債券投資.

Slides:



Advertisements
Similar presentations
专题复习 --- 走进名著 亲近经典 读完《鲁滨孙漂流记》这本精彩的小说 后,一个高大的形象时时浮现在我的眼 前,他就是勇敢的探险家、航海家鲁滨 孙。他凭着顽强的毅力,永不放弃的精 神,实现了自己航海的梦想。 我仿佛看到轮船甲板上站着这样的一 个人:他放弃了富裕而又舒适的生活, 厌恶那庸庸碌碌的人生,从而开始了一.
Advertisements

三大评级机构. 金融业行业分类标准 银行证券保险信托 国有商业银行 股份制商业银行 城市商业银行 其他银行机构 例如: 中国平安 中国人寿 太平洋 …… 例如: 国信证券 中信证券 国金证券 西南证券 …… 例如: 安信信托 中信信托 平安信托 …… 金融租赁 财务公司 邮政储蓄 典当 金融担保 外汇、黄金交易.
重庆汽配城 汽车后市场电子商务运营方案 轴人科技出品. 商家服务 消费者服务 商业服务 商业规律 行业规律 市场化规律 线上网民 线上商家 电子网络 IT系统 互联网 电 子 务商 电子商务简介.
國中教育會考說明 年 5 月 14 日(六) 105 年 5 月 15 日(日)  08:20- 08:30 考試說明  08:20- 08:30 考試說明  08:30-  09:40 社 會  08:30-  09:40 自 然 09:40- 10:20 休息 09:40-
电子商务专业人才培养方案 五年制高职. 一、招生对象、学制与办学层次  (一)招生对象:初中毕业生  (二)学制:五年  (三)办学层次:专科.
第二届直博会介绍 主办单位:天津市人民政府 中国航空工业集团公司 中国人民解放军总参谋部陆航部 支持单位:国家发展和改革委员会 工业和信息化部 公安部 交通运输部 体育总局 安全生产监督管理总局 林业局 国务院新闻办公室 国防科技工业局 中国民用航空局 中国人民解放军总参谋部作战部 中国人民解放军总参谋部司令部.
慧聪网河北产业带电商化项目介绍 演讲人:郭春利.
這是來自中南海的健康長壽讀本 不管你有多忙,這個讀本都應該讀一下,因為這是一位科學 家給國家領導人的忠言。日理萬機的領導人曾放下手頭工
第七章 中央银行 Central Bank.
第三十七章 四环素类与氯霉素类抗生素.
知识聚焦 光合作用 呼吸作用 条件 场所 原料 产物 物质变化 能量变化 有光无光都可以 需要光 主要是线粒体 叶绿体 二氧化碳、水
控制方长投下的子公司,需要编制合并报表的演示思路
勝過這世界 我能勝過這世界 因有耶穌在我心 黑暗權勢已破碎 因耶穌基督寶血. 勝過這世界 我能勝過這世界 因有耶穌在我心 黑暗權勢已破碎 因耶穌基督寶血.
8 企业信息管理的定量分析 第八讲 企业信息管理的定量分析 8.1 企业信息化水平的测评 8.2 企业信息管理绩效的测评.
判断推理,必须学会这些 主讲老师:小胡胡 2016年3月25日20:00 YY频道:
P2P金融信用调查服务 2015年4月 诚信为先 中道厚德.
等你知道 但以理書4.
债券信用评级简介 刘洪芳 鹏元资信评估有限公司. 债券信用评级简介 刘洪芳 鹏元资信评估有限公司.
校務會議 業 務 報 告 教官室 主任教官: 廖世文 中校 99/06/25.
季風 季風是什麼? 地球上有一些區域,在固定季節中,會出現固定的風向,而且每半年更改一次。氣象學稱這種會隨季節變化風向的現象為『季風』。
第十章《票据法》.
卷首语 全日制义务教育《语文课程标准》第一学段目标中明确指出:“对写话有兴趣,写自己想说的话,写想像中的事物,写出自己对周围事物的认识和感想。”针对这一阶段的目标,我校幼芽文学社从学生一入学开始,就循序渐进的进行了写话训练。在训练中,让学生们多观察、多思考、多参加一些有意义的活动、多读一些感兴趣的书。同时,让他们把自己的所见、所闻、所做、所想记下来。通过几年的努力,该社社员的许多作品陆续发表在《语文报·低幼版》、《当代小学生》、《小葵花》画刊、《作文指导报》、《大众文化报》等县、市、省、国家级刊物上。有的
