外匯市場專題 外匯市場簡介 即期外匯 遠期外匯 外匯保證金交易

何謂外匯市場？ 以一個國家的貨幣兌換另一個國家的貨幣便產生外匯交易，國際間外匯交易沒有固定場所，所謂外匯市場是由各地區之銀行聯網，互相報價而成，因此只要在銀行正常運作的工作天，全球各城市都會發生外匯交易，國與國之間貿易，個人用途，都與外匯交易息息相關，這是無可避免的市場。通常外匯市場參與者僅限於各國中央銀行、商業銀行、進出口商，一般投資人可經由銀行從事外匯保證金交易之投資。

匯率 USD/TWD的匯率為32 32表示：TWD 32.00=USD 1.00 以TWD為報價幣，USD為被報價幣

GBP/USD的匯率為1.6000 1.6000表示：USD 1.6000=GBP 1.00 以USD為報價幣，GBP為被報價幣 USD/GBP的匯率為0.6250 0.6250表示：GBP 0.6250=USD 1.00 以GBP為報價幣，USD為被報價幣 所以匯率表示多少單位的報價幣等於一單位的被報價幣

匯率與幣值 把匯率及其所涉及的兩個貨幣，界定為： 則會比較容易判讀匯率變動所代表幣值升貶 當USD/TWD的匯率由32.00變為33.00 被報價幣=商品 報價幣=錢 匯率=商品的價格 則會比較容易判讀匯率變動所代表幣值升貶 當USD/TWD的匯率由32.00變為33.00 表示USD升值，TWD貶值 當GBP/USD的匯率由1.6000變為1.5000 表示GBP貶值，USD升值

匯率的變化與兩貨幣幣值的關係如下表： 匯 率 被 報 價 幣 報 價 幣 變 大 升 值 貶 值 變 小 貶 值 升 值

匯率報價 直接報價法，又名價格報價法 (Price Quotation U.S. Terms) 以一單位外幣折合多少美元 如：1 GBP = 1.6000 USD；1 EUR = 1.4300 USD 目前國際匯市中除英鎊 (GBP)、歐元 (EUR)、澳幣 (AUD)、紐幣 (NZD) 屬此種報價法以外，其餘皆屬間接報價法

匯率報價 間接報價法，又名數量報價法 (Volume Quotation European Terms) 以一單位美元折合多少外幣 如：1 USD = 1.0450 CHF；1 USD = 90.20 JPY

匯率的掛牌 銀行間 對一般客戶 賣價 買價

匯率掛牌的兩個關係人 詢價者 報價者 一般客戶均為詢價者 銀行的角色則因交易而異，可能為詢價者，或為報價者 有買、賣外匯意願，而向他人詢問價格者 報價者 隨時掛牌，或因詢價而報價，從事外匯買賣者 一般客戶均為詢價者 銀行的角色則因交易而異，可能為詢價者，或為報價者 外匯市場的買賣交易是在眾多參與者不斷地詢價及報價中進行著

詢價者與報價者的角色 詢價者通常居於弱勢，只能依照報價者所報出之匯率決定是否成交，稱之為價格接受者 報價者依市場行情、手中的籌碼及對走勢的判斷來決定報價，若其市場佔有率大時，甚至可左右市場行情，稱之為價格決定者〈Market Maker〉 作為一個銀行交易員，具備熟練的詢價及報價的技巧，乃是必備的基本條件

雙向報價 報價同時報出高、低不同的兩個匯率價格

匯率買賣價差 買匯(Bid)及賣匯(Offer)的差額，簡稱：價差 報價者買賣的利潤及匯率變動的風險防蔽度 價差的大小則視市場規模、行情變化的穩定性及報價者的技巧而定 價差愈大，對報價者愈有利，反之，則對詢價者愈有利 由於資訊的發達及外匯買賣市場的國際化，買賣的價差有愈來愈小的趨勢

即期外匯 即期外匯交易的意義 週一 二 三 四 五 六 日 一 二 係指在買賣成交後的兩個營業日內進行交割的 一種外匯交易方式。 週一 二 三 四 五 六 日 一 二 成交日 交割日 成交日 交割日 成交日 交割日

外匯市場的即期交易-SPOT 基本觀念：Bid and Offer 14:33 23DEC2009 Taipei Forex Inc. - 6161 TW20058 TAIFX1 UNIT: 1.0 MILLION 1430 32.349 32.347-349 286.0 TODAY PREV.DAY INDICATIVE RATE OPEN 32.400 32.430 BEST 32.344-32.347 HIGH 32.400 32.430 LAST 32.345 LOW 32.300 32.322 NET CHG -0.010 CLOSE 32.355 SPOT RANGE AMT SPOT RANGE AMT 0915 32.354 32.300-400 24.0 1415 32.348 32.348-353 281.0 0930 32.355 32.353-355 40.0 1430 32.349 32.347-349 286.0 0945 32.364 32.356-365 90.0 1445 1000 32.360 32.356-364 102.0 1500 1015 32.358 32.355-358 122.0 1515 1030 32.363 32.358-363 142.0 1530 1045 32.361 32.357-361 151.0 1545 1100 32.354 32.353-359 192.0 1600 1115 32.355 32.353-358 214.0 1130 32.355 32.350-355 236.0 1145 32.354 32.351-354 254.0 1200 32.353 32.347-354 278.0

SPOT的損益計算 基本觀念：買低賣高 EX 1.以上圖為例，在32.356買入1 Mio美元，以32.365賣出，損益為何﹖ EX 2.若是以91.70買入1 Mio的USD/JPY ，在91.67賣出，損益為何﹖

