第十二章 財務管理

學習目標（一） 財務管理的內涵為何？ 財務經理的職責為何？ 企業常見的財務預算包括哪些？ 短期和長期資金的籌措方式有哪些？ 哪些因素會影響長期籌資方式的選擇？ 何謂資本投資？ 短期資本管理決策的內涵為何？ 企業概論 Chapter 12 財務管理

學習目標（二） 長期資本預算決策的內涵為何？ 在長期資本預算決策上，常見的分析方法有哪些？ 風險管理的程序包括哪些步驟？ 風險必須滿足哪些特性，才能進行轉移？ 企業常見的保險標的有哪些？ 企業概論 Chapter 12 財務管理

財務 財務（Finance）是指個人或企業所從事的一連串行為，其目的是為了能夠將資金作最佳的運用，以便在未來能夠增加其所擁有的現金、利潤與資本。 企業概論 Chapter 12 財務管理

風險溢酬原則 「當某項資產的投資風險愈高，則我們愈需要從這項資產獲得愈高的投資報酬率，以彌補我們對於高風險的承擔。」 企業概論 Chapter 12 財務管理

財務經理的職責 財務經理的職責 資金熟措 資金管理 授信管理 審計 稅務管理 財務規劃 預算 財務事務諮詢 企業概論 Chapter 12 財務管理

利潤的循環 資產產生 資本提供購買資產 現金流量與利潤 所需的資金 較高的股東權益 使得公司可以取得 現金流量與利潤 更多資本來支援新的投資機會 現金流量與利潤 的增加提升了 股東權益的價值 企業概論 Chapter 12 財務管理

財務管理的內涵 進行財務規劃與編製財務預算 資金來源的規劃與籌措 資金的運用 企業的風險管理 企業概論 Chapter 12 財務管理

短期預測 短期預測是指對於企業在一年以內的收入、成本與 費用的預測。 在短期預測中，關鍵的便是現金預測。這是指對於 未來一年內的現金流入與流出的預測。 企業概論 Chapter 12 財務管理

長期預測 長期預測則是針對企業在一年以上的收入、成本與 費用的預測。 長期預測所根據的主要基礎在於企業的策略計畫， 因為策略計畫可以提供企業有關於未來長期可能產生 的收入與利潤。 企業概論 Chapter 12 財務管理

企業的財務預算 資本預算（Capital Budget）是指企業對於需要 投入大筆金額的主要資產的支付計畫。 現金預算（Cash Budget）則是指企業對於未來 某一段時期的現金流入與流出推估。 營運預算（Operating Budget）是指企業將其 所有預算結合在一起，因此其彙總了企業的所有財務 活動。 企業概論 Chapter 12 財務管理

短期資金的籌措 短期貸款：銀行和金融機構的短期貸款是一種主要的 短期資金來源。 利用現金收入：企業可以透過產品或服務的銷售來獲 得營現金。 短期貸款：銀行和金融機構的短期貸款是一種主要的 短期資金來源。 出售應收帳款：企業可以透過應收帳款承購的方式， 來出售應收帳款，以換取現金。 商業本票：商業本票通常是在270天以內到期，上面有 明確的金額和利率，但是商業本票是沒有擔保品的。 親友借貸：很多小型企業是透過向親友借貸來取得資 金。 應付帳款：將應付帳款延期，取得更大的授信範圍。 企業概論 Chapter 12 財務管理

負債融資的資金來源 長期貸款：企業可向金融機構取得長期貸款，來獲 得長期資金。 發行公司債：有些大型企業會藉由自行發行公司債， 並在市場上公開出售，以籌措長期資金。 進行外包以降低資金的需求：企業改變自行生 產的政策，可以將原本應該投資在機器設備上的資金， 藉由外包以節省自己所需的長期投資的資金。 企業概論 Chapter 12 財務管理

增股籌資的資金來源 現金增資：企業增資發行股票，以取得長期資金。 盈餘轉投資：企業可以選擇將其過去所賺得的利潤 和盈餘，不分配給股東，而重新再投入到企業中，也 就是將保留盈餘做為一種長期的資金來源。 創投基金：如果企業真的具有很大發展潛力的話， 創投基金則是一項主要的長期資金來源。 企業概論 Chapter 12 財務管理

