《证券投资理论与实务》 欢迎学习 《证券投资技术分析》

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为何学 02 03 01 积攒毕业所需学分 准备从业资格考试 学点投资理财知识

学什么 证券投资技术分析是一门运用技术分析方法研究证券的市场行为、预测证券市场未来变化趋势的课程。

学什么 证 券 投 资 技 术 分 析 K线理论 切线理论 形态理论 技术指标 赚钱秘籍 单根阴线阳线、多根K线组合 趋势线、黄金分割线、甘氏线 形态理论 头肩顶、M头、V形、三角形 技术指标 MA、MACD、KDJ、OBOS 赚钱秘籍 这个真没有！

教学章节 第11章 技术分析概论 第12章 分时图与K线分析 第13章 切线分析 第14章 形态分析 第15章 指标分析

M头形态 日K线图 日K线图 黄金分割线 成交量 MACD指标

基础的 经典的 技术分析方法

怎么学 方法 考核 纪律

纪律 遵守机房各项规章制度 不得抄袭其他人的作业 除生病外不得旷课迟到 穿好鞋套，持校园卡上机。 不将早点等食品带入机房。 下课正常关机，还原设备。 不得抄袭其他人的作业 除生病外不得旷课迟到

方法 软件操作 上课听讲 开展实验 习 模拟交易 讨论发言 学 阶段测验 网上学习 课外阅读

考核 本课程没有期末闭卷考试，总评成绩由平时成绩和技能测试成绩两部分构成。 40% 平时成绩 60% 技能测试

读书心得 5分 考勤 5分 课堂表现 5分 阶段测验10分 平时 成绩 模拟交易 5分 基础实验 10分

期末技能测试 60% 考察学生灵活运用所学的知识开展综合实验项目的能力，需要撰写和提交一份综合性实验报告。

《证券投资理论与实务》 第11章 技术分析概论

第11章 技术分析概论 11.1 技术分析及其特点 11.2 技术分析三大假设 11.3 技术分析四大要素 11.4 技术分析主要理论 《证券投资理论与实务》

第11章 技术分析概论 本章学习目的 掌握技术分析的含义并了解其特点及分类； 了解技术分析的发展演变历史； 掌握技术分析的三大假设和四大要素，并能分析成交量与价格之间的关系； 了解技术分析的主要理论，并重点了解道氏理论和波浪理论。 《证券投资理论与实务》

第11章 技术分析概论 11.1 技术分析及其特点 11.2 技术分析三大假设 11.3 技术分析四大要素 11.4 技术分析主要理论 《证券投资理论与实务》

11.1 技术分析及其特点 11.1.1 技术分析的发展演变 11.1.2 技术分析的特点 11.1.3 技术分析的分类 《证券投资理论与实务》

11.1.1 技术分析的发展演变 技术分析的定义 技术分析是以证券价格的动态变化和变动规律为分析对象，借助图表和各类指标，通过对证券市场行为的分析，预测证券市场未来变动趋势的研究活动。 实际上，技术分析不仅用于证券市场，还广泛应用于外汇市场、期货市场和其他金融市场。 《证券投资理论与实务》

11.1.1 技术分析的发展演变 发展演变 最早用于技术分析的图表出现在大约200年前的日本，当时所出现的技术分析方法是现在K线理论的前身。 对当今技术分析方法影响最大的是美国人查尔斯·亨利·道。 道氏理论大约出现在1890年前后，被普遍认为是技术分析的开山鼻祖。 《证券投资理论与实务》

11.1.1 技术分析的发展演变 发展演变 在道氏理论之后，相继出现了多位对技术分析产生重大影响的分析大师： 江恩（W.D. Gann） 艾略特（R.N. Elliott） 爱德华和马吉（R.D. Edward & J. Magee） 怀尔德（J.W. Wilder）等 《证券投资理论与实务》