企劃撰寫.
展览策划与管理 郝容 吴海燕.
95課綱 歷史科第二冊(中國史) 第三單元(章) 近世發展(宋、元明、清) 第三主題(節) 士紳社會與庶民文化
债券价值分析 收入资本化法 债券定价原理 债券价值属性 久期、凸度与免疫.
理 想 理想是大海的航标, 指引你前进的方向; 理想是闪闪的明灯, 照亮你前进的航程; 理想是生命的动力,帮助你战胜困难;
1.起源 2.喜歡的原因 3.比賽規定 4.公用 5.注意事項.
財務管理 授課教師: 林志斌 博士.
運動與養生 能量精氨酸的妙用 飛躍經理林峻賢.
旗山國中103學年度 美術藝才班新生術科鑑定 家長說明會
高中生职业生涯规划 河南省淮滨高级中学 朱凯
忠孝國小自立午餐老師的叮嚀 教師指導手冊.
山东大学资产清查 山东大学 资产清查工作讲解 2016年3月.
第11章 金融风险及其防范 11.1 金融风险概述 金融风险的含义
視力保健 Eye營養 Eye健康 樹人國民小學 張淑雯.
华东师范大学 软件工程硕士答辩名单 时间:2016年5月14日、15日.
项目2-1 店铺的定位.
《电子商务师实验室》 电子商务交易模式之“B2C”.
中国的富饶之地 —东北.
珍珠容顏 光采煥發.
材料作文审题立意训练.
蒙牛集团福利外包项目执行规划.
吳鳳科技大學 幼兒保育系 熱情 活潑 勇於夢想 歡迎您
喜愛大自然的老師----段秋華.
班級:電資一 組長:程英傑 組員:黃智駿、廖夢溪、李金霖 黃粵丞、蘇長益 指導老師:陳美美 老師
第十四章 债券的价格与收益.
素 描
调查统计 父母 子女 都是双眼皮 一方单眼皮一方双眼皮 都是单眼皮 有单眼皮 有双眼皮 有单眼皮 有双眼皮 加标题(调查) 单眼皮.
遗传的基本规律 (一)基因的分离规律.
財務管理 E組 周玉蔻 林宥瑩 倪健育葉欣蓁 白貢帆 林聖峰蔡政華
本章涉及的主要问题: 汇票中的出票、背书、 票据种类 承兑、保证行为 票据行为 汇票中的付款和追索 票据权利及其内容 有关本票的制度
台州市2011年科学学业考试试题的命制 台州初级中学 郭海平.
矿产资源储量管理
成才之路 · 语文 人教版 • 中国古代诗歌散文欣赏 路漫漫其修远兮 吾将上下而求索.
马云 的 人力资源管理思想 聂锟 博士、副教授 19 September 2018.
Chapter 5 利率的風險結構與期間結構. Chapter 5 利率的風險結構與期間結構.
如何寫工程計畫書 臺北市童軍會考驗委員會 高級考驗營 版.
第九讲 旅游资源调查报告的撰写 旅游资源调查 旅游资源评价 调查报告格式.
何謂信用風險 信用風險(Credit Risk)又稱為違約風險(Default Risk),是指債務人無法如期支付利息或本金,造成債權人損失的風險。
蔣梅香 資深協理 金融機構評等部 中華信用評等公司
關鍵數據 數據錯了 扣 50分 排序錯了 扣50分.
但以理書三講: 假使世界原來不像你預期(第一章) 火窯前的三勇士- 每當抉擇時(第三章) 但以理的獅子坑精神(第六章)
上市公司信用風險評估 蔡東松 協理 中華信用評等公司 90 年 5 月 29 日
B2B -- 99/09/01 ~ 99/11/10異動項目 1.公告區 1-1 登入首頁連結到公告區,將原登入資訊加到公告區
國三地理科說明 南山中學10001學校日 地理科教師 林皓芸 分機192.
白城师范学院经济管理系 成 本 会 计 学 制作:吴威名.
第九章 債券價格與收益率.
东航股份公司 信息部 飞行资源管理系统项目组 2015年3月
2.2.2双曲线的简单几何性质 海口市灵山中学 吴潇.
Presentation transcript:

債券投資

債券種類 政府公債:最短二年,最長為三十年 中央政府建設公債分為甲、乙兩類: 甲類:為支應非自償性之建設資金 乙類:為支應自償性之建設資金 依有無實體分為: 實體公債: 有具體書面憑證型式之公債 持有人可依息票上所載日期、金額,定期向政府指定還本付息領取本金或利息

無實體公債 不需交付實體債票,而以登記形式發行的價券 又稱登錄公債,最早是民國86年9月財政部發行的央債86-9 優點:交割方便、節省印製成本及大幅降低交割現券之風險 己成為市場主流

試題觀摩 有關登錄公債之敘述,下列何者錯誤? [第一屆理財工具] (1)交割移轉方便 (2)可大幅降低交割現券之風險 (3)需先至任何銀行辦理開戶,始可交易 (4)節省現券印製成本 …………………(3)

試題觀摩 中央政府建設公債可依自償性與否,區分為甲、乙二類。下列敘述何者正確? [第二屆理財工具] (1)甲類公債係為支應自償性之建設資金 (2)乙類公債係為支應非自償性之建設資金 (3)甲類公債係為支應非自償性之建設資金 (4)甲類和乙類均可支應非自償性之建設資金 …………………(3)

試題觀摩 有關我國公債之敘述,下列何者正確? [第三屆理財工具] (1)無實體公債又稱登錄公債 (2)最早的無實體債券發行於民國88年 (3)實體公債形同記名式債券 (4)目前公債市場交易以實體債券為主流 …………………(1)

試題觀摩 有關無實體公債之特性,下列敘述何者錯誤? [第四屆理財工具] (1)交割移轉方便 (2)節省印製成本 (3)形同記名式債券,交易流程有跡可循 (4)可規避利息所得稅賦 …………………(4)

債券評價 以適當的折現率將債券未來的現金流量進行折現,來評估債券的合理價值。實務上,通常以到期殖利率,作為計算債券價格的折現率。

例題一 廣達公司於民國90年7月1日發行公司債,公司債基本資料如下: 面額10萬元,年息8.5%,半年付息一次,5年期滿一次付清 目前92年1月1日(剛付完息),市場殖利率為7%,試計算此債券之價格為多少?

試題觀摩 王先生於發行日購買三年期零息債券,票面金額為 100萬元,市場年利率為5%,則該零息債券之價格為何? [第二屆理財工具] 823,514元 863,838元 907,029元 952,381元 …………………(2)

試題觀摩 某公債之發行條件如下: 5年期票面利率4%,每年付息一次,89年9月25日發行。張三於91年9月25日(已付完息)購買500萬元,以市場殖利率3﹪成交,則需支付多少元?(四捨五入至萬元為止) [第二屆理財工具] 500萬元 512萬元 514萬元 516萬元 …………………(3)

試題觀摩 王先生於92年5月1日(剛付完息)購買91年5月1日發行之2年期政府公債面額5,000萬元,該債券票面年利率為2.5%,每半年付息一次,到期一次還本,若王先生買進之殖利率為2%,則其購入價格為何? [第三屆理財工具] (1)50,000,000元 (2)50,245,098元 (3)50,246,299元 (4)50,485,390元 …………………(3)

試題觀摩 周先生1年前以980,000元購買面額100萬元之5年期零息債券,若目前市場利率為2%,試問周先生於債券到期時可領回多少元?(取最接近金額) [第四屆理財工具] (1)980,000 元 (2)1,000,000元 (3)1,081,999元 (4)1,104,081元 …………………(2)

試題觀摩 某中央公債交易商以100萬元向中央銀行標購一筆兩年期的政府債券,面額100萬元、發行票面利率2.75%、每年付息一次,該交易商當日隨即在次級市場以2.5%殖利率出售,請問這筆交易的實際資本利得為多少元?(取最接近金額) [第四屆理財工具] (1)2,891元 (2)3,854元 (3)4,818元 (4)5,000元 …………………(2)

試題觀摩 假設某公債於民國 93 年 8 月 14 日剛付完息,其基本資料如下:面額 10 萬元,年息 6%,半年 付息一次,民國 88 年 2 月 14 日發行,7 年期,到期一次還本。若該公債目前殖利率為 2.5%, 則其價格為何?(取最接近金額) [第五屆理財工具] (1)105,121 元 (2) 100,000 元 (3)95,121 元 (4) 102,151 元 …………………(1)

