525857 財務報表分析 1 緒　論.

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1 525857 財務報表分析 1 緒　論

2 學習目標 1. 基本面分析與技術面分析之區別。 2. 財務報表之種類及其使用者。 3. 財務報表分析時相關資訊取得之時間及內容。
4. 財務報表分析之步驟。 5. 財務報表分析之方法及工具。 6. 財務報表初步分析及其解釋。 7. 財務報表之品質。 8. 會計之基本假設 ( 慣例 ) 及原則。 9. 財務報表之限制。 10. 財務報表分析之風險。

3 高風險有高報酬之機會，為使投資風險降低，投資
者須深入瞭解、研究並分析所投資之對象。投資者 須藉由瞭解所投資之公司，其所提供財務報表之資 訊；若使用者不瞭解如何加以閱讀、分析並予以解 釋時，這些數字將不具任何意義，因此有財務報表 分析之必要。

4 股價變動之主要因素，一般歸為兩類，第一大類為
基本面之因素，針對此種因素所進行之分析，稱為 基本面分析；第二大類為技術面之因素，針對此種 因素所作之分析，稱為技術面分析，又稱之為圖形 分析。

5 1-1 財務報表之種類及其使用者 1-1-1　一般目的財務報表 一、使用者：外界人士 二、種類 三、相關資訊

6  種類 1. 資產負債表：指表達某企業於某特定時點財務狀況之報表。 2. 損益表：指表達某企業於某段特定期間經營成果之報表。
 種類 1. 資產負債表：指表達某企業於某特定時點財務狀況之報表。 2. 損益表：指表達某企業於某段特定期間經營成果之報表。 3. 現金流量表：指表達某企業於某段特定期間由營業活動、投 資活動及融資活動引起現金流量變化之報表。 4. 股東權益變動表：指表達企業於某段期間內各項股東權益如 何變化之報表。

7  相關資訊 1. 年　報 2. 財務預測核閱報告 3. 半年報 4. 財務季報表 5. 每月營運情形 6. 特殊事項之公告 7. 財務報告「其他揭露事項」複核報告 8. 報章雜誌之報導

8  相關資訊 年　報 (a) 致股東報告書 (b) 公司概況 (c) 營業概況 (d) 營業計畫 (e) 財務資料

9  相關資訊  財務報表之附註 a. 公司之沿革及經營 b. 重要會計政策之摘要 c. 財務報表中各項目之詳細內容 d. 關係人交易之揭露
 相關資訊  財務報表之附註 　 a. 公司之沿革及經營 　 b. 重要會計政策之摘要 　 c. 財務報表中各項目之詳細內容 　 d. 關係人交易之揭露 　 e. 提供擔保或質押資產之揭露 　 f. 承諾事項及或有負債之揭露 　 g. 部門別財務資訊之揭露 　 h. 其他應行揭露之事項  會計師查核報告 　 a. 無保留意見查核報告 　 b. 修正式無保留意見之 　　 查核報告 　 c. 非無保留意見查核報告

10 1-1-2　特殊目的財務報表 使用者：管理階層。 種 類：依不同之目的編製不同之財務報表。

11 1-2 財務報表分析之步驟及方法 1-2-1 界定財務報表分析之目的 財務報表之使用者因不同之目的而使用財務報表，因此執行
1-2-1　界定財務報表分析之目的 財務報表之使用者因不同之目的而使用財務報表，因此執行 財務報表分析之第一個步驟是界定財務報表分析之目的，以 避免無謂的時間及成本之浪費，只須針對特定之目的，執行 特定之財務報表分析方法。

12 1-2-2 瞭解並研究該企業及所屬之行業 分析企業之財務報表時，須先對該公司之概況、營業、財務
1-2-2　瞭解並研究該企業及所屬之行業 分析企業之財務報表時，須先對該公司之概況、營業、財務 及管理之概況等有所認識，並須深入認識並瞭解所欲分析之 企業及其所屬之行業，將有助於分析者對該公司遠景之預測 。

