商業智慧Business Intelligence 國立中央大學管理學院ERP中心著 (企管系蔡文賢教授著)

商業智慧Business Intelligence 國立中央大學管理學院ERP中心著 (企管系蔡文賢教授著)
第9章財務會計模組之關鍵績效指標商業智慧Business Intelligence 國立中央大學管理學院ERP中心著 (企管系蔡文賢教授著)

本章目次 9.1 簡介 9.2 基本的會計觀念 9.3 財務分析方法 9.4 FI 模組之財務性 KPI 9.5 FI 模組之作業性 KPI
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學習目標瞭解企業在財務分析之需求與挑戰，以及財務分析之分析方向。瞭解 ERP 系統對財務分析之助益。
瞭解基本的會計觀念：基本的財務報表與會計循環。瞭解基本的財務分析方法。瞭解 FI 模組之財務性 KPI 之架構。 Copyright © 滄海書局

學習目標瞭解財務結構分析之 KPI。瞭解償債能力分析之 KPI。瞭解經營能力分析之 KPI。瞭解獲利能力分析之 KPI。
瞭解 FI 模組之作業性分析 KPI。 Copyright © 滄海書局

9.1.1 企業需求與挑戰 (1/3) 企業資源規劃 (ERP)系統：組織的一個資訊系統，一個強調作業流程整合及資料整合的資訊系統工具。
企業資源規劃系統的會計模組處理的企業會計資料可以把企業經營管理其經濟資源的情況及經營成果表達出來。 Copyright © 滄海書局

9.1.1 企業需求與挑戰 (2/3) 會計資訊處理業務可以依其主要的使用者劃分管理會計：財務會計：
主要是提供資訊給組織內部的使用者，以協助其執行業務、管理控制、改善缺失。財務會計：兼顧組織內外部使用者對企業財務狀況及經營成果報告等各種資訊需求。 Copyright © 滄海書局

9.1.1 企業需求與挑戰 (3/3) 財務會計的關鍵績效指標 (KPI)
針對各種財務報表(包括損益表、股東權益變動表(內含保留盈餘表)、資產負債表、現金流量表)內的資料充分分析，以產生對報表使用者有用的財務資訊。產生包括企業組織的財務結構、償債能力、經營能力、獲利能力、現金流量情況、財務與營運槓桿程度等資訊，據以瞭解企業能力與變化的多年期橫向趨勢變化，以使報表使用者能據以制定其相關決策。 Copyright © 滄海書局

9.1.2 分析方向財務分析就是將企業的財務報表加以分析，以便瞭解企業的各項能力與情況。
債權人所關心的是企業的財務結構、償債能力與現金流量情況，即企業能否定期繳付利息與到期償還本金股東與潛在投資人所關心的是企業的獲利能力企業員工所關心的是企業能否持續營運企業內部經理人除了前述人士所關心的，還關心該企業的經營能力、以及營運與財務槓桿程度等 Copyright © 滄海書局

2. 財務分析的方式金額的比較：係比較金額的變動情況。
百分比的比較：係以百分比的變動情況來瞭解同一報表各金額項目之相對變動情況，以便於在同一公司之不同期間作比較，或在不同公司間作比較。比率分析：係以財務報表之某些金額項目所組成之比率，來表達企業之某些能力，而組成比率之金額項目可能來自同一份財務報表或不同的財務報表。 Copyright © 滄海書局

9.1.3 ERP 系統對財務分析之助益與會計資訊有關之主要副模組包括：
財務會計模組 (Financial accounting module) 負責產生提供企業內外部使用者決策參考用的各種財務報表。(本章著重在此) 成本控制模組 (Controlling module) 負責執行各項成本會計與管理會計功能的模組，以產生各種成本報表與管理報表。 Copyright © 滄海書局

三項助益 (1/3) ERP系統能簡化會計處理而即時提供整合性資料
一旦交易資料經由前端人員輸入後，後續的一連串會計處理，除非有必要由人來介入，否則系統將自動處理，不再像傳統的會計系統，交易資料文件要多份副本而層層傳遞到會計人員手上，再由會計人員來將交易資料輸入會計系統。 ERP 系統大致上可以隨時表達企業的財務狀況與經營結果。 Copyright © 滄海書局

三項助益 (2/3) ERP系統即時提供財務分析資訊
ERP 系統能提供最能代表現況的會計資料，使得 ERP 系統大都能「即時」快速地提供各種 KPI 資訊。可以即時由橫向趨勢分析圖知曉某項 KPI 正逐漸轉壞，或可能未能於期末達到預訂的目標值，而能即時著手研擬因應措施。 Copyright © 滄海書局

三項助益 (3/3) ERP系統可以做更精細的財務分析
企業內部可經由 ERP 系統記錄更多時間點的財務資料，可利用這些精細的財務資料，計算出精確的KPI。 Copyright © 滄海書局

9.2.1 財務會計的產出─財務報表財務會計係將整個企業體所發生的交易事項記錄下來，而最終目的為編製對外發布之財務報表 (Financial statement)。企業主要財務報表有：資產負債表：報導企業在一特定時日之資產、負債、業主權益等財務狀況之報表。股東權益變動表：報導一特定期間內股東權益的變動情況損益表：報導企業在一特定期間的經營損益情況。現金流量表：報導在一特定期間內，有關企業之營業活動、投資活動及融資活動 (又稱為理財活動) 之現金流入及流出情形。 Copyright © 滄海書局

