神华研究院 吴志力 2013年 12月 纤维板、胶合板期货简介

纤维板、胶合板期货简介 一、纤维板、胶合板期货的上市 二、纤维板、胶合板产业链介绍 三、“两板”期货价格的主要影响因素 四、纤维板、胶合板期货相关制度

一、大商所纤维板、胶合板期货的上市 落实中央一号文件关于“加强农产品期货市场建设，适时增加新的大宗农产品期货品种”的精神要求 纤维板和胶合板作为国内率先上市的林业期货品种，有助于更好地服务“三农”，为扩展期货市场品种序列提供借鉴。 2012年2月，提交纤维板立项申请 2012年10月，证监会正式批复同意纤维板立项 2013年2月，提交胶合板立项申请 2013年4月，证监会正式批复同意胶合板立项 2013年10月，证监会正式批复同意开展纤维板、胶合板期货交易

大商所11月29日发布《关于纤维板、胶合板期货合约上市交易有关事项的通知》，确定纤维板、胶合板期货合约自2013年12月6日（星期五）起联袂上市交易。“两板”上市将使国内期货品种增加至40个，并填补品种空白、使国内农产品期货品种拓展至全新的林木领域。

大连商品交易所纤维板期货合约

大连商品交易所胶合板期货合约

二、纤维板、胶合板产业链介绍 （一）纤维板、胶合板简介 人造板（Wood based panel），以木材或其他非木材植物为原料，经机械加工分离成各种单元材料后，胶合而成的板材或模压制品。主要包括胶合板、纤维板和刨花板三大类产品，其延伸产品和深加工产品达上百种。 纤维板（Fiber board ，MDF-中纤板），以木质纤维或其他植物纤维为原料，经打碎、热磨纤维分离、干燥后施加胶粘剂，通过热压成型的人造板材。 胶合板（Plywood），是由原木旋切成单板或木方刨切成薄木，再胶合的奇数层板材，相邻层单板的纤维方向互相垂直排列。细木工板俗称大芯板，是将原木切割成条、块，拼接成芯板，外贴单板热压加工而成。 刨花板又叫微粒板（Particle board），由木材或其他木质纤维素材料制成的碎料，施加胶粘剂后经热压成的人造板。

2012年我国纤维板产量达到5554万立方米，市场规模近900亿元。 2012年我国胶合板总产量达1.42亿立方米，市场规模近3000亿，其中细木工板产量达2034万立方米，市场规模近500亿。

产业链概况 木材种植 木材流通 木材初加工 胶合板制造 胶合板流通 胶合板销售 林农 木材经销商 运输商 木材加工商 胶合板生产商 胶制造商 胶合板经销商 家具、装修等下游制造商 胶合板终端销售商

（二）人造板的主要需求结构 人造板的主要应用领域 （二）人造板的主要需求结构 人造板的主要应用领域

（三）人造板的生产与贸易概况 1、我国人造板工业快速发展 进入21世纪以来，我国人造板工业高速发展，现有人造板企业万余家，产能超过2亿m³，产值8000多亿元，是世界人造板生产、消费和进出口贸易的第一大国。

近年人造板产量远超同期木材、锯材产量。 2001-2012年全国木材及主要林产工业产品产量

2、全球人造板类别划分 细木工板、胶合板、刨花板是最主要人造板。 全球人造板产量对比 2、全球人造板类别划分 细木工板、胶合板、刨花板是最主要人造板。 全球人造板产量对比

全球三大板的发展趋势

3、中国人造板产量占全球半壁江山 细木工板占全球产量比重更是接近60%。

4、当前我国人造板产量与市场结构 2012年人造板产量2. 23亿m³，达到世界总量的55%，同比增长6

800条纤维板生产线分布在二十多个省市区。2012年纤维板产量5800万m³ ，同比增长4.3%。

中国6000多家胶合板企业以民营为主，大多数单板生产企业规模不到1万m³ 。2012年产量接近1.1亿m³ ，同比增长11.3%。

2012年其他人造板(其中细木工板1888万m³)年产量3205万m³ ，同比增长9.46%。

2013年1-8月人造板产量1.7亿m³ ，同比增长5.35%；表面装饰板产量2.1亿㎡，同比增长0.12%。 2013年1-8月三大板产量

5、我国人造板分类别进出口量 人造板产品对外依存度较大，直接出口量不到总产量的10%，间接出口量接近30%。我国人造板中出口量最大分别是胶合板、纤维板。

我国当前仍需进口大量刨花板。 2011.1-2013.8中国人造板进口量 我国当前仍需进口大量刨花板。 2011.1-2013.8中国人造板进口量

随着2000年以后纤维板出口量快速增长，自2005年起，出口量逐渐远超过进口量。

2000年以后，胶合板出口量呈快速增长态势，已经远超进口量；而进口量仍在不断缩减。

我国刨花板进口量仍高于出口量，但进口量增幅已开始放缓，而出口量呈现攀升态势。

近年来，我国人造板出口量占全球比重呈现攀升态势。

6、我国人造板生产的省份分布 2012年人造板产量排名前6位的省份 6、我国人造板生产的省份分布 2012年人造板产量排名前6位的省份

2012其他板（细木工板）TOP10(86%)

7、纤维板贸易流向 2011年纤维板分省净流出量

8、胶合板贸易流向 2011年胶合板分省净流出量

9、近几年胶合板、纤维板价格波动情况 胶合板价格走势波动明显 纤维板价格持续走高

华南地区是两板重要的消费地区。广州鱼珠市场中纤板和细木工板价格在华南地区具有较强代表性。

三、“两板”期货价格的主要影响因素 1、纤维板、胶合板产量、进出口、库存变动 2、国家产业、贸易、财税、货币政策 3、下游建筑装饰产业发展态势 4、国内外宏观经济形势 5、季节性因素 6、运费、流通限制等因素（国际海运成本和国内运输成本） 7、再生林增长速度、原木价格变动等 8、投机者心理预期与资金推动等

