現金流量表分析與現金管理 CHAPTER 6.

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1 現金流量表分析與現金管理 CHAPTER 6

2 本章大綱 6.1 現金流量表的用途 6.2 現金流量表的類型 6.3 現金流量表的表達方式 6.4 現金流量比率分析
6.1 現金流量表的用途 6.2 現金流量表的類型 6.3 現金流量表的表達方式 6.4 現金流量比率分析 6.5 現金流量表的效益 6.6 現金流量體質分析 6.7 現金流量表分析策略 6.8 現金流量表分析範例

3 現金流量表 現金流量表(Statement of Cash Flows)表達企業於 特定期間現金流入及現金流出的狀況。為了使現 金流量表可以更有意義的提供企業各項活動的資 訊，現金流量表必須分別報導營業活動、投資活 動及籌資活動分類的現金流量。

4 現金流量表的用途 現金流量表提供的資產負債表及綜合損益表所無 法提供的數據，它可以用來： 輔助評估綜合損益表的盈餘品質
提供投資者評估企業產生現金的能力 評估企業有無能力發放股息給投資者 評估企業投資的趨勢

5 現金流量表與授信決策及盈餘品質 Backer和Gosman（1978）認為現金流量表分析對授 信決策有深遠的影響，尤其是現金流量對負債的比 率，是評估中期及長期放款及公司債債信的重要指 標。 Beaver（1968）也認為該比率是預測企業失敗的可 靠指標。 正常公司該比率平均數高於0.45 倒閉公司該比率平均數低於-0.15 預測正確性高達87% Hawkins和Cambell（1978）發現現金流量與盈餘的 關係可以測試盈餘的品質。

6 現金流量的類型 營業活動現金流量 投資活動現金流量 籌資活動現金流量

7 現金流量表的表達方式 直接法現金流量表 間接法現金流量表

8 現金流量比率分析 現金流量比率 淨現金流量允當比率 現金再投資比率 每股現金流量 營業活動現金流量佔稅後淨利比率 自由現金流量佔稅後淨利比率

9 現金流量比率 現金流量比率 = 營業活動淨現金流量 / 流動負債
現金流量比率衡量企業來自營業活動現金流量是否 足以支付一年內必須償還的流動負債。

10 淨現金流量允當比率 淨現金流量允當比率 = 最近五年度營業活動淨 現金流量 / 最近五年度( 資本支出 + 存貨增加額 + 現金股利 )
淨現金流量允當比率 = 最近五年度營業活動淨 現金流量 / 最近五年度( 資本支出 + 存貨增加額 + 現金股利 ) 淨現金流量允當比率衡量營業活動所產生的現金流 量，到底是否足以支應公司況張所需的資本支出需 求、營業成長導致存貨增加的需求、以及是否足股 東投資公司所期盼公司回饋支付股東現金股利的需 求。

11 現金再投資比率 現金再投資比率 = ( 營業活動淨現金流量 – 現金 股利 ) / ( 不動產、廠房及設備毛額 + 長期投資 + 其他資產 + 營運資金 ) 現金在投資比率衡量一家公司扣除現金股利發放後 保留在公司內部的營業活動現金流量占目前營業資 產的百分比。如果以營業資產當作公司的規模，那 麼保留在公司內營業活動現金流量得以再投資比率。 也就是保留在公司內不營業活動現金流量得以再投 資在各項資產的現金越多。

12 每股現金流量 每股現金流量 = (營業活動淨現金流量 – 特別股 股利) / 流通在外加權平均普通股數
每股現金流量表是普通股每股所產生的營業活動現 金流量，也就幾乎等於是現金基礎的每股盈餘，與 應計基礎的每股盈餘比較，可以看出盈餘品質的好 壞。

13 營業活動現金流量佔稅後淨利比率 營業活動現金流量佔稅後淨利比率 = 營業活動現金流量 / 稅後淨利
一般而言如果公司宣稱的稅後淨利為賺很多錢， 結果實際上營業活動現金流量很少，甚至為負數。 就表示公司的盈餘品質可能不好。

14 自由現金流量佔稅後淨利比率 自由現金流量佔稅後淨利比率 = 自由現金流量 / 稅後淨利
自由現金流量就是營業活動現金淨流量扣除投資 活動現金流出後得以保留在公司內部自由運用的 資金，是企業真正賺得的資金。因而企業真正賺 得的資金(自由現金流量)與企業宣稱賺到的稅後 淨利兩者的比率，可以找出何者是真正值得投資 的公司，何者只是表面上賺很多錢，但是卻沒有 任何資金可自由運用回饋給股東或回饋給銀行。

15 現金流量表的效益 企業流動性的輔助分析 企業財務結構及償債能力的輔助分析 提高企業經營績效的可比較性 顯示企業的盈餘品質
做為未來現金流量金額及評價的指標

16 現金流量體質分析

17 現金流量體質分析（續）

18 現金流量體質分析（續）

19 現金流量體質分析（續）

20 現金流量表分析策略

21 現金流量表分析範例

22 營業活動現金流量分析

23 投資活動現金流量分析

24 自由現金流量與籌資活動現金流量分析

25 現金管理 現金收支預算 可以看到未來三個月至十二個月的現金狀況

26 現金收支預算步驟 銷貨收入及應收帳款收現預算 進貨及應付帳款付現預測 各項費用及資本支出預測 完成現金收支預算與調度作業