2. 股東權益變動表係在表達一個會計期間內股東權益的變動情況。
表達方式：分列股東權益的各個項目 (包括股本、資本公積、保留盈餘、庫藏股票等及其細項)，表達其因著各種事項而發生的變動情況。若只列保留盈餘的項目，就形成保留盈餘表。係連結損益表和資產負債表之報表：係因保留盈餘表或股東權益變動表將損益表中的本期純益轉給資產負債表的保留盈餘。 Copyright © 滄海書局

= 收入 (Revenue) − 費用 (Expenses)
3. 損益表是依據成本收益配合原則(Matching principle) 而將企業於特定會計期間內的所有收入、成本及費用等科目彙總集中，以說明該會計期間的經營成果；其係報導企業在一定期間的經營損益情況。服務業的損益計算公式為：營業利益 (Income) = 收入 (Revenue) − 費用 (Expenses) Copyright © 滄海書局

4. 現金流量表主要報導在一特定期間內，有關企業之營業活動、投資活動及融資活動 (又稱為理財活動) 之現金流入及流出情形。
此表可以幫助投資人及債權人進行如下之評估：評估企業未來產生淨現金流入之能力。評估企業償還負債、支付股利的能力。評估企業需要向外融資的程度。評估純益與營業活動之現金流量產生差異之原因。評估企業在特定期間之現金與非現金投資、融資活動對財務狀況之影響。 Copyright © 滄海書局

會計循環七大步驟 (1/4) 在日記簿作交易分錄：過帳到分類帳：
針對有影響到組織之資產、負債或業主權益的會計交易事項，依據會計借貸法則，並按交易發生之時間順序而在日記簿上作會計分錄。過帳到分類帳：分類帳是以會計科目為記載單位，每一會計科目設置一個帳戶，並以會計科目為帳戶名稱而用以記載各會計科目因為交易而發生的增減變動。 Copyright © 滄海書局

會計循環七大步驟 (2/4) 試算：係檢查所有借餘帳戶的餘額總和是否等於所有貸餘帳戶的餘額總和，是則稱為「借貸平衡」。
「借貸不平衡」時，一定有錯，須找出錯誤並加以改正；「借貸平衡」時，也可能有錯誤(如：重複過帳、遺漏過帳)。除了可以檢查錯誤的功用之外，尚可代表某一期間的交易活動的概況，期末更可以利用調整後的試算表來編製財務報表。 Copyright © 滄海書局

會計循環七大步驟 (3/4) 期末調整：編製財務報表：
其目的係基於「成本收益配合原則」而將收入與費用的帳戶調整成可以真正代表當期之收入與費用，以便正確地計算當期損益。編製財務報表：執行完先前之步驟，可先編製當期的損益表，再將結算出的損益，依損益分配原則而轉入資產負債表，進而再編製出現金流量表。 Copyright © 滄海書局

會計循環七大步驟 (4/4) 結帳：開帳：是將損益表的虛帳戶結清，把資產負債表的實帳戶結轉下期的工作。
期末的會計程序為先結帳而後編表，但在爭取時效之下，亦可先編表後結帳。開帳：每期期初應將上期期末各資產負債表上各實帳戶餘額結轉過來之工作稱為開帳。 Copyright © 滄海書局

9.2.3 ERP系統下的會計循環交易資料僅需在交易發生處由交易處理人員以一次一處方式輸入交易相關資料即可。
系統會即時、自動過帳，無須以單據層層傳送而再由財務會計人員將交易資料輸入會計系統。部份調整分錄是每期重複發生的，可由系統定期重複自動執行。在此環境之下，財務報表能較快速地編製出來，而結帳需遵行 ERP 系統的結帳步驟。 Copyright © 滄海書局

9.3.4 縱向分析係將一個報表的整體總額作為100%，而將組成該報表的各金額項目換算為整體總額的百分比，藉以表示其相對重要性，稱為共同比報表 (Common size statement)。共同比損益表係以銷貨收入(或銷貨淨額)為100%，而共同比資產負債表則以資產總額為100%。我國一般公認會計原則亦規定，除新設立企業以外，應同時報導兩期的報表，即採用比較財務報表。此外，我國有關財務報表報導的規定，係兼具比較式與共同比式的考慮。 Copyright © 滄海書局

9.4 FI模組之財務性KPI 財務結構分析之KPI 償債能力分析之KPI 經營能力分析之KPI 獲利能力分析之KPI 現金流量分析之KPI
實例說明 Copyright © 滄海書局

9.4 FI模組之財務性KPI KPI 大都可以由企業的資產負債表、損益表，以及現金流量表上的數字來計算得之。
與企業本身過去的指標值做比較(即橫向趨勢分析) 與企業所訂該期的目標值作比較與產業平均值作比較與同產業做得最好的或全世界做得最好的作比較，此稱為「標桿管理 (Benchmarking)」。 Copyright © 滄海書局