11.1.2 技术分析的特点 直观现实特性 趋势追逐特性 量化指标特性 技术图表能够直观地表现出价格的变化 11.1.2 技术分析的特点 直观现实特性 技术图表能够直观地表现出价格的变化 趋势追逐特性 技术分析不创造或引导趋势，只是追逐趋势 原有趋势改变之前，顺势而为 量化指标特性 与基本分析相比，它可精确地确定交易时机 《证券投资理论与实务》

11.1.2 技术分析的特点 技术分析与基本分析 它们是市场价格分析的两种基本方法。 二者的目的都是预测市场价格的变动。 11.1.2 技术分析的特点 技术分析与基本分析 它们是市场价格分析的两种基本方法。 二者的目的都是预测市场价格的变动。 《证券投资理论与实务》

11.2.2 三大假设的合理性 基本分析： 技术分析： 研究内容：影响价格涨跌的原因（宏观、行业、公司因素） 优势：选股（投资对象） 研究内容：市场过去及现在的行为反应（变动的结果） 优势：选时（投资时机） 《证券投资理论与实务》

11.1.3 技术分析的分类 形态法 技术指标法 切线法 波浪理论法 K线法 循环周期法 技 术 分 析 的 分 类 《证券投资理论与实务》

第11章 技术分析概论 11.1 技术分析及其特点 11.2 技术分析三大假设 11.3 技术分析四大要素 11.4 技术分析主要理论 《证券投资理论与实务》

11.2 技术分析三大假设 11.2.1 理论基础：三大假设 11.2.2 三大假设的合理性 《证券投资理论与实务》

11.2.1 理论基础：三大假设 技术分析的理论基础：三大假设 假设1：市场行为包括一切信息。 假设2：价格沿着趋势波动，并保持趋势。 假设3：历史会重演。 《证券投资理论与实务》

11.2.1 理论基础：三大假设 对三大假设的理解 假设1：市场行为包括一切信息。 这是技术分析的基础。该假设认为影响股票价格的全部因素（包括内在的和外在的）都反映在市场行为中，没有必要对影响股票价格的具体内容过于关心。 《证券投资理论与实务》

11.2.1 理论基础：三大假设 对三大假设的理解 假设2：价格沿着趋势波动，并保持趋势。 股票价格的变动是按照一定规律进行的，股票价格有保持原来方向的惯性，这是技术分析的根本和核心所在。 正是由于这一条，技术分析的拥护者们才花费大量的精力，试图找到股票价格变动的规律。 《证券投资理论与实务》

11.2.1 理论基础：三大假设 对三大假设的理解 假设3：历史会重演。 这是从人们的心理因素方面考虑的。一个人在某一场合采取某种行动得到某种结果，那么，下一次碰到相同或相似的场合，这个人就会采取相同的行动以求得到相似的结果。 打开未来之门的钥匙隐藏在历史中。 《证券投资理论与实务》

11.2.1 理论基础：三大假设 三大假设的关系：层层递进,相辅相成 假设1说明研究市场行为就意味着全面考虑了影响价格的所有因素； 假设2告诉我们市场行为中是有规律可循的； 假设3使得我们在过去的市场行为中找到的规律能够应用于未来的操作。 《证券投资理论与实务》

11.2.2 三大假设的合理性 假设1的合理性 任何一个因素对股票市场的影响最终都必然体现在股票价格的变动上。 如果公布了某个我们认为应该对市场产生影响的消息，但是股票价格与以前相比没有明显的变动，就说明这个消息对市场没有影响。 《证券投资理论与实务》

11.2.2 三大假设的合理性 假设1的合理性 如果有一天我们看到某只股票的价格向上跳空高开，成交量大幅度增加，一定是出现了利多的消息。具体是什么消息，完全没有必要过问，它已经体现在市场行为中了。 《证券投资理论与实务》

11.2.2 三大假设的合理性 假设1的不合理性 市场行为反映的信息只体现在价格的变动之中，同原始的信息相比是有差异的，信息漏损或信息误读是必然的。 正因为如此，应该适当的结合基本分析方法。 《证券投资理论与实务》

