第九章 证券发行业务 孙小平 经济教研室
证券发行是指证券发行人进行证券募集以筹集资金的活动。从理论上说，证券发行人直接或者通过证券发行中介机构如证券公司向社会进行招募，而认购人购买其证券的交易行为即构成证券发行市场。证券发行按照发行的证券种类不同又可分为股票发行、债券发行和证券投资基金发行等，但不管何种证券发行都必须按照法律、法规规定的条件和程序进行。
一、证券发行市场主体 证券发行市场有三个主体： 一是证券发行人； 二是证券投资者； 三是证券承销者（证券从业中介机构）。
二、证券发行的基本程序 （一）证券发行的准备工作 （二）向有关部门提交申请文件 （三）证券发行的审核
对证券发行审核分别采取核准制和注册制两种模式。
1注册制 注册制也称申报制或登记制，是指发行人在公开发行前，按法律的规定向证券发行主管机关提交与发行有关的文件，在一定的期限内，主管机关未提出异议的，其证券发行注册即发生效力的一种证券发行审核制度。
2核准制 核准制吸取了注册制强制性信息披露原则，同时要求申请发行股票的公司必须符合有关法律和证券监管机构规定的必备条件。
（四）证券发行的条件 1股票发行的条件 我国2005年新《证券法》第十三条规定，公司公开发行新股的条件主要有4个：（1）具备健全且运行良好的组织机构；（2）具有持续盈利能力，财务状况良好；（3）最近3年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；（4）经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
2债券发行的条件 （1）企业债券的发行条件。 （2）公司债券发行条件。 （3）上市公司可转换公司债券发行的条件。
三、证券发行方式 政府债券的发行，一般由国家有关部门委托商业银行或证券机构依法办理，过程较为简单。而公司证券的发行则较为复杂，其发行一般有以下一些方式。 （一）按发行认购对象不同，证券发行方式可分为公募发行与私募发行
(二)按证券发行中有无中介机构参与， 证券发行可分为 直接发行 间接发行
四、证券发行价格 （一）平价发行 平价发行也称为等额发行或面额发行，是指发行人以票面金额作为发行价格。
(二）溢价发行 溢价发行是指发行人按高于面额的价格发行股票，目前我国深、沪证券市场股票发行都是溢价发行。 1市价发行 2中间价发行
（三）折价发行 折价发行是指以低于面额的价格出售新股，即按面额打一定折扣后发行股票。
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