影響長期籌資方式的因素 相對成本的高低：各種籌資管道的相對利率和成 本的高低。 財務槓桿：是指如何透過舉債來增加其投資報酬。 各項籌資工具所發揮的財務槓桿效益如何？ 資本結構：是指來自於舉債和自有資金（股票）的 比例是否適當？資金取得方式對於未來資本結構的影 響會如何？哪種方式比較能夠維持資本結構的平衡？ 企業概論 Chapter 12 財務管理

資本投資 資本投資（Capital Investment）是指企業試 圖管理與投資其資金，以產生較高的投資報酬率。 資金管理的決策分為短期資本管理決策與長期資 本預算決策。 企業概論 Chapter 12 財務管理

短期資本管理決策 短期資本管理決策是指資金的短期運用。 營運資金是指可供企業營運行為所需的自由資金， 其等於流動資產減去流動負債。 在管理當局試圖管理其短期資產，以加速其由資金轉 成產品，再由產品轉回資金的過程，則出現營運資金。 營運資金是指可供企業營運行為所需的自由資金， 其等於流動資產減去流動負債。 企業概論 Chapter 12 財務管理

長期資本預算決策 長期資本預算決策是指如何在一段長時期上進行投資。 這些投資往往是長期性的固定資產投資。 長期資本預算決策通常需面對高度不確定性。 企業概論 Chapter 12 財務管理

長期資本預算決策的分析方法 淨現值分析 內部報酬分析 損益兩平分析 企業概論 Chapter 12 財務管理

淨現值分析 是將一項投資的未來收益，以一適當的折現率轉換成 淨現值(net present value)，並和該投資所投入的成本 相比較。 必須先預測某項投資未收益的流量狀態，然後將此未 來收益流量「折現」成現值，並和為了進行此項投資， 現在所必須投入的金額進行比較。 企業概論 Chapter 12 財務管理

內部報酬分析 內部報酬分析是指使投資計畫所產生的現金流量 折現值總和恰好等於其出投入成本的折現率（也就是 使淨現值等於零的折現率）。 當折現率小於企業的資金成本時，則應拒絕投資計畫， 反之，若折現率大於企業的資金成本時，表示該投資 計畫會增加企業的利潤。 企業概論 Chapter 12 財務管理

損益兩平分析 損益兩平分析是一種用來檢視成本與價格關係的 技術。 損益兩平分析可以使企業找到一個產品售價和銷 售量，在這個售價和銷售量下，企業剛好能夠達成損 益兩平；亦即在這個售價和銷量下，它的總成本等於 總收入，因此是不虧不盈。這個銷量則稱為損益兩平 點。 企業概論 Chapter 12 財務管理

損益兩平點的公式 損益兩平點（以單位計） 損益兩平點（以金額計） ＝固定成本／每一單位對固定成本的貢獻 ＝固定成本／（單位售價－變動成本） ＝固定成本／{1－（變動成本／單位售價）} 企業概論 Chapter 12 財務管理

風險管理 風險管理（Risk Management）是指一種程序，透過這種程序企業可以將來自於不可控制事件的不確定性，以及所可能帶來的威脅和損失降到最低，以避免其對於企業的獲利能力和資產造成不利的影響。 企業概論 Chapter 12 財務管理

風險管理的程序 一、界定可能的風險與潛在的損失 二、衡量損失的機率與嚴重性，以及其所帶來的衝擊 三、評估各項替代方案，並選擇面對風險的方式 四、執行風險管理的方案 五、監控結果 企業概論 Chapter 12 財務管理

面對風險的方式 避免風險：是指拒絕涉入或是參與一項風險的行為或活動。 控制風險：但當風險無法避免或是必須的，則企業可以採取控制風險的措施。 面對風險：當損失是可以預測和管理時，此時企業可以保留風險，也就是利用企業的資金來承擔損失所可能帶來的財務結果。 轉移風險：企業可以選擇採取轉移風險的方式，也就是將風險轉移至其他公司。 企業概論 Chapter 12 財務管理

以保險可轉移風險的特性 可預測性（Predictability）：不確定性必須能夠利用統計來計算其發生的機率，才可能保險。 因果性（Casualty）：損失必定來自意外，而非來自於被保險人的刻意動作。 非連結性（Unconnectedness）：損失的發生應該是隨機的，同時和其他損失不應有所關連。 可證明性（Verifiability）：損害必須可以清楚地證明。 企業概論 Chapter 12 財務管理

常見的企業保險標的 意外保險 財產保險 人壽保險 健康保險 關鍵人保險 企業概論 Chapter 12 財務管理

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