1. 負債比率負債比率 = 負債總額 ÷ 資產總額負債與股東權益組成的比例結構，即為資本結構 (Capital structure) 。
就債權人而言，期望企業此比率越低越好。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年負債比率 695,000 ÷ 1,300,000 = 53.46% 580,000 ÷ 1,100,000 = 52.73% 中央公司2011年負債比率為53.46%，表示100元資產中，其資金來源有53.46元來自負債，46.54元來自股東權益，其較2010 年之52.73%稍為增加。 Copyright © 滄海書局

2.股東權益比率股東權益比率 = 股東權益淨額 ÷ 資產總額其又稱為自有資金比率，恰與負債比率的意涵相反。
就債權人而言，期望企業此比率越高越好。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年股東權益比率 605,000 ÷ 1,300,000 = 46.54% 520,000 ÷ 1,100,000 = 47.27% 中央公司2011年的股東權益比率為46.54%，較2010年的 47.27%稍低一點。 Copyright © 滄海書局

負債對股東權益比率 = 負債總額 ÷ 股東權益淨額
3. 負債對股東權益比率負債對股東權益比率 = 負債總額 ÷ 股東權益淨額此比率大於1，表示負債大於股東權益，意即非自有資金大於自有資金。就債權人而言，期望企業此比率越小越好。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年負債對股東權益比率 695,000 ÷ 605,000 = % 580,000 ÷ 520,000 = % 中央公司2011年與2010年的負債對股東權益比率分別為 114.88% 與111.54%，兩個年度的負債對股東權益比率均大於100%，對債權人保障均較低。 Copyright © 滄海書局

4. 長期資金占固定資產比率長期資金占固定資產比率 = (長期負債 + 股東權益淨額) ÷ 固定資產淨額
可用以衡量固定資產由長期資金來支應的情況。此比率最好大於1，表示固定資產除了可以完全由長期資金來支應外，還有多餘的長期資金可供流動資產使用。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年長期資金占固定資產比率 (385, ,000) ÷ 785,000 = 1.26 (320, ,000) ÷ 670,000 = 1.25 中央公司2011年的長期資金對固定資產比率為1.26，較2010年的1.25稍高一點，但兩個年度的長期資金都大於固定資產淨額，代表固定資產都由長期資金來支應的。 Copyright © 滄海書局

1. 營運資金營運資金 = 流動資產 – 流動負債營運資金越大的企業，代表其短期償債能力越強。
僅由營運資金無法瞭解其短期償債能力的強弱，仍需再進一步藉由其他指標協助判斷。(如：流動比率或速動比率) 指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年營運資金 515,000 − 310,000 = 205,000 430,000 − 260,000 = 170,000 中央公司2011年及2010年的營運資金分別為$205,000與 $170,000。 Copyright © 滄海書局

2. 流動比率流動比率 = 流動資產 ÷ 流動負債流動比率愈大代表短期償債能力愈強，流動比率太小容易造成資金週轉不靈的危險。
以多少較為適合？應視各行業與公司狀況而定。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年流動比率 515,000 ÷ 310,000 = 1.66 430,000 ÷ 260,000 = 1.65 中央公司2011年及2010年的流動比率分別為1.66 (或 166%)與1.65 (或165%)。 Copyright © 滄海書局

3. 速動比率速動比率 = (現金 + 有價證券 + 應收帳款) ÷ 流動負債
若將流動資產中不會變現與變現速度較慢的預付費用與存貨去除，即得速動資產，通常包括現金、有價證券及應收帳款等，而將速動資產除以流動負債，即得更能真確表達短期償帳能力的速動比率 (Quick ratio) 。又稱酸性測驗比率 (Acid-test ratio)。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年速動比率 (120, ,000) ÷ 310,000 = 1.10 (100, ,000) ÷ 260,000 = 1.15 中央公司 2011年及 2010 年的速動比率分別為 1.10 與 1.15。 Copyright © 滄海書局

4. 利息保障倍數利息保障倍數 = (稅後純益 + 所得稅 + 利息費用) ÷ 利息費用
企業對於長期借款的債權人有定期支付利息與到期還本的義務，而債權人可以用利息保障倍數來瞭解其利息的保障程度。比率的意義為：企業賺取的利潤相當於當期利息費用的倍數。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年利息保障倍數 (175, , ,000) ÷ 65,000= 4.15 倍 (155, , ,000) ÷ 62,000= 3.90 倍中央公司 2011年度的利息保障倍數為 4.15 倍，代表支付利息及所得稅前之純益只要有原來的1/4.15，仍可在不造成虧損的情況下支付利息費用。 Copyright © 滄海書局

8.4.3 經營能力分析之 KPI 經營能力分析之KPI係用以瞭解企業運轉速度的快慢程度。
應收帳款週轉率與存貨週轉率─衡量企業是否有效運用流動資產。固定資產週轉率、總資產週轉率與股東權益週轉率─衡量企業是否有效運用其固定資產、總資產與股東權益。經營能力分析之 KPI 牽涉到資產負債表與損益表的金額項目，而這些 KPI 僅動用到損益表的銷貨淨額與銷貨成本。 Copyright © 滄海書局