11.2.2 三大假设的合理性 假设2的合理性 一般来说，某段时间的价格一直是下降的或上升的，那么，今后一段时间内，如果不出意外，股票价格会按照这一方向继续下跌或上涨，没有理由会改变这一既定的运动方向。 如果没有产生调头的因素，没有必要逆大势而为。 《证券投资理论与实务》

11.2.2 三大假设的合理性 假设2的不合理性 证券市场中的价格波动被认为是最没有规律可循的。 由于物极必反的原因，价格沿某个方向波动的时间过长，就会增加反方向的力量。 此外，股票价格的波动受到很多外力因素的影响，有些是根本想不到的。 《证券投资理论与实务》

11.2.2 三大假设的合理性 假设3的合理性 假设3的合理性建立在统计结果和心理学理论的基础之上。投资者过去的交易结果会在他心中留下深刻的记忆，一旦遇到与过去相同或相似的情况，就会想起过去采取的行动和取得的结果。 过去的结果是已知的，这个已知的结果提供了行动的参考。 《证券投资理论与实务》

11.2.2 三大假设的合理性 假设3的不合理性 与自然科学中的实验不同，证券市场中的市场行为是千变万化的，不可能有完全相同的情况重复出现，差异总是或多或少存在，有时这样的差异可能很大。 《证券投资理论与实务》

11.2.2 三大假设的合理性 如何看待三大假设的合理性及其质疑？ 对待三大假设的态度，决定着对待技术分析的态度。 我们应有的态度是：相信，但不迷信！ 《证券投资理论与实务》

第11章 技术分析概论 11.1 技术分析及其特点 11.2 技术分析三大假设 11.3 技术分析四大要素 11.4 技术分析主要理论 《证券投资理论与实务》

11.3 技术分析四大要素 11.3.1 市场行为的四大要素 11.3.2 成交量与价格的关系 《证券投资理论与实务》

11.3.1 市场行为的四大要素 技术分析的研究对象：市场行为 简言之，市场行为包括四大要素： 市场行为是指市场的实际交易行为，主要包括价格、成交量、价和量的变化幅度以及完成这些变化所经历的时间。 简言之，市场行为包括四大要素： 价格、成交量、时间、空间 《证券投资理论与实务》

11.3.2 成交量与价格的关系 成交量与价格的关系 （1）证券价格随着成交量的递增而上涨，此种量增价涨关系，表示证券价格将继续上升。 （2）证券价格随着递增的成交量而上涨，突破前一波的价格高峰，创下新高，继续上涨。然而成交量水平却低于前一波段的成交量水平，则此波证券价格涨势令人怀疑；同时，也是证券价格趋势潜在的反转信号。 《证券投资理论与实务》

11.3.2 成交量与价格的关系 成交量与价格的关系 （3）证券价格由缓慢上涨突然成为垂直上升的喷发阶段，成交量急剧增加。紧随着此波走势，继之而来的是成交量大幅度萎缩；同时，证券价格急速下跌。这种现象表示涨势已到末期，上升乏力，走势力竭，显示出趋势反转的现象。 《证券投资理论与实务》

11.3.2 成交量与价格的关系 成交量与价格的关系 （4）证券价格在长期下跌中形成谷底后回升，成交量并没有因证券价格上涨而递增，价格上涨乏力，然后再度跌落至先前谷底附近，或高于谷底。当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是价格上涨的信号。 《证券投资理论与实务》

11.3.2 成交量与价格的关系 成交量与价格的关系 （5）证券价格向下跌破某条重要支撑线，同时出现大成交量，是证券价格下跌的信号，强调趋势反转形成空头。 （6）证券价格经过较长时间下跌后出现恐慌卖出，随着日益扩大的成交量，价格大幅度下跌，继恐慌卖出之后，预期价格可能上涨；往往是（但并非永远是）空头市场的结束。 《证券投资理论与实务》

