A 买入认购期权 认为指数会上涨，或对期现货空头进行套保，风险有限，收益无限 A

A 买入认沽期权 认为指数会下跌，或对期现货多头进行套保，风险有限，收益无限 A

A 卖出认购期权 不看涨指数并赚取权利金，或对冲期现货多头，承担风险，收益有限 A

A 卖出认沽期权 不看跌指数并赚取权利金，或对冲期现货空头，承担风险，收益有限 A

2 牛市认购 期权价差 认为指数会小幅上涨，但不会大涨，且不承担下跌带来的风险，最多亏损权利金净收支 2

2 牛市认沽 期权价差 认为指数会小幅上涨，但不会大涨，且不承担下跌带来的风险，最多亏损权利金净收支 2

2 熊市认购 期权价差 认为指数会有小幅下跌，但不会大跌，且不承担上涨的风险，最多亏损权利金净收支 2

2 熊市认沽 期权价差 认为指数会有小幅下跌，但不会大跌，且不承担上涨的风险，最多亏损权利金净收支 2

3 买入跨式价差 预期指数将大幅上涨或下跌但不确定方向，最多亏损权利金净收支，收益无限，但与买入勒式相比权利金较高 3

3 买入勒式价差 预计指数将大幅上涨或下跌但不确定方向，最多亏损权利金净收支，收益无限，较买入跨式更节省权利金 3

3 卖出跨式价差 行情盘整或交易低迷，预计指数波动很小，波动率下降，承担大涨或大跌的风险，较卖出勒式权利金收入较高 3

3 卖出勒式价差 行情盘整或交易低迷，预计指数波动很小，波动率下降，承担大涨或大跌的风险，较卖出跨式获利区间更大 3

4 做多价外 逆转组合 认为指数将有大概率大涨，但也可能涨幅有限，承担下跌风险，上涨收益无限 4

4 做空价外 转换组合 认为指数将有大概率大跌，也有可能小幅下跌，承担上涨风险，下跌收益无限 4

4 买入认购期权 蝶式价差 指数盘整，波动很小，风险有限，最多亏损权利金净收支 4

4 买入认沽期权 蝶式价差 指数将小幅波动,风险有限，最多亏损权利金净收支 4

5 买入认购期权 鹰式价差 预计指数波动范围很小，但指数位于或预测指数将要落于两个行权价之间，无法采用蝶式价差，即使大涨大跌，最多亏损权利金净收支 5

5 买入认沽期权 鹰式价差 预计指数波动范围很小，但指数位于或预测指数将要落于两个行权价之间，无法采用蝶式价差，即使大涨大跌，最多亏损权利金净收支 5

5 卖出认购期权 蝶式价差 预期指数将走出盘整，大行情启动，指数波动率将增大 5

5 卖出认沽期权 蝶式价差 预期指数将走出盘整，大行情启动，指数波动率将增大，权利金净收入高于卖出认购期权蝶式价差 5

6 卖出认购期权 鹰式价差 预期大行情即将展开，指数波动率将增大，风险有限 6

6 卖出认沽期权 鹰式价差 预期大行情即将展开，指数波动率将增大，权利金净收入高于卖出认沽期权鹰式价差 6

6 买入认购期权 调整蝶式价差 认为指数小幅盘整，波动范围较小，且上涨几率大于下跌几率，如使用恰当，上涨也可获利 6

6 买入认沽期权 调整蝶式价差 认为指数小幅盘整，波动范围较小，且上涨几率大于下跌几率，如使用恰当，上涨也可获利 6

7 买入铁蝶式价差 预计指数将要盘整，波动很小，且深度实值期权成交量较小，最多亏损权利金净收支 7

7 卖出铁蝶式价差 预期指数将大幅波动，指数波动率将增大，且交易成本较低 7

7 认购期权 日历价差 预计指数将在当前价位附近波动，不愿承担头寸风险，但愿意承担时间风险，需与认沽期权日历价差比较权利金净收支 7