1. 存貨週轉率存貨週轉率 = 銷貨成本 ÷ 平均存貨衡量存貨週轉(銷售)的速度，此比率的次數越大，表示存貨銷售速度越快。
在 ERP 系統環境下，很容易可以得到相關的資料進行計算，但對於外部報表使用者而言，或許頂多只能拿到季報資料，因此，只能用五個時點的存貨額來求算此比率。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年存貨週轉率 865,000 ÷ [(120, ,000) ÷ 2] = 9.11 700,000 ÷ 70,000 =10.00 中央公司2011年的存貨週轉率為9.11次，表示在一年內可以將存貨全部售出約9.11次。 Copyright © 滄海書局

平均銷貨日數平均銷貨日數 = 存貨週轉一次所需日數 = 365 ÷ 存貨週轉率
平均銷貨日數代表存貨週轉一次所需日數，亦代表公司平均存貨可供銷售日數。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年平均銷貨日數 365 ÷ 9.11 = (日) 365 ÷ = (日) 一年有365日，365日 ÷ 9.11 = (日)，即表示中央公司2011年整年平均儲存有約40日要賣的貨品。 Copyright © 滄海書局

2. 應收款項週轉率應收款項週轉率= 賒銷淨額 ÷ 平均應收款項餘額衡量應收款項收現的速度
係計算在一段期間內應收款項(包括應收帳款與因營業而產生之應收票據)平均收回的速度。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年應收款項週轉率 1,200,000 ÷ [(220, ,000) ÷ 2] = 5.71 1,000,000 ÷ 200,000 = 5.00 中央公司 2011 年及 2010 年的應收款項週轉率分別為 5.71 和5.00。 Copyright © 滄海書局

若中央公司的銷貨條件為2/10、N/30，則表示中央公司2011
平均收現日數平均收現日數 = 365 ÷ 應收款項週轉率代表平均應收款項收回的所需日數。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年平均收現日數 365 ÷ 5.71 = (日) 365 ÷ 5.00 = (日) 若中央公司的銷貨條件為2/10、N/30，則表示中央公司2011 年的應收款項收現情況為：平均超過30日以上(此例為64日)才能收到款項，意即顧客超過繳款期限而違約的情形或變成呆帳的情況甚多，帳款收取情形不佳。 Copyright © 滄海書局

營業循環日數 = 平均銷貨日數 + 平均收現日數
3. 營業循環日數營業循環日數 = 平均銷貨日數 + 平均收現日數一個營業循環所需日數，稱為營業循環日數。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年營業循環日數 = (日) = (日) 一般判斷流動或非流動資產(負債)的標準，係由「一年」與「營業循環日數」兩者取較長者。以中央公司而言，其營業循環日數為103.99日，短於一年，故以一年作為判斷流動或非流動資產之標準。 Copyright © 滄海書局

4. 應付款項週轉率應付款項週轉率 = 銷貨成本 ÷ 平均應付款項餘額係用於測驗應付款項付款速度的一項指標。
係計算在一定期間內應付款項 (包括應付帳款與因營業而產生之應付票據) 平均付款速度。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年應付款項週轉率 865,000 ÷ [(190, ,000) ÷ 2] = 4.94 700,000 ÷ 160,000 = 4.38 中央公司 2011 年及 2010 年的應付款項週轉率分別為 4.94 和4.38。 Copyright © 滄海書局

平均付款日數平均付款日數 = 365 ÷ 應付款項週轉率
指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年平均付款日數 365 ÷ 4.94 = (日) 365 ÷ 4.38 = (日) 中央公司 2011 年的應付款項平均約 73.89日可付清。若供應商訂的繳款期限短於 74 日，代表中央公司經常違約延遲繳款，有可能失去現金折扣的機會，也可能要接受違約罰款。 Copyright © 滄海書局

5. 現金變現日數現金變現日數 = 平均收現日數 + 平均銷貨日數 − 平均付款日數係指從購貨付現到銷貨收現之日數。
意即付了供應商的貨款後，平均再過幾日可以收到顧客所欠的貨款。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年現金變現日數 − 73.89 = (日) − 83.33 = (日) 中央公司 2011 年及 2010年的現金變現日數分別為和 26.17。 Copyright © 滄海書局

6. 固定資產週轉率固定資產週轉率 = 銷貨淨額 ÷ 平均固定資產淨額用以瞭解該企業運用固定資產產生銷貨淨額的效率。
代表每運用1元固定資產可以產生的銷貨淨額。此比率越高，表示固定資產之運用越有效率。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年固定資產週轉率 1,200,000 ÷ [(785, ,000) ÷ 2] = 1.65 1,000,000 ÷ 670,000 = 1.49 中央公司之固定資產週轉率，由2010年1.49提高到2011年的1.65，表示固定資產運用效率略有增加。 Copyright © 滄海書局

7. 股東權益週轉率股東權益週轉率 = 銷貨淨額 ÷ 平均股東權益淨額用以瞭解該企業運用股東權益產生銷貨淨額的效率。
亦即表示每 1 元股東權益，可以產生多少銷貨淨額。此比率越高，表示運用股東權益之資金來源的效率越高，而可產生較高的股東權益報酬率。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年股東權益週轉率 1,200,000 ÷ [(605, ,000) ÷ 2] = 2.13 1,000,000 ÷ 520,000 = 1.92 中央公司 2011 年及 2010年的股東權益週轉率分別為 2.13 與 1.92，兩個年度差異不大。 Copyright © 滄海書局