11.3.2 成交量与价格的关系 成交量与价格的关系 （7）证券价格上涨乏力，并伴随成交量的急剧增加，显示卖压沉重，证券价格可可能下跌。证券价格连续下跌后在低档出现大成交量，价格却没有进一步下跌，此时表示有主力进货。 （8）成交量作为价格形态的确认。如果没有成交量的确认，价格上的形态将是虚的，其可靠性要差一些。 《证券投资理论与实务》

11.3.2 成交量与价格的关系 成交量与价格的关系 （9）成交量是证券价格的先行指标。一般来说，量是价的先行者。当量增时，价迟早会跟上来；当价增而量不增，价迟早会掉下来。 《证券投资理论与实务》

第11章 技术分析概论 11.1 技术分析及其特点 11.2 技术分析三大假设 11.3 技术分析四大要素 11.4 技术分析主要理论 《证券投资理论与实务》

11.4 技术分析主要理论 11.4.1 道氏理论 11.4.2 波浪理论 11.4.3 循环周期理论 11.4.4 随机漫步理论 ... 11.4.2 波浪理论 ... 11.4.3 循环周期理论 ... 11.4.4 随机漫步理论 ... 11.4.5 博傻理论 ... 11.4.6 相反理论 ... 11.4.7 混沌理论 ... 《证券投资理论与实务》

11.4.1 道氏理论 道氏理论的形成过程 道氏理论的主要内容 道氏理论的简单评价 《证券投资理论与实务》

道氏理论的形成过程 道氏理论是技术分析的鼻祖，是最古老最闻名的技术分析理论，由查尔斯•亨利•道(Charles H. Dow)于19世纪末创立。 1882年道氏与爱德华•琼斯合伙成立道•琼斯公司，并于1897年1月创立了道•琼斯工业指数和运输业指数。 《证券投资理论与实务》

道氏理论的形成过程 道氏在任《华尔街日报》总编的13年间，发表了大量的有关经济与金融市场方面的评论文章。 在他逝世一年后(1903年)，S. A.纳尔逊将这些文章收编在《股市投机常识》一书中，该书首次使用了“道氏理论”的提法。 《证券投资理论与实务》

道氏理论的形成过程 我们现在所称的“道氏理论”，是查尔斯•亨利•道、威廉•彼得•汉密尔顿、罗伯特•雷亚三人共同的研究成果。 后来，威廉•彼得•汉密尔顿对道氏理论进行了归纳整理，于1922年汇集成书----《股市晴雨表》。 1932年，罗伯特•雷亚又将道氏理论进一步加以提炼，编著了《道氏理论》一书。 我们现在所称的“道氏理论”，是查尔斯•亨利•道、威廉•彼得•汉密尔顿、罗伯特•雷亚三人共同的研究成果。 《证券投资理论与实务》

道氏理论的主要内容 1.平均价格(股价指数)包容消化一切 2.价格以趋势方式演变 这即是技术分析第一假设的雏形。 价格的走势从来都不是直上直下的，而是酷似一系列前仆后继的波浪，具有相当明显的波峰和波谷，并且呈现明确的方向性。 《证券投资理论与实务》

道氏理论的主要内容 按其方向不同，趋势可分为： 上升趋势：由两个依次上升的波峰和两个依次上升的波谷构成。 下降趋势：由两个依次下降的波峰和两个依次下降的波谷构成。 水平趋势：由两个依次横向延伸的波峰和波谷构成。 《证券投资理论与实务》

道氏理论的主要内容 按其规模或按其维持的时间长短不同，趋势可分为： 如果用海水来作比喻，这三种趋势就犹如海潮、海浪和波纹。 主要趋势 次要趋势 短期趋势 如果用海水来作比喻，这三种趋势就犹如海潮、海浪和波纹。 《证券投资理论与实务》

道氏理论的主要内容 3.主要趋势 也叫基本趋势、长期趋势，是指价格广泛地、全面地上升或下跌的变动情形。通常涨跌幅度在20%以上，持续的时间为1-4年。 主要趋势上升即为牛市，又称多头市场、看涨市场； 主要趋势下跌称为熊市，或是空头市场、看跌市场。 《证券投资理论与实务》