試題觀摩 某公債面額為 100 萬元,年息 5%,每半年付息一次,發行期間 5 年,目前才剛付完息且距到期還有2 年,到期一次還本。若該公債目前殖利率為 4%,試問其價格為何?(取最接近值)[第六屆理財工具] (1)1,019,039 元 (2)1,018,861 元 (3)1,016,752 元 (4)1,015,647 元 …………………(1)

試題觀摩 (1)72,097元 (2)63,514元 (3)56,483元 (4)48,539元 …………………(1) 某中央公債交易商以500萬元向中央銀行標購一筆3年期的政府債券,面額500萬元,發行票面利率2.5%,每年付息一次,該交易商當日隨即在次級市場以2%殖利率出售,請問這筆交易的實際資本利得為多少元?(取最接近值) [第七屆理財工具] (1)72,097元 (2)63,514元 (3)56,483元 (4)48,539元 …………………(1)

價格與殖利率關係 債券價格與殖利率成反向關係。 殖利率<票面利率 現值>面額,稱為溢價 殖利率=票面利率 現值=面額,稱為平價 殖利率<票面利率 現值>面額,稱為溢價 殖利率=票面利率 現值=面額,稱為平價 殖利率>票面利率 現值<面額,稱為溢價

試題觀摩 債券投資中有關殖利率與債券價格的關係,下列敘述何者正確? [第二屆理財工具] (1)當債券票面利率高於市場利率時,則債券的現值將低於面額,稱之為折價 (2)債券的價格與殖利率呈反向關係,殖利率愈高則債券價格愈低 (3)當債券市場利率走低時,則債券價格亦將下跌,持有債券可能產生資本損失 (4)債券殖利率與債券價格無絕對的關係 …………………(2)

債券風險 利率風險:價格風險及再投資風險 通貨膨漲風險 違約風險 流動性風險 匯率風險

試題觀摩 債券持有人於債券投資期間所得之利息收入,其再投資時之報酬率,可能較原投資債券之殖利率為低,此種風險係指下列何者?[第一屆理財工具] (1)贖回風險 (2)提前到期風險 (3)再投資風險 (4)信用風險 …………………(3)

試題觀摩 投資固定配息之債券時,下列敘述何者錯誤? [第六屆理財工具] (1)債券價格與市場殖利率呈反向關係 (2)所面臨風險包含價格風險及再投資風險 (3)當市場殖利率走高,持有債券會產生資本利得 (4)市場殖利率高於票面利率時,債券價格為折價 …………………(3)

存續期間(Duration) 債券未來所收到現金流量之加權平均期間 可以作為債券風險的衡量指標,其長短代表債券價格對利率變動敏感度之大小。 其他條件不變下,債券的到期期限越長,存續期間愈長,殖利率變動時債券價格波動也越大。 其他條件不變下,票面利率越低,存續期間愈長,殖利率變動時債券價格波動也越大。

存續期間(Duration) 其他條件不變,殖利率愈低、存續期間愈長,代表債券價格對利率的敏感度愈大。 一般券存續期間小於到期日,零息債券之存續期間等於到期日 當殖利率小幅變動時,價格變動幅度可以存續期間估計

存續期間計算

試題觀摩 當債券市場殖利率微幅波動,投資人為衡量債券價格變動風險 (即殖利率變動一個基點所產生之價格風險),可採下列何種計價觀念衡量? [第一屆理財工具] (1)套利訂價模型 (2)投資報酬率 (3)資本資產訂價模式 (4)存續期間 …………………(4)

試題觀摩 假設市場殖利率為6%,則五年期零息債券之存續期間為幾年? [第三屆理財工具] (1)4.5年 (2)4.7年 (3)5.0年 (4)5.3年 …………………(3)

試題觀摩 為衡量債券價格之變動,並考量到持有債券期間所收取債息的現金流量,下列何者為衡量債券對利率變化敏感度之最佳指標?[第三屆理財工具] (1)存續期間 (2)殖利率曲線 (3)涉險值 (4)現值評價模式 …………………(1)

試題觀摩 陳先生分別購買甲、乙、丙三種已發行一年之5年期公債,其中甲券票面利率為3%,乙券票面利率為4%,丙券為零息債券,三券之發行天期相同,若市場利率為2%,試問下列何者的價格波動性最大? [第四屆理財工具] (1)甲券 (2)乙券 (3)丙券 (4)三者皆同 …………………(3)