8. 總資產週轉率總資產週轉率 = 銷貨淨額 ÷ 平均資產總額用以瞭解該企業運用總資產產生銷貨淨額的效率。
代表每運用1元資產可產生的銷貨淨額。此比率越高，表示企業對於資產之運用越有效率。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年總資產週轉率 1,200,000 ÷ [(1,300, ,100,000) ÷ 2] = 1.00 1,000,000 ÷ 1,100,000 = 0.91 中央公司2011年及2010年總資產週轉率分別為1.00與0.91，2011年較2010年略有增加。 Copyright © 滄海書局

9.4.4 獲利能力分析之 KPI 同時牽涉到資產負債表與損益表的比率。獲利能力分析之KPI，有以下六類：以銷貨淨額為共同比之 KPI

1. 純益率純益率 = 稅後純益 ÷ 銷貨淨額此比率越高表示企業獲利能力越強，亦表示企業對營業成本(銷貨成本)或營業費用(銷管費用)控制得宜。純益率比毛利率更能反映獲利情況。(因為高行銷費用可能侵蝕其毛利) 指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年純益率 175,000 ÷ 1,200,000 = 14.58% 155,000 ÷ 1,000,000 = 15.50% 稅前利益率 205,000 ÷ 1,200,000 = 17.08% 180,000 ÷ 1,000,000 = 18.00% 營業利益率 180,000 ÷ 1,200,000 = 15.00% 160,000 ÷ 1,000,000 = 16.00% 中央公司 2011年的純益率、稅前利益率，以及營業利益率接較 2010年略有降低。 Copyright © 滄海書局

2. 毛利率毛利率 = 銷貨毛利 ÷ 銷貨淨額銷貨毛利雖非企業最後的利潤，但它是企業支付營業費用、營業外費用與所得稅的財源。
指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年毛利率 335,000 ÷ 1,200,000 = 27.92% 300,000 ÷ 1,000,000 = 30.00% 中央公司 2011 年及 2010 年的毛利率分別為與 30.00，呈現略下降的趨勢。 Copyright © 滄海書局

3. 其他比率銷貨成本率：銷貨成本率 = 銷貨成本 ÷ 銷貨淨額邊際貢獻率：邊際貢獻率 = 總邊際貢獻 ÷ 銷貨淨額

9.4.4.2 以實收資本額為基礎之 KPI 所謂實收資本額，係指公司於設立時，實際從股東那裡募集到的資本。
如果設立之公司類型屬於無限公司、有限公司或兩合公司時，必須募足所有資本，所以資本總額應與實收資本額相等。當設立之公司類型屬於股份有限公司時，由於股份可以分次發行，所以資本總額可能與實收資本額不同。 Copyright © 滄海書局

營業利益占實收資本比率 = 營業利益 ÷ 實收資本額稅前利益占實收資本比率 = 稅前利益 ÷ 實收資本額
以實收資本額為基礎之 KPI 營業利益占實收資本比率 = 營業利益 ÷ 實收資本額稅前利益占實收資本比率 = 稅前利益 ÷ 實收資本額指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年營業利益占實收資本比率 180,000 ÷ 450,000 = 40.00% 160,000 ÷ 450,000 = 35.56% 稅前利益占實收資本比率 205,000 ÷ 450,000 = 45.56% 中央公司2011 年與 2010 年的營業利益占實收資本比率分別為40.00% 與 35.56%，2011 年比 2010 年來得高。中央公司 2011 年與 2010 年的稅前利益占實收資本比率分別為45.56% 與 40.00%；2011 年比 2010 年來得高。 Copyright © 滄海書局

1. 總資產報酬率 (1/2) 總資產報酬率 = [稅後純益 + 稅後利息] ÷ 平均資產總額
= [稅後純益 + 利息費用 × (1 − 平均稅率)] ÷ 平均資產總額 = [(稅後純益 + 稅後利息) ÷ 銷貨淨額] × (銷貨淨額 ÷ 平均資產總額) = 修正的純益率 × 總資產週轉率用來衡量企業運用其投入的資產而產生利潤的效率。此比越高表示企業運用資產而產生利潤的能力越強 Copyright © 滄海書局

1. 總資產報酬率 (2/2) 中央公司 2011年總資產報酬率為 19.21%，略高於 2010年的18.94%。指標名稱 (KPI)
指標計算 2011年 2010年總資產報酬率平均稅率 = 所得稅÷ 稅前利益 = $30,000 ÷ 205,000 = 14.63% = [稅後純益 + 利息費用 × (1 − 平均稅率)] ÷ 平均資產總額 =[175, ,000 × ( %)] ÷ [(1,300,000 +1,100,000) ÷ 2] = 19.21% 平均稅率 =所得稅 ÷ 稅前利益 = $25,000 ÷ 180,000 = 13.89% 平均稅率)] ÷ 平均資產總額 =[155, ,000 × (1−13.89%)] ÷ 1,100,000 =18.94% 中央公司 2011年總資產報酬率為 19.21%，略高於 2010年的18.94%。 Copyright © 滄海書局