道氏理论的主要内容 4.次要趋势 也称次级趋势、中期趋势，是指发生在主要趋势之中，与主要趋势运动方向相反的行情。 在多头市场中，次要趋势是中级的下跌或调整行情； 在空头市场中，次要趋势是中级的上升或反弹行情。 《证券投资理论与实务》

道氏理论的主要内容 确认次要趋势的标准 一个次要趋势通常是由多个短期趋势所组成的。 运动方向与主要趋势相反，持续时间一般为3周到3个月。 价格变动幅度一般是主要趋势的1/3到2/3。 一个次要趋势通常是由多个短期趋势所组成的。 《证券投资理论与实务》

道氏理论的主要内容 5.短期趋势 也称为日常波动，指3周或几天之内的短暂波动。 它是三种趋势中最易被人操纵的，因此，道氏理论认为它无多大分析意义。 《证券投资理论与实务》

道氏理论的主要内容 6.两种指数相互验证趋势 市场趋势(主要趋势和次要趋势)必须由两种指数(道琼斯工业指数和运输业指数)来确定。 两者变动一致，反映的趋势才是确实有效的。 《证券投资理论与实务》

道氏理论的主要内容 7.用成交量验证趋势 判定市场处于哪种趋势，最终结论性的信号是由价格发出的，成交量的分析是第二位的，但它具有重要的参考价值。 当价格顺着大趋势发展的时候，成交量也应相应递增。在上升趋势中，当价格上涨时，成交量应该日益增加，当价格下跌时，成交量应减少。在一个下降趋势中，情况正好相反。 《证券投资理论与实务》

道氏理论的主要内容 8.盘局可以取代次要趋势 盘局：是指价格横向运动，波幅大约在5%或更低一些，持续2－3周，甚至数月之久。 一般地，盘局的时间越长，波幅越小，最后突破时的重要性越大。 《证券投资理论与实务》

道氏理论的主要内容 9.收盘价举足轻重 道氏理论并不注重一个交易日中的开盘价、最高价、最低价，而只注重收盘价。 因为收盘价表示的是多空双方经过一天的较量而最终达成的共识，是双方的平衡点。其它价格所表示的只是某个短暂时间的价格。 这是一个经历了长期考验的规则。 《证券投资理论与实务》

道氏理论的主要内容 10.(主要)趋势的终结 一个既成的(主要)趋势往往具有惯性，通常要持续发展到遇外来因素破坏而改变方向为止。 只有发生了确凿无疑的反转信号，我们才能判断一个既定的(主要)趋势已经终结。 《证券投资理论与实务》

三、道氏理论的简单评价 作为一种系统的市场价格分析理论 但是市场的发展是很迅速的 道氏理论曾被人们广泛应用于股市长期趋势的预测，取得过理想的效果，其后的许多分析方法都或多或少地借鉴了它的思想。因此人们常常把道氏理论称为技术分析的“鼻祖”。 但是市场的发展是很迅速的 价格变动的规律也更加难以把握，道氏理论毕竟过于古老，目前已没有人直接使用它来分析当前的市场趋势了。 《证券投资理论与实务》

1.成功预测实例 1929年—1933年： 工业指数在10月22日发出信号，表明当时持续了6年的前所未有的多头市场将转变为空头市场。第二天，铁路指数验证了这个信号。五天后(10月28日)，股市果然出现暴跌(史称黑色星期一)，并引发了全球股市的连续暴跌。 1933年，工业指数在4月10日、铁路指数在4月24日先后预示空头市场即将结束，后来被事实证明是准确的。 《证券投资理论与实务》

2.对道氏理论的批评 (1)信号迟滞——这是道氏理论明显的不足 道氏理论对主要趋势会给出一个预测，但在一轮新的主要趋势的初期这种预测未必是清楚和正确的。 有人这样评论：道氏理论是一个“极为可靠”的系统，因为它在每一个主要趋势中使交易者错过前三分之一阶段和后三分之一阶段，有的时候也没有任何中间的三分之一阶段。 《证券投资理论与实务》

