新陸書局股份有限公司 發行

新陸書局股份有限公司 發行 金融工具之種類

第四節 現代投資趨勢 國際化：資本為追求效率及避險之目的，穿梭於 國際之間。 第四節 現代投資趨勢 國際化：資本為追求效率及避險之目的，穿梭於 國際之間。 商品多樣化：出現新金融商品，如期貨、選擇權、 指數股票式基金、金融交換等衍生性金融工具。 證券化：以「證券化」募集資金來解決資產無法 分割的問題。 電腦化：證券買賣採無實體交割，交易處理迅速 (如網路下單)，並提供大量的資訊。 新陸書局股份有限公司 發行