四、纤维板、胶合板期货相关制度 1、报价单位 海关统计采用吨为单位；国家统计局采用立方米为单位；现货贸易中张数为单位和立方米为单位都使用，其中细木工板多采用张数，纤维板中张数和立方米都使用。 当前合约报价单位，按照国标抽样要求，使用张数为单位。 15mm中纤板、细木工板：1张≈0.045立方，1立方≈22.4张，期货市场1手=500张≈22.3立方。 最小报价单位为0.05元/张。

2、大商所“两板”保证金水平 交易所保证金，根据大商所12月4日“两板”挂盘价，按照5%比率计算，纤维板约1900元/手，胶合板约3150元/手。 交易时间段 交易保证金 比例 交割月份前一个月第十个交易日 合约价值的10% 交割月份第一个交易日 合约价值的20% 品种 合约月份双边持仓（N） 交易保证金 比例 纤维板 N≤50万手 合约价值的5% N＞50万手 合约价值的7% 胶合板 N≤16万手 N＞16万手

3、交割仓库 交割仓库与产业集群紧密结合：在河北廊坊、山东临沂、浙江嘉兴与江苏常州、广东东莞和佛山这4大行业公认的产业集群均设置交割仓库，便利买卖双方，降低交割成本，切实贴近现货贸易。

4、交割标准品与替代品 纤维板交割质量标准按照国标《中密度纤维板》（GB/T11718）的体系制定，产品等级为优等品，符合家具型中密度纤维板的相关要求，长宽规格为2440×1220mm，厚度15mm是标准品，18mm是替代品；甲醛释放限量等级E1级是标准品，E2级是替代品。 符合交割质量标准的产品约占总产量的50%，合6.1亿张板，市场规模约400亿。 厚度 升贴水 （单位：元/张） 甲醛释放限量等级 标准品 15mm E1 替代品 18mm 纤维板6 （胶合板10） E2 -30

5、交割品包装要求与仓单有效期 用于交割的纤维板和胶合板，每捆需覆盖防潮的塑料层，提高防潮能力。 标准仓单注册日距离生产日期不超过60个自然日，标准仓单有效期为4个月，每年3月、7月和11月进行仓单注销，保证用于交割的纤维板和胶合板最长在库时间不超过6个月，减少储存时间。

6、不同地区交割品升贴水规定 不区别树种，采用地区升贴水弥补原材料成本差异 华南地区多采用桉木，华东地区多采用杉木，华北地区多采用杨木与桐木，受采购半径与物流成本限制，跨大区物流少，各地价格基本反映了原料差异； 在华北、华东和华南地区均设置交割区域，设置区域升贴水。

纤维板交割地区升贴水 辽宁 北京 天津 河北 山西 山东 江苏 河南 陕西 安徽 上海 湖北 浙江 湖南 - 江西 福建 台湾 广西 -50 地点 仓库名称 升贴水 （元/张） 天津 中储发展股份有限公司（新港库/南仓库） 5 天津全程物流配送有限公司 江苏 镇江惠龙长江港务有限公司 江苏武进港务有限公司 浙江 浙江省国际贸易集团物流有限公司（嘉兴库/钱江库） 广东 广东国储物流股份有限公司 中国物资储运广州公司（麻涌库） 广东广物木材产业有限公司（广州库/佛山库) 北京 天津 河北 山西 山东 江苏 河南 陕西 安徽 上海 湖北 浙江 湖南 - 江西 福建 台湾 广西 -50 广东 基准 非基准 仓库 45

胶合板交割地区升贴水 辽宁 北京 天津 河北 山西 山东 江苏 河南 陕西 安徽 上海 湖北 浙江 湖南 - 江西 福建 台湾 广西 -50 地点 仓库名称 升贴水（元/张） 河北 中储发展股份有限公司 廊坊库 -20 天津 新港库/南仓库 -10 天津全程物流配送有限公司 山东 立晨物流股份有限公司 江苏 镇江惠龙长江港务有限公司 江苏武进港务有限公司 浙江 浙江省国际贸易集团物流有限公司（嘉兴库/钱江库) 广东 广东国储物流股份有限公司 中国物资储运广州公司（麻涌库） 广东广物木材产业有限公司（广州库/佛山库) 北京 天津 河北 山西 山东 江苏 河南 陕西 安徽 上海 湖北 浙江 湖南 - 江西 福建 台湾 广西 -50 广东 基准 非基准 仓库 46

7、交割品的检验 纤维板使用穿孔萃取法检验甲醛释放量； 胶合板使用干燥器法检验甲醛释放量； 依据国标的抽样要求，3000张需检查125张板的外观质量，实验室破坏性试验3张，根据足量入库原则，入库数量为N+3。

8、大商所品种交割费用对比 品种 预报定金（元/手） 交割手续费（元/手） 仓储费（元/手·天） 黄大豆1号 100 40 4（5） 黄大豆2号 玉米 10 5 铁矿石 2000 50 焦炭 3000 焦煤 1800 60 塑料 150 豆粕 棕榈油 300 PVC 豆油 纤维板 5（0.01元/张） 17.5（0.035元/张·天) 胶合板

9、涨跌停板制度 涨跌停板幅度设置为4%连续同方向三个停 板会触发交易所多种风险控制预案 交易状况 涨跌停板幅度 交易保证金 第1个停板 5% 第2个停板 6% 8% 第3个停板 10%

谢谢！