試題觀摩 債券面額一億元,存續期間為7.5年,則殖利率變動一個基本點(即0.01%)時,債券價值大約變動多少元? [第四屆理財工具] (1)7.5萬元 (2)75萬元 (3)750萬元 (4)7,500萬元 …………………(1)

試題觀摩 王先生於同一時間購買甲、乙、丙三支不同年期債券各 100 萬元,其存續期間依序為 4.0、7.0、9.0,若三個月後殖利率皆下跌 10 個基本點,則王先生購買的債券中,何者獲利最大? [第五屆理財工具] (1)甲券 (2)乙券 (3)丙券 (4)一樣大 …………………(3)

試題觀摩 有關債券存續期間(Duration)之觀念,下列敘述何者正確? [第六屆理財工具] (1)在其他條件固定下,殖利率較高,則其存續期間較長 (2)在其他條件固定下,票面利率較高,則其存續期間較長 (3)在其他條件固定下,到期年限較長,則其存續期間較短 (4)存續期間係將債券各期收益加以折現,並用時間加權計算 …………………(3)

債券評等 評估受評對象(發行人)違約機率 投資人最後遭受損失的程度 債信變動風險 種類:對發行體評等及對債務評等 投資級:BBB級以上之債券

試題觀摩 當評等機構調降華泰公司信評等級,導致華泰公司所發行之債券價格下跌,則此現象最可能是因為下列何者? [第一屆理財工具] (1)「 殖利率 」升高,「流動性風險溢價」減少 (2)「殖利率」升高,「違約風險溢價」增加 (3)「票面利率」升高,「到期日風險溢價」增加 (4)「票面利率」及「殖利率」升高,「通貨膨脹風險溢價」增加 …………………(2)

試題觀摩 根據各主要評等機構的長期評等等級,下列何者屬於投資等級的評等? [第二屆理財工具] (1)中華信評twB+ (2)惠譽BB (3)穆迪Baa3 (4)標準普爾BB+ …………………(3)

試題觀摩 有關信用評等之敘述,下列何者正確? [第五屆理財工具] (1)係對企業或機構的償債能力進行評比 (2)類似銀行的保證功能 (3)最高信評等級表示無信用違約機率 (4)信用評等等級一經取得,即不再改變 …………………(1)

可轉換公司債 指在公司債發行時約定,公司債發行若干年(凍結轉換期間)後,公司債持有人有權決定,將公司債按照事先約定之轉換比率,轉換為普通股 轉換價格:指公司債轉換為股票所需轉換之票面金額 轉換比率=可轉換公司債面額/轉換價格 轉換價值=普通股市價×轉換比率

試題觀摩 某投資人持有甲公司之可轉換公司債500萬元,持有成本500萬元,其轉換價格為40元,若該投資人執行轉換後於市場以每股48元出售,則可獲利多少元?(不考慮交易手續費及稅負) [第四屆理財工具] (1)40萬元 (2)60萬元 (3)80萬元 (4)100萬元 …………………(4)

試題觀摩 王先生持有面額 10 萬元之可轉換公司債,其轉換價格為 40 元,期初以面額購入,目前該標的股 價為 45 元,若不考慮交易成本,則王先生轉換後之獲利為何? [第五屆理財工具] (1)8,000 元 (2)10,500 元 (3)12,500 元 (4)15,000 元 …………………(3)

試題觀摩 可轉換公司債發行後的一段期間內,債券持有人不得提出轉換為普通股之申請,此段期間稱為下 列何者? [第五屆理財工具] (1)轉換期間 (2)轉換凍結期 (3)承銷期間 (4)賣回期間 …………………(2)

試題觀摩 在投資可轉換公司債之考量因素中,下列敘述何者錯誤? [第六屆理財工具] (1)轉換價格重設的年度越多越有利 (2)賣回殖利率越低越好 (3)流動性越高越好 (4)公司信用狀況越佳越好 …………………(2)

試題觀摩 甲公司可轉換公司債其轉換價格為 40 元,投資人以面額買進十張甲公司可轉換公司債,轉換成甲公 司普通股後以 45 元賣出,不考慮手續費及證交稅,則該投資人之投資報酬率為何? [第六屆理財工具] (1)10% (2)12.5% (3)15% (4)17.5% …………………(2)