JINTEX CORPORATION LTD. 福盈科技化學（股）有限公司（1787) The leading company of specialty chemicals in Asia

基本財務概況 目前股本7.2億元 (含庫藏股5,076仟股) 創立三十六年來從未虧損過 目前股本7.2億元 (含庫藏股5,076仟股) 創立三十六年來從未虧損過 平均毛利自2011年的25% 逐季逐年優化到2014年約33%，2015 H1約33% 合併營收自2011年12億2千萬 到2014年約13億7千萬及2015年H1約7億3百萬 (連續四年穩定正成長) 稅後EPS自2011年 0.26(最低) 2012年0.64 2013年1.23 2014年1.69 2015年半年報0.72元 股利政策原則上不低於80%

從相關結果推論….. 以目前股價 2014稅後本益比約12.6倍 (EPS 1.69) 　 2015配發2014現金股息1.5 目前殖利率約為7.1% 營運淡旺季依序為 1 3 4 2 目前集團第一季約小幅成長 庫藏股 103年度 買入價格為29.7　 共4,116張 104年度 買入價格為18.54 共960張 　預計購入庫藏股時間三年後全部實施員工認股 三大法人持股：外資2.92% 投信0.00% 自營0.98% (截至2015/10/14)

高毛利的背景因素 主力客戶之產品客製化程度高(研發配合) 優化產品組合(減少低毛利產品/降成本) 新產品推出(無氟撥水劑 …) 特殊認證 Bluesign/ZDHC (環保/品牌/生質) 特殊信用政策(長天期應收)

近期(今年)成長動能 組織/人力資源持續調整並已產生效益 產品組合持續調整與優化 低毛利產品outsource 推出皮化新產品線 強化主力客戶客製化產品 品牌推廣效益持續發酵 投資收入快速成長(印度/越泰)

經營績效 Financial Highlight

產業參考資料 Industrial Peers 福盈科 (Jintex1787) 永光 (Everlight1711) 長興 (Eternal1717) 聚和 (Hopax6509) Capital 2015/6/30 7.2E (Treasury Stock 5076張) 52.0E 102.2E 16.7E PE Ratio 14.30 22.43 13.44 28.18 EPS 2015 H1 0.72 0.5 1.17 0.47 2014 1.69 1.16 2.25 0.43 2013 1.23 1.24 1.94 0.75

營運狀況 Operating Highlight

Verticle Business Development BRANDS TRADING COMPANY GARMETNT MAKER FABRIC DEALER GARMENT CONVERTER GARMENT MAKER Oppurtunities: *Global awareness amount international buyers *Direct business with garment converters *Advanced development with fabric makers & dealers ACCESSORY MATERIALS FARBIC MAKER FABRIC MAKER MILLS MILLS MILLS CHEMICAL PROVIDER DYE SUPPLIER JINTEX

JINTEX International Brands Organization AFIRM BLUESIGN JINTEX existing business: Adidas Benetton Burberry C&A Carrefour Coach Coats Columbia H&M IKEA JC Penny Jack Wolfskin Levis Strauss & Co Lululemon M&S Metro MHW New Balance Nike North Face Anta Otto Oxylane Puma PVH S.Oliver Shimano Tchibo Timberland Triumph Tesco Uniqlo Under Armour VF Zara International Brands Organization BLUESIGN AFIRM apparel & footwear international RSL management Brands: 19 JINTEX: Invited by brands Brands: 39 Associate: 50 JINTEX: 1st in Asia SAC sustainable apparel coalition JINTEX ZDHC zero discharge hazardless chemicals Brands: 45 Associate: 104 JINTEX: Applied Brands: 21 Associate: 4 JINTEX: 1st in Asia

Targeted sales contribution On top of direct appointed business, estimation possible expanded to Link sales from appointed items Associate development from vertical structure Potential growth from global distribution of BST & Sciessent

未來三年主要成長動能(一) 特殊機能生質產品開發與品牌行銷 生質柔軟劑 無氟撥水劑 抗菌防臭劑

未來三年主要成長動能(二) 主力客戶的擴張成長 儒鴻越南擴產 宏遠業績成長→主力供應商 得力整合供應鏈→成為主力供應商 其它客戶的成長(福懋/力鵬…)

未來三年主要成長動能(三) 高階材料代工代理 BST Ciessent Dupont Others

未來三年主要成長動能(四) 越印子公司及外銷市場之快速發展 市場發展潛力大,基期低 基礎佈局已建構完成 信用風險與資金等關鍵問題獲得解決 主要在印度,孟加拉,越泰,巴基斯坦等地

未來三年主要成長動能(五) 皮化策略產品線之開發 增加既有皮革產品線 強化主力市場通路之銷售拓展 →中國/印度/巴基斯坦

成長動能總結預估 已深耕多時,非臨時性機會 具特殊競爭優勢,不易被取代 既有產能與通路尚足以因應,因此預期毛利 相對較高

其它潛在發展 新世代光驅動電池 → 行動能源/物聯網 PEDOT/高導電度石墨烯分散液 → 觸控產業 乳膠手套產線專用清洗劑 → 馬來西亞市場 特殊防火阻燃加工材料 → 各種皮革/PU加工