2. 股東權益報酬率 (1/2) 股東權益報酬率 = (稅後純益 − 特別股股利) ÷ 平均普通股股東權益
衡量企業運用所有資金(負債及股東權益)的報酬率，可當作企業經營績效之總指標。對於普通股股東而言，若股東權益報酬率大於銀行存款利率，其對該企業之股票投資方屬有利。 Copyright © 滄海書局

2. 股東權益報酬率(2/2) 指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年股東權益報酬率 175,000 ÷ [(605, ,000) ÷ 2] = 31.11% 155,000 ÷ 520,000 = 29.81% 中央公司2011年與2010年的普通股股東權益報酬率分別為31.11%與29.81%，比銀行存款利率高出甚多，值得繼續投資與經營下去。中央公司2011年與2010年的股東權益報酬率均高於當年的總資產報酬率(2011年與2010年的總資產報酬率分別為19.21%與18.94%)，表示舉債經營在經濟情況良好而企業獲有高利潤時，有利於普通股股東(中央公司2011年與2010年的負債比率分別高達53.46%與52.73%)。 Copyright © 滄海書局

9.4.4.4 與每股盈餘、每股市價、每股股利三者有關之 KPI

1. 每股盈餘每股盈餘(Earnings per Share, EPS)係指企業為普通股每股份所賺取的利潤，通常以一年期來計算。
每股盈餘 = (稅後純益 − 特別股股利) ÷ 加權平均流通在外普通股股數每股盈餘(Earnings per Share, EPS)係指企業為普通股每股份所賺取的利潤，通常以一年期來計算。與每股盈餘有關係的 KPI ：每股淨值 = (股東權益淨額 − 特別股權益) ÷ 加權平均流通在外普通股股數指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年每股盈餘 $175,000 ÷ 45,000 = $3.889 $155,000 ÷ 45,000 = $3.444 中央公司 2011年及 2010 年的每股盈餘分別為 $3.889 與 $3.444 。 Copyright © 滄海書局

2. 本益比代表投資人以每股盈餘之多少倍的價格來購買股票。
本益比 = 每股市價 ÷ 每股盈餘代表投資人以每股盈餘之多少倍的價格來購買股票。若某一股票的本益比很低，可能代表該股票被市場低估了其投資價值，此時應有投資價值；但也可能代表該產業已開始走下坡，市場給予較低本益比之認可。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年本益比 $80.20 ÷ $3.889 = 倍 $60.30 ÷ $3.444 = 倍 Copyright © 滄海書局

3. 價格與股利比公司常將部分盈餘保留，以增加發展能力，而且股利多寡亦會影響每股市價之漲跌。價格與股利比 = 每股市價 ÷ 每股股利
指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年價格股利比 $80.20 ÷ $2.40 = 倍 $60.30 ÷ $2.20 = 倍假設中央公司2011 年與 2010 年分別發放每股$2.40 與 $2.20 的現金股利，則其 2011 年發放的每股股利較 2010 年稍多，且 2011 年底市價較 2010 年底為高，故 2011 年之價格與股利比較 2010 年底高出一些。 Copyright © 滄海書局

4. 股利分配率企業通常在有盈餘的年度才發放股利給股東，但盈餘未必要全部發放給股東，因此可用股利分配來瞭解公司分配股利情形。
股利分配率 = 每股股利 ÷ 每股盈餘企業通常在有盈餘的年度才發放股利給股東，但盈餘未必要全部發放給股東，因此可用股利分配來瞭解公司分配股利情形。若將大部份盈餘用於分派股利，則股利分配率會高一點；若為了未來業務與生產設施之擴充而將盈餘保留於企業，則股利分配率會較低。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年股利分配率 $2.40 ÷ $3.889 = 61.71% $2.20 ÷ $3.444 = 63.88% 中央公司2011年及2010年股利分配率分別為61.71% 與 63.88%。 Copyright © 滄海書局

5. 殖利率殖利率代表每花一元所購買的股票，可得之股利金額。
殖利率 = 每股股利 ÷ 每股市價殖利率代表每花一元所購買的股票，可得之股利金額。若公司股票之殖利率高於銀行存款利率，代表購買該公司股票所得之股利比存入銀行所得之利息多，意即購買該公司股票比存於銀行有利。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年殖利率 $2.40 ÷ $80.20 = 2.99% $2.20 ÷ $60.30 = 3.65% 中央公司2011 年底及 2010 年底之殖利率分別為 2.99% 與 3.65%。 Copyright © 滄海書局

9.4.4.5 以員工數為基礎之有關員工生產力之 KPI 每位員工之營收：衡量平均每一位員工所產生的銷貨淨額。
每位員工之營業利益：衡量平均每一位員工所產生的營業利益每位員工之經濟附加價值 (EVA)：經濟附加價值係扣除為賺取利潤所投資的資金成本後所得到的利潤。企業的 EVA 為正數，就代表企業的股東擁有正的超額利潤。 Copyright © 滄海書局