2.对道氏理论的批评 (2)信号失误——道氏理论并非不出错 有资料表明： 从1920年到1975年，道氏理论成功的预测了道•琼斯工业指数和运输业指数所有大幅动作中的68%、标准普尔指数所有大幅动作的67%。 《证券投资理论与实务》

2.对道氏理论的批评 (3)短期无效——对短期交易帮助甚少 道氏理论对于中短期趋势的转变几乎不会给出任何信号。 道氏理论的支持者可能会反驳说：如果主要趋势预测准确，那么交易者就可轻松获利了。 《证券投资理论与实务》

2.对道氏理论的批评 (4)个体无效——不能指示应买什么股 道氏理论的支持者可能会反驳说：道氏理论只是指示主要趋势的走向，它不会、也不能告诉你该买进何种股票。 《证券投资理论与实务》

2.对道氏理论的批评 (5)指数失真——过于依赖道琼斯指数 道琼斯指数的计算方法为简单算术平均法(后为修正除数算术平均法)，没有进行加权，比较粗略。 铁路运输在经济中的地位已不再如以往那样重要，用铁路(运输业)指数来分析当前股市已显得不太合适。 《证券投资理论与实务》

11.4.2 波浪理论 波浪理论 波浪理论的创始人是拉尔夫·纳尔逊·艾略特（Ralph Nelson Elliott )。 在所有证券投资技术分析方法中被认为是最神奇的一种方法。 《证券投资理论与实务》

11.4.2 波浪理论 波浪理论的起源和基本思想 1938年，艾略特与他的朋友柯林斯合作发表了一篇名为《波浪理论》的论文，而后他又发表了多篇相关论文，提出了波浪理论的基本框架。 1946年，艾略特对他的理论进行归纳和总结，形成了他的传世之作和波浪理论经典著作《大自然的法则——宇宙的秘密》。 《证券投资理论与实务》

书名：艾略特波浪理论：自然法则 作 者：（美）R·N·艾略特 著，何君 译 出 版 社：地震出版社 出版时间：2012-7-1 《证券投资理论与实务》

波浪理论的起源和基本思想 股票价格的波动与大自然的潮汐、波浪一样，一浪跟着一浪，周而复始，具有相当程度的规律性。因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的趋势。 《证券投资理论与实务》

11.4.2 波浪理论 波浪理论的起源和基本思想 艾略特把股票周期分成长短不同的各种周期，认为在一个大周期内可能存在若干个小的周期，小的周期又可以分成更小的周期。 每个周期是由上升（或下降）的五个过程和下降（或上升）的三个过程组成，这构成了波浪理论八浪运动的理论基础。 《证券投资理论与实务》

11.4.2 波浪理论 波浪理论主要考虑三个方面的因素： 一是股价走势形态； 二是走势图中各个高低点所处的相对位置； 三是完成某个形态所经历的时间长短。 《证券投资理论与实务》

11.4.2 波浪理论 波浪理论的四个基本特点： 股价指数的上升和下跌交替进行； 推动浪和调整浪是价格波动两个最基本形态。 推动浪可以再分割成五个小浪，调整浪划分成三个小浪。 在上述八个波浪完毕之后，将进入下一个八浪循环； 时间的长短不会改变波浪的形态。波浪可以拉长，也可以缩短，但其基本形态永恒不变。 《证券投资理论与实务》

11.4.2 波浪理论 《证券投资理论与实务》

11.4.2 波浪理论 第1浪：0-1是第一浪 ①几乎半数以上的第1浪，是属于营造底部形态的第一部分，第1浪是循环的开始，由于这段行情的上升出现在空头市场跌势的反弹和反转，买方力量并不强大，因此升幅有限。 ②另外半数的第1浪，出现在长期盘整完成之后，在这类第1浪中，其行情上升幅度较大。 《证券投资理论与实务》