即期外匯 匯率比價 GBP︰USD的即期匯率如下 RBS 1.6075 – 80 UBS 1.6076 – 77 DBS 1.6078 – 79 請問： 1.假如你買英鎊(GBP)，哪一家銀行最便宜？ 2. 以上是否有套利機會？ 3.可獲利多少？(假設不考慮套匯成本 )

即期外匯 地點套匯 倫敦與巴黎報價EUR︰USD的即期匯率如下 倫敦 1.4246 – 58 巴黎 1.4263 – 76 請問： 倫敦 1.4246 – 58 巴黎 1.4263 – 76 請問： 1.是否有地點套匯的機會？ 2. 若有，則套匯的操作方法如何？ 3.可獲利多少？(假設不考慮套匯成本 )

交叉匯率(直接vs.直接) 例如 USD / TWD 32.350 / 80 USD / JPY 89.20 / 30

匯率的種類 買入匯率 賣出匯率 USD1 = TWD32.350 USD1 = TWD32.380 相除 相除 買入匯率 賣出匯率 USD1 = TWD32.350 USD1 = TWD32.380 相除 相除 USD1 = JPY89.20 USD1 = JPY89.30 32.35089.30 32.38089.20 =0.3623 =0.3630 JPY1 = TWD0.3623 JPY1 = TWD0.3630

交叉匯率(直接vs.間接) 例如 USD / TWD 32.350 / 80 GBP / USD 1.6020 / 30

匯率的種類 買入匯率 賣出匯率 USD1 = TWD32.350 USD1 = TWD32.380 相 相 乘 乘 買入匯率 賣出匯率 USD1 = TWD32.350 USD1 = TWD32.380 相 相 乘 乘 GBP1 = USD1.6020 GBP1 = TWD1.6030 32.350 1.6020 32.380 1.6030 =51.8247 =51.9051 GBP1 =TWD51.8247 GBP1= TWD51.9051

交叉匯率 以台灣為例，新台幣並非國際貨幣，目前外匯市場的報價只有美元兌台幣的匯率，若我們想知道日圓兌台幣的匯率以及歐元兌台幣的匯率，則可以透過美元做中介，以交叉匯率的方式計算出來。 例： 目前 USD/TWD USD/JPY EUR/USD 32.350-355 91.70-72 1.4260-62 求買JPY/TWD ：直接報價/直接報價=32.355/91.70=0.3528 求買EUR/TWD ：間接報價x直接報價=1.4262x32.355=46.1447

即期外匯 實例演練 以下三市場的報價如下 巴黎 EUR：USD 1.4243 - 45 法蘭克福 USD： CHF 1.0420 -22 蘇黎世 EUR ：CHF = 1.4850- 55 請問： 1.是否有地點套匯的機會？ 2. 若有，則套匯的操作方法如何？ 3.可獲利多少？(暫不考慮交易成本 )

遠期外匯交易 遠期外匯交易的意義 係指外匯買賣的雙方簽訂一外匯買賣契 約，約定雙方於一未來特定日期，以約 定的匯率和金額，進行交割的外匯交 易。

遠期外匯交易 一般而言，廠商對於遠期外匯的操作態度有以 下三種： 1.對所有交易都簽訂遠期外匯契約，亦即以 遠期匯率來確定未來的收入或支出。此即 本節所述的避險。 2.只在買賣遠期外匯可能對其有利的情況下 才操作。 3.不從事遠期外匯操作，於實際收付外匯時 以即期外匯交易方式來處理，亦即不預作 避險措施。

遠期價格 = 即期匯率 + 換匯點(Swap Points) 外匯市場的遠期交易-FORWARD 交割日超過兩個營業日以上的外匯交易。交易雙方約定在未來某一特定日期(指定到期日)或期間(任選區間)，依交易當時議定的金額、幣別、匯率完成交割程序。 遠期價格 = 即期匯率 + 換匯點(Swap Points) 遠期匯率為銀行利用兩幣別間之利率差做避險換算而成的匯率差價格，不能當作預測未來匯率的工具。

遠期外匯換匯點（SWAP POINT）之計算 即期匯率 x (報價幣利率 – 被報價幣利率 ) x 天數/360 例：USD/NTD 換匯匯率= int x - ius x 即期匯率 x 1 + ius x 天數 天數 365 360 天數 360

外匯市場SWAP的報價

外匯保證金交易 外匯保證金交易的意義 外匯保證金交易進行程序 外匯保證金交易的盈虧 係指投資人向銀行繳存一定金額的保證 金，即可進行數倍於保證金金額的外匯 交易。 外匯保證金交易進行程序 外匯保證金交易的盈虧 匯差 利差

外匯交易掛單用語 限價掛單 (Limit Order) 停損掛單 (Stop Loss Order) 以高於當時市場價格，掛單賣出；或以低於當時市場價格，掛單買入，稱為限價掛單 停損掛單 (Stop Loss Order) 以低於當時市場價格，掛單賣出；或以高於當時市場價格，掛單買入，稱為停損掛單

外匯交易掛單用語 O.C.O.掛單 (One Cancel the Other Order) 客戶可同時掛出限價掛單及停損掛單予銀行，並可指示其中一方成交，另外一方自動取消 I.D.T. 掛單 (If Done Then Order) 客戶同時向銀行預先設定進場價位，並於該價位成交後，立刻自動掛出限價及停損之反方向掛單，以便價位到達時，銀行可代為執行出場，稱為 I.D.T. 掛單

掛單時效 G.T.C. (Good Till Cancel Order) G.T.W. (Good Till Weekend Order) N.Y.C. (New York Close Order)