13 1-2-3 分析財務報表之品質 由於管理階層對財務報表之數據大小有很高之關注，因此常 選擇不同之會計處理方法以操縱該報表之數據，造成資訊之
1-2-3　分析財務報表之品質 由於管理階層對財務報表之數據大小有很高之關注，因此常 選擇不同之會計處理方法以操縱該報表之數據，造成資訊之 品質降低無法反映實況， 此即所謂盈餘管理，分析者執行各 項分析工具時，應瞭解是否有盈餘管理之現象，對於該數據 是否應先行加以調整後再加以使用。

14 1-2-4 選擇財務報表分析方法 執行財務報表分析時，須先界定分析之目標，依據所搜集之 財務報表及相關資訊，選擇與分析目標相關之分析方法或技
1-2-4　選擇財務報表分析方法 執行財務報表分析時，須先界定分析之目標，依據所搜集之 財務報表及相關資訊，選擇與分析目標相關之分析方法或技 術。通常在分析時，無論分析之目標為何，可先針對財務報 表本身做一個初步分析，然後再針對不同之分析目標建立不 同之分析層面。

15 一、比較財務報表分析 　　又稱為橫向分析或水平分析，將財務報表依前後兩期或 數期之數字，並列於同一份財務表中，以比較其變動之方向 、幅度及趨勢等分析，即為比較財務報表分析；假如只比較 前後兩期，通常採取增減絕對數字或增減比率之分析方法； 超過兩期以上時，常採用長期指數趨勢分析。

16 並非每一項目均可計算增減比率，通常前一期之數字與本
　 期數字正負符號不同或前一期無數字而本期有數字時，則 　無法計算出增減比率。 比較財務報表分析，因牽涉到若干期間，故屬於動態之分 　 析。

17 長期指數趨勢之分析技術，先選定某期為基期，訂定其指數
為100，以後各年度再與此基期相比較以計算其指數，然後 再以各年指數之變化來解釋財務資訊；須注意所選定之基期 ( 基年 )須非為有發生不正常事項之年度，否則比較時無法 推斷正確之結論。

18 長期指數趨勢之分析，可串聯不同之項目，一起觀察其變化
之方向及幅度，用以解釋財務現象，並據以預測未來可能發 生之結果。

19 二、同型百分比財務報表分析 　　同型百分比財務報表分析又稱共同比財務報表分析，係指 採用同一份財務報表中某項目為比較基礎，將之設為100，而 其他各項目與之比較，計算其百分比予以列示，以瞭解各項目 之結構，此種分析方式又稱為垂直分析 (Vertical Analysis)。 與同業之公司相比較，因公司之大小規模均不相同，若以絕對 數字來比較時意義不大，若能同時列出同型百分比之資訊，並 分析其資訊之差異，該項比較則較能得到有意義之資訊。資產 負債表之同型百分比報表分析，係以資產總額為比較基礎；而 損益表則以銷貨淨額為比較基礎。

20 同型百分比財務報表之分析本身為一靜態之分析，因其只針
對同一份財務報表計算其結構比率，但若以該資訊再與前後 期加以比較或與同業他公司加以比較時，則變成動態分析。

21 三、比率分析 (Ratio Analysis)
　　比率分析乃是選擇兩個或數個相關之項目，以計算其比 率，再依此比率之資訊來解釋財務現象，據以釐訂決策。

22 1. 短期流動性比率 　主要在推斷該企業支付短期內即將到期負債之能力；包含 　流動比率、速動比率、應收帳款週轉率、存貨週轉率、營 　業循環週期、應付帳款付帳日數及淨營業循環週期等項。 2. 現金流量比率 　針對現金流量表依現金流量比率之分析，調查現金流量之 　模式，以評估企業長、短期償債能力；此種分析包括現金 　之預測、現金流量比率、現金流量允當性比率及現金再投 　資比率等項。