11.4.2 波浪理论 第2浪：1-2是第二浪 这一浪是下跌浪，由于市场人士误认为熊市尚未结束，其调整下跌的幅度相当大，几乎吃掉第1浪的升幅。当行情在此浪中跌到接近底部（第1浪起点）时，市场出现惜售心理，抛售压力逐渐衰竭，成交量也逐渐缩小时，第2浪调整才会宣告结束，在此浪中经常出现图表中的转向型态，如头肩底、双底等。 《证券投资理论与实务》

11.4.2 波浪理论 第3浪：2-3是第三浪 第3浪的涨势往往是最大、最有爆发力的上升浪。这段行情持续的时间与幅度经常是最长的，市场投资者信心恢复，成交量大幅上升，在突破第1浪的高点时，常裂口跳升。 由于第3浪涨势激烈，经常出现“延长波浪”的现象。 《证券投资理论与实务》

11.4.2 波浪理论 第4浪：3-4是第四浪 第4浪是行情大幅劲升后的调整浪，通常以较复杂的形态出现，经常出现“倾斜三角形”的走势，但第4浪的底不会低于第1浪的顶点。 《证券投资理论与实务》

11.4.2 波浪理论 第5浪：4-5是第五浪 第5浪的涨势通常小于第3浪，且经常出现失败的情况。 在第5浪中，二、三类股票通常是市场内的主导力量，其涨幅常常大于一类股（绩优蓝筹股、大盘股）。 《证券投资理论与实务》

11.4.2 波浪理论 第a浪：5-a是第a浪 在a浪中，市场投资者大多数认为上升行情尚未逆转，此时仅为一个暂时的回挡现象，实际上，a浪的下跌，在第5浪中通常已现警告信号，如成交量与价格走势背离或技术指标上的背离等，但由于此时市场仍较为乐观。 a浪有时出现平势调整或者“之”字形态运行。 《证券投资理论与实务》

11.4.2 波浪理论 第b浪：a-b是第b浪 b浪的成交量通常不大，一般而言是多头的逃命线，然而由于处在一段上升行情中，很容易让投资者误认为是另一波段的涨势，形成“多头陷阱”，许多投资者在此惨遭套牢。 《证券投资理论与实务》

11.4.2 波浪理论 第c浪：b-c是第c浪 这是一段破坏力较强的下跌浪，跌势较为强劲，跌幅持续的时间较长，而且出现全面下跌。 《证券投资理论与实务》

11.4.2 波浪理论 波浪理论的缺陷 波浪理论家对各种现象的看法并不统一。 怎么才算是一个完整的浪无明确定义。 一个浪是否已完成而开始了另外一个浪呢？有时甲看是第一浪，乙看是第二浪，差之毫厘，失之千里。 怎么才算是一个完整的浪无明确定义。 在股票市场的升跌次数绝大多数也不按五升三跌这个机械模式出现。但波浪理论家却说有些升跌不应该计算入浪里面。数浪完全是随意主观的。 《证券投资理论与实务》

11.4.2 波浪理论 波浪理论的缺陷 波浪理论只考虑了价格形态的因素，而忽视了成交量方面的影响。 波浪理论有所谓伸展浪，但在什么时候或者什么准则下波浪可以伸展呢？ 艾略特没有明言，使数浪变成各行其是。 波浪理论很难运用于个股的选择。 《证券投资理论与实务》

11.4.3 循环周期理论 循环周期理论认为： 事物的发展有一个从小到大和从大到小的过程，这种循环发展的规律在证券市场也存在。 无论什么样的价格活动，都不会朝一个方向永远走下去。价格的波动过程必然产生局部的高点和低点，这些高点和低点的出现，在时间上有一定的规律。 我们可以选择低点出现的时间入市，高点出现的时间离市。 《证券投资理论与实务》

11.4.3 循环周期理论 循环周期理论实战要点 从一个明显低点到下一个明显低点之间为一个循环周期，从一个明显的高点到下一个明显的高点之间也是一个循环周期。 低点到低点的循环周期，比高点到高点的循环周期更可靠。 《证券投资理论与实务》