7 认沽期权 日历价差 预计指数将在当前价位附近波动，不愿承担头寸风险，但愿意承担时间风险，需与认购期权日历价差比较权利金净收支 7

8 认购期权 对角价差 预期指数结算时，指数会上涨，或逆价差会扩大 8

8 认沽期权 对角价差 预期指数结算时，指数会上涨，或逆价差会扩大 8

8 合成股票多头 预计指数上涨，代替做多期货，可能略微提高盈利或降低亏损 8

8 合成股票空头 预计指数下跌，代替做空期货，可能略微提高盈利或降低亏损 8

9 认购期权 比率价差 预计指数将会横盘整理，可能下跌，但不会上涨 9

9 认沽期权 比率价差 预期指数将会横盘整理，可能小涨，但不会下跌 9

9 认购期权 逆比率价差 预期指数将会大幅波动，但更有可能大涨，最大亏损为权利金净收支，收益无限 9

9 认沽期权 逆比率价差 预期指数将会大跌，也有小概率大涨，最大亏损为权利金净收支，收益无限 9

1 买入偏空 跨式价差 预计指数即将大幅波动且大跌可能性大于大涨，最大亏损为权利金净收支，收益无限 1

1 买入偏多 跨式价差 预测指数即将大幅波动且大涨可能性大于大跌，最大亏损为权利金净收支，收益无限 1

1 持保看涨（备兑） 预期指数将有小幅上涨或对冲已有期货或现货多头头寸，对以现货参与权息派发较有利 1

1 持保看跌 预计指数将会下跌或对冲已有期货或现货空头头寸 1

J 组合期权 双限避险 手中已有期货或现货头寸，预期指数将温和上涨，最大亏损为权利金净收支 J

J 保护性认沽策略 已有现货多头，对冲价格风险，最大亏损为权利金净收支，收益无限 J

J 买入认购期权 合成跨式价差 预期指数将大涨或大跌，最大亏损为权利金净收支，收益无限 J

J 买入认沽期权 合成跨式价差 预期指数将大涨或大跌，最大亏损为权利金净收支，收益无限 J

Q 卖出认购期权 合成跨式价差 预计指数波动范围很小，坐收权利金，承担大涨或大跌风险 Q

Q 卖出认沽期权 合成跨式价差 预计指数波动范围很小，坐收权利金，承担大涨或大跌风险 Q

Q 保护性卖出 跨式价差 预计指数将会上涨，或对冲期货多头头寸，下跌风险较大 Q

Q 合成期权买入 蝶式价差 认为指数波动范围较小，欲采用蝶式价差，但直接买入蝶式价差流动性不足 Q

K 合成期权买入 跨式价差 预计指数即将大幅上涨或下跌，欲做跨式价差，在已有ETF的情况或用ETF及认沽期权代替认购期权权利金较低时使用 K

K 合成期权买入 勒式价差 预计指数即将大幅上涨或下跌，欲做勒式价差，在已有认购权证的情况时使用或用认购权证代替认购期权 K

K 跨月买入 蝶式价差 预计指数在当前位置小幅波动，波动率下降或远月合约逆价差扩大，最大亏损为权利金净收支 K

K 认购期权不等 比率日历价差 预期指数将上涨，且出现逆价差扩大，不承担头寸风险，只承担时间风险 K

JOKER JOKER 上证50ETF 期权合约 合约标的 上证50ETF 合约单位 10000 合约类型 认购期权、认沽期权 最小变动单位 0.0001元 合约月份 当月、下月及随后两个季月 履约方式 欧式 交割方式 实物交割 JOKER

JOKER JOKER 上证180ETF 期权合约 合约标的 上证180ETF 合约单位 10000 合约类型 认购期权、认沽期权 最小变动单位 0.0001元 合约月份 当月、下月及随后两个季月 履约方式 欧式 交割方式 实物交割 JOKER