1. 現金流量比率現金流量比率 = 營業活動現金流量 ÷ 流動負債衡量企業營業活動所產生的現金流量是否足以償付流動負債。
此比率越高，則企業的短期償債能力越強。現金流量比率更能表達企業的短期償債能力，因債務到期時，企業還是要有足夠的現金才能償付負債。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年現金流量比率 165,000 ÷ 310,000 = 53.23% 15,000 ÷ 260,000 = 5.77% 中央公司2011年及2010年現金流量比率分別為53.23% 與 5.77%，代表短期償債能力有所改善。 Copyright © 滄海書局

2. 現金再投資比率現金再投資比率 = (營業活動現金流量 − 現金股利)÷ (固定資產毛額 + 長期投資 + 其他資產 + 營運資金)
衡量營業活動的現金流量占再投資支出的比率。此比率越高，代表供可運用於資產更新或擴充的現金越充裕，可供成長的機會越大，但此比率為零或負數則表示無任何營業活動現金可進行再投資，其比率將不具意義。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年現金再投資比率 (165,000 − 90,000) ÷ (840, ,000)= 7.18% (15,000 − 85,000) ÷ (700, ,000)= −8.05% 中央公司 2011 年與 2010 年的現金再投資比率分別為 7.18% 與 −8.05%，其2011 年此項比率係屬尚佳。 Copyright © 滄海書局

3. 現金流量允當比率 (1/2) 現金流量允當比率 =
最近五年度營業活動現金流量÷ [最近五年度 (資本支出 + 存貨增加額 + 現金股利)] 衡量企業由營業活動產生之現金流量能否支應其購買存貨、資本支出及現金股利的資金需求。若現金流量允當比率大於1，表示企業營業活動之現金流量能夠充分支應三項支出(資本支出、購置存貨，以及支付現金股利)，不需向外界借款或現金增資來籌資，且還有剩餘資金。若小於1，則需對外借款或籌資或變賣資產等措施來支應。 Copyright © 滄海書局

3. 現金流量允當比率 (2/2) 指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年現金流量允當比率 (165, ,000) ÷ (840, , ,000) = 15.86% 15,000 ÷ (700, , ,000) = 1.75% 中央公司 2011 年與 2010 年的現金流量允當比率皆小於1，代表中央公司營業活動所產生的現金流量，不足以支應各項成長所需，須向外借款或採取其他措施支應。 Copyright © 滄海書局

1. 營運槓桿度營運槓桿度 = (銷貨淨額 − 變動營業成本及費用) ÷ 營業利益 = 總邊際貢獻 ÷ 營業利益
衡量企業風險及資本密集的程度，即它代表的是企業對固定成本的使用程度。營運槓桿程度越大，風險也越高。營運槓桿可以迅速知道不同百分比的銷貨變動對利潤的影響。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年營運槓桿度 (1,200,000 − 554,000) ÷ 180,000 = 3.59 (1,000,000 − 465,000) ÷ 160,000 = 3.34 中央公司2011 年的營業槓桿為 3.59，代表在目前的銷貨淨額 ($1,200,000) 增加 10% 的金額，則營業利益將增加 35.9% (= 10% × 3.59)。 Copyright © 滄海書局

財務槓桿度 = 營業利益 ÷ (營業利益 − 利息費用)
2. 財務槓桿度財務槓桿度 = 營業利益 ÷ (營業利益 − 利息費用) 用來衡量公司舉債經營是否對股東有利的指標。財務槓桿度越高，即財務彈性越大，表示固定財務成本越高，故使得所得稅及利息費用前純益變動對每股盈餘之變動影響效果越大；反之，其影響效果越小。指標名稱 (KPI) 指標計算 2011年 2010年財務槓桿度 180,000 ÷ (180,000 − 65,000) = 1.57 160,000 ÷ (160,000 − 62,000) = 1.63 中央公司 2011 年與 2010 年的財務槓桿度分別為 1.57 與 1.63 ；故中央公司 2010 年的財務槓桿度高於 2011 年。 Copyright © 滄海書局

9.4.7 財務分析之實例說明-台積電公司財務結構：2005～2008 年的負債比率都在 12% 左右，且長期資金為固定資產的 2 倍以上，財務相當健全。償債能力：流動比率與速動比率自 2005 年以來，逐年有所滑落，但都還在 300%以上，而利息保障倍數自 2005 年以來，反而是逐年漸增至 2008 年的312.95%。經營能力：近年的週轉率有一些波動，但金融海嘯影響的年反而週轉率相對比較高一點，可能受業務量影響所致獲利能力：各種獲利能力比率數字，受整體世界經濟環境的影響，自 2006 年以來有逐漸下滑的情況，但 2008 年的每股盈餘仍有 3.86 元之高。現金流量：自 2006 年以來也有一點滑落，但 2008 年營業活動而來的現金流量，也約有 2008 年底流動負債的 4 倍之多。 Copyright © 滄海書局

財務分析之實例說明 - IC 公司財務分析之比較

1. IC公司各構面之比較分析-財務結構財務結構方面：

2. IC公司各構面之比較分析-償債能力償債能力方面：
流動比率與速動比率兩者均以聯電為最高 (477.84% 與 %)，而南科與華邦電兩種比率均未達 100%。台積電 2008 年獲利相對較高，利息保障倍數高達 3.13 倍 (312.95%)，而聯電 2008 年有虧損 (EPS = −1.7 元)，但其有較高的流動比率與速動比率，應不致於有週轉不靈的情況會發生。 Copyright © 滄海書局