11.4.3 循环周期理论 循环周期理论实战要点 可把周期分为四级： 基本趋势是大循环周期，以明显低点为准，时间跨度从几年到几十年； 次级趋势是中循环周期，以明显的低点为准，时间跨度从两三个星期到几个月； 短期趋势是小循环周期，以明显的低点为准，时间在两个星期以内； 微型循环周期，时间以几分钟到两小时之间。 《证券投资理论与实务》

11.4.4 随机漫步理论 随机漫步 (Random Walk) 也称随机游走，是指股票价格的变动是随机且不可预测的。 这种随机性通常被认为暗示着股票市场是非理性的，然而恰恰相反，股价的随机变化表明了市场是正常运作或者说是有效的。 《证券投资理论与实务》

11.4.4 随机漫步理论 随机漫步理论的主要内容 股市上的信息是完全公开的，如价格、成交量、每股收益等。因此，根据理性分析，大部分股民不会以20元去买一个价值仅为1元的股票。当然也不会以低价卖出高价值的绩优股票。 正是这些公开信息导致的理性分析，实际是无效的分析，结果往往事与愿违。 《证券投资理论与实务》

11.4.4 随机漫步理论 随机漫步理论的主要内容 影响股市变化的是那些突发的、随意的、看似不相关的信息，而且是以随机漫步的不经意方式影响股市。 所以股市的未来趋势是无法预测的，图表技术的分析无法预知这些非公开的随机漫步信息。 《证券投资理论与实务》

11.4.4 随机漫步理论 随机漫步理论的主要内容 股票的价格遵循正态分布规律，即大部分股票升跌幅很窄，约为10%～30%。 暴涨100%以上和暴跌100%以下的股票是极少数，它们处于两头低端位置，所以买卖股票是否输赢很大程度上取决于人的运气。 《证券投资理论与实务》

11.4.5 博傻理论 博傻理论： 在资本市场中，人们之所以完全不管某个东西的真实价值而愿意花高价购买，是因为他们预期会有一个更大的笨蛋，愿花更高的价格从他们那儿把它买走。 博傻理论告诉人们的最重要的一个道理是：在这个世界上，傻不可怕，可怕的是做最后一个傻子。 《证券投资理论与实务》

11.4.6 相反理论 相反理论的基本要点是投资决策全部基于大众的行为，它指出： 不论股票市场还是期货市场，当所有人都看好时，就是牛市开始到顶时；当人人看淡时，熊市已经见底。只要你和大众意见相反的话，致富机会永远存在。 相反理论研究发现，赚大钱的人只占百分之五，另外百分九十五是输家。 《证券投资理论与实务》

11.4.6 相反理论 相反理论数据分析 好友指数（bullish Consensus） 市场情绪指标（Market Sentiment Index） 这两个指标都是一些专业投资机构收集的资料,计算出看好和看淡情绪的比例。 《证券投资理论与实务》

11.4.7 混沌理论 混沌有四个基本特征： 混沌理论是一门关于系统的整体性质的科学 随机性、分维性 、普适性 、无标度性 它打破了各门学科的界限，把不同的研究者从相距甚远的各个领域带到了一起。 《证券投资理论与实务》

11.4.7 混沌理论 股票市场的混沌特征 股票市场的自相似性 股票市场的分数维 股票市场的李雅普诺夫指数 股票价格曲线具有十分明显的自相似性 股票市场的分数维 在消除通胀等趋势后，可以计算股价的分数维 股票市场的李雅普诺夫指数 该指数为正值，是出现混沌的征兆 《证券投资理论与实务》

本章小结 技术分析的含义 技术分析的方法 技术分析的理论 借助图表和各类指标，通过对证券市场行为的分析，预测证券市场未来变动趋势的研究活动 K线法、切线法、形态法、指标法、波浪法和周期法。 技术分析的理论 道氏理论、波浪理论、循环周期理论、随机漫步理论、博傻理论、相反理论和混沌理论。 《证券投资理论与实务》