23 3. 財務結構比率 　主要在推論該企業之財務結構是否健全，亦即瞭解企業各 　項資金之來源分別占總資產之比重，長期債權人以此項層 　面之分析為主要重點；通常包含負債占資產之比率、股東 　權益占資產之比率、長期資金占固定資產之比率以及負債 　占股東權益之比率等項。 4. 償債能力比率 　主要在判斷該企業於債務到期時償付之能力，包含短期及 　長期之債務，此比率最常使用者包含流動比率、速動比率 　及利息占稅前淨利之倍數等項。

24 5. 投資報酬率 　主要在測試企業對使用資本之投資能否獲取報酬之能力， 　或股東投資於企業所能取得報酬之能力，並由使用資本之 　投資所獲取之報酬與企業資金取得之成本相較，用以解釋 　企業之經營者運用舉債方式以籌措資金之結果是否具有效 　率；最常用者包含資產投資報酬率、普通股東權益投資報 　酬率、財務槓桿指數、淨利率 ( 純益率 ) 及各項資產週轉 　率等項，本益比、盈益率、股利盈益率及股利支付率。

25 6. 經營能力比率 　主要在測試企業運用各項資產以經營業務是否具有效率， 　包含總資產週轉率及各項資產個別之週轉率等項。 7. 獲利能力比率分析 　著重於企業營業活動之成果，亦即著重於企業因營業行為 　而創造利潤之能力，包含毛利率、營業淨利率、淨利率 ( 　純益率 ) 及每股盈餘等項。

26 四、特殊分析 　　內部管理階層，欲釐訂管理決策時，可依不同之需要而 使用特別之分析方法。

27 1-2-5 彙總分析資料並予以解釋，最後做成結論
1-2-5　彙總分析資料並予以解釋，最後做成結論 同一份分析之資料由不同的人來解釋，可能有不同之結論， 因解釋分析出來之資料與財務報表分析者本身是否具備專業 知識，對經濟環境或政治環境之變遷是否具有敏銳度以及對 事物之看法或概念是否迅速又準確等相關。

28 1-3 財務報表應具備之品質 財務報表分析之基本資訊為財務報表，故深入瞭解各項分析 方法及解釋分析之資料時，須先瞭解該財務報表是否具有品
質。

29 財務會計準則公報第1 號“財務會計觀念架構及財務報表之編
製”，即指出會計資訊須具備下列之主要品質特性。 兩項限制，第一項限制為時效性，第二項為成本與效益之均 衡。 1. 可瞭解性 2. 攸關性 3. 可靠性 4. 比較性

30 1-4 財務報表之限制及其分析之風險 1-4-1 會計之基本假設 (又稱基本慣例) 1. 企業個體之基本假設 2. 繼續經營之基本假設
1-4-1　會計之基本假設 (又稱基本慣例) 1. 企業個體之基本假設 2. 繼續經營之基本假設 3. 會計期間之基本假設 4. 貨幣評價之基本假設

31 1-4-2　會計之基本原則 歷史成本原則 一 收益認列原則 二 配合原則 三 充分揭露原則 四

32 1-4-3 財務報表之限制 1. 以歷史成本評價所產生之缺點 2. 爭取資訊時效性所產生之缺點 3. 貨幣評價之基本假設所產生之限制
1-4-3　財務報表之限制 1. 以歷史成本評價所產生之缺點 2. 爭取資訊時效性所產生之缺點 3. 貨幣評價之基本假設所產生之限制 4. 會計原則具有選擇性所產生之限制 5. 過度簡化之財務報表分析所造成之缺點 6. 無法量化之重大資訊不能於財務報表中加以表達之缺點

33 1-4-4　財務報表分析之風險 一、整個經濟市場之景氣循環波動 二、產業之風險 三、財務結構惡化產生之風險