4. IC公司各構面之比較分析-獲利能力獲利能力方面：以台積電每股盈餘 3.86 元為最高，而其他獲利能力的比率也都以台積電為最高。

9.5 FI模組之作業性KPI FI 模組有關之作業性 KPI FI 應收帳款管理模組有關之作業性KPI

9.5.1 FI 模組有關之作業性 KPI ERP 系統故障停機時間：當期 ERP 系統故障停機時間長度。

9.5.2. FI 應收帳款管理模組之作業性KPI 主要顧客退貨比率：當期主要顧客退貨次數除以主要顧客訂單總數。
退貨處理時間：自顧客要求退貨至退貨處理結束之時間。未付清之分期付款件數：月底未付清之分期付款件數。訂單一開始即付現之訂單率：當期訂單一開始即支付現金之訂單數除以當期訂單總數。已按訂單進度付款之訂單率：已按訂單進度付款之訂單數除以訂單總數。開具顧客帳單正確率：顧客帳單正確開具數除以顧客帳單開具總數。應收帳款回收率：當期準時收到款項之應收帳款除以當期應收帳款總額。應收帳款帳齡：每筆應收帳款自應收帳款產生日所經歷的時間。 Copyright © 滄海書局

Data flow--應收帳款作業分析應收帳款管理模組有關之作業性 KPI，可以用圖 9-16 之 Data flow圖來描述應收帳款作業分析有關之職能/角色 (Roles)、工作簿 (Workbook) 之使用者介面、查詢 (Queries) 與資訊方塊 (InfoCube) 間之關係 (請參考第 10 章之圖 10-2)。職能/角色：可以界定不同職能將使用不同之查詢。工作簿：用以方便使用者 (Users) 以不同形式呈現指標。查詢：是集結了某一群 KPI，以期能更簡便地呈現使用者有興趣的指標。資訊方塊：所定義的 KPI與「查詢」將儲存於相關之資訊方塊中。 Copyright © 滄海書局

圖 9-16 所示的應收帳款作業分析之 Data flow 圖，係訂定財務會計人員、稽核人員、銷售部門主管與高階經理人均可查看「應收帳款作業效益」之工作簿，意即他們均可查詢「銷貨退貨分析」、「顧客信用風險分析」與「呆帳分析」之相關 KPI。這樣的作法並沒有對這四種人員限制其所可接觸的應付帳款作業分析之相關資訊，有的公司或許會將應收帳款作業做進一步的分析而限制銷售部門主管不能接觸部分之帳務資料，則此 Data flow圖將需加以再規劃修改。 Copyright © 滄海書局

Star schema--應收帳款作業分析
圖 9-17 所示的是應收帳款作業分析之 Star schema 圖，而 Star schema 圖則係用以呈現事實資料表 (Fact table) 與相關之維度資料表 (Dimension tables) (詳見第 3.2 與 3.3 節)。事實資料表：圖 9-17 的中間為應收帳款作業分析之事實資料表，此猶如星星的核心，主要係用來表達企業組織在經營管理上可以清楚地被衡量且可以被拿來使用的績效指標，而存在事實資料表內資料都稱為事實(Facts)。維度資料表：圖 9-17的圍有六個維度資料表，代表應付帳款作業分析中之六個屬性(Attributes)，而事實資料表中相關指標可由各維度資料表中示之屬性來進行多維度分析，猶如星星所射出的多道光芒，每一道光芒代表決策者在擬訂決策過程中觀察績效的角度與方向。 Copyright © 滄海書局

FI 應付帳款管理模組之作業性 KPI 對主要供應商退貨比率：當期自主要供應商所購貨品 (材料) 之退貨次數除以對主要供應商之採購訂單總數。供應商退貨處理時間：自要求供應商退貨至供應商退貨處理結束之時間。應付帳款模組之供應商家數：當期應付帳款模組內之供應商家數。非薪資款項金額及時且正確支付比率：及時且正確支付之非薪資款項金額除以非薪資款項總金額。延遲付款之應付發票數：當期延遲付款之應付發票總數。享有現金折扣之應付發票比率：當期享有現金折扣之應付發票數 ÷供應商有提供現金折扣之發票數。 Copyright © 滄海書局

FI 應付帳款管理模組之Data flow與Star schema
圖 9-18 所示的應付帳款作業分析之Data flow 圖，係訂定財務會計人員、稽核人員、銷售部門主管與高階經理人均可查看「應付帳款作業效益」之工作簿，意即他們均可查詢「購貨退貨分析」與「應付帳款作業分析」之相關 KPI。圖 9-19 所示的應付帳款作業分析之 Star schema 圖，其中間為應付帳款作業分析之事實資料表，其外圍有六個維度資料表，分別代表應付帳款作業分析中之六個屬性(Attributes)。 Copyright © 滄海書局

商業智慧Business Intelligence 國立中央大學管理學院ERP中心著 (企管系蔡文賢教授著)

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