形态理论 江西经济管理干部学院 会计系金融教研室

形态篇之一 ——暗渡陈仓的头肩顶 头肩顶是重要的头部反转形态，完成的时间至少要四周以上，形成五次局部的反向运动，即至少应有三个高点和两个低点，完成后的跌幅至少维持三浪以上的下跌，包含“左肩-头-右肩-跌破-回抽”五个步骤。

其形成过程为：伴随巨大的成交量，市场表现出爆发性上涨特征，当达到某一高度时出现缩量回调，形成左肩；不久便再度上涨并越过前一高点，阳极而阴生，由于不能有效地放量或低于左肩的水平，之后回落至上次企稳处附近，形成头部；随后股价又一次涨升至左肩顶点左右无力上攻，成交量也明显减少，形成右肩；头肩顶雏形基本形成，市场转折已近在眼前。在跌破颈线之后往往会有回抽过程，颈线支撑变成压力，回抽过程为头肩顶形态的逃命点。

2001年6月大盘就是以头肩顶见顶的（见附图），2218点为左肩、2245点为顶、2237点为右肩，在完成回抽之后股指一江春水向东流。我们以此为例说明头肩顶实战技巧： 　　1、成交量。左肩时要求量价配合，头部时由于多空双方大量换手，成交量也很大，但与左肩相比成交量已呈现颓废之势，不能有效地放量或低于左肩的水平，右肩与回抽过程中由于元气大伤，成交量呈现出持续萎缩的态势。 　　大盘在2245点构筑头肩顶时的成交量就呈现出这种多-少-多-少的特征。

头部 右肩 左肩 上证指数 颈线 逃命点 理论跌幅 成交量呈现：多- 少- 多- 少

2、颈线。连结头部形态中的两点波谷所构成的水平压力线为颈线，在头肩顶中颈线不一定就是水平线，但不管颈线是向上还是向下倾斜，都改变不了自由落体下跌的命运。大盘2245点时的头肩顶的颈线是向下倾斜的，表明下跌动力十分充足。

3、突破。头肩顶向下突破颈线时，与头肩底不一样，不需要成交量的配合，即缩量突破也有效。跌破后经常伴有回抽确认，突破一般以超过颈线3%为标准。头肩顶的突破往往较头肩底要可靠得多，当然在实战中只要没有突破颈线，仍不能断定将反转下行，虽这将失去在头部的最佳出货机会，但要想卖出天价在实战中是十分困难的。图中大盘在破位后的回抽过程就是最后的逃命线。

4、量度跌幅。先量出头部至颈线的最大距离，由突破位置开始计算，向下减去最大距离即为头肩顶的量度跌幅。这仅是理论上的跌幅，股价在完成量度跌幅之后仍有继续下跌的动力。图中大盘在1861点时曾短暂企稳，但并没有改变继续下行的趋势。

实战中还需注意： 1、头肩顶末期的指标超卖讯号大多是多头陷阱。由于头肩顶发展到右肩或向下破位时，整个头部区域变成较大的整理区，因此KDJ、RSI等指标往往在弱势区内运行，这时不要迷恋于指标，因为股价略有回抽，指标就能被修复，从而为进一步暴挫腾出较大的空间。图中大盘在回抽颈线时的短暂反弹就修复了超卖的KDJ。

超卖

2、头肩顶属于可靠的反转形态，失败的情形较为罕见。不过头肩顶有时也会充当持续形态，演变成喇叭形或矩形，颈线被有效跌破的确认将十分重要。 3、借助均线的辅助研判作用。头肩顶的构筑过程表现为箱体震荡，短中长期均线在右肩时往往会聚集在一起，合久必分，随着股价的回落，向下发散的均线系统会形成死亡交叉。 4、实战中有时会出现一头多肩或多头多肩的形态，虽较为复杂，但万变不离其宗，其实质仍为头肩底。

形态篇之二 ——瞒天过海的头肩底 头肩底即酒田战法中的“三山”，是重要反转形态，完成的时间至少要四周以上，完成后的涨幅至少维持三浪以上的上涨，包含“左肩—头—右肩— 突破—回抽”五个步骤。

其理想的形成过程为：在长期下跌过程中，暂时因跌深获得支撑而反弹，形成了左肩；但屋漏偏逢连夜雨，左肩开始的反弹至颈线时，出现新的下跌形成新的低点即头部；阴极而阳生，从头部开始成交量逐步增加，股价也逐渐回暖，直到涨至颈线位受阻后形成右肩；随着右肩的形成，头肩底雏形初步确立，多头开始大胆涌入并推高股价，突破颈线时伴随着较大的成交量；在突破之后往往会有回抽颈线的过程，颈线压力随即变成支撑，回抽就是为了测试颈线的支撑力度，为头肩底的最佳买入点。

以综艺股份（600770）为例来说明头肩底实战技巧：1、成交量变化，头肩底有三个低点和两个高点，以头部为界，其左边的成交量呈现萎缩态势，其右边的成交量呈现逐步放大态势，量价配合合理，上升放量、下跌缩量。综艺股份的成交量变化正好如此。2、颈线，即连结底部形态中的两点波峰所构成的水平压力线。在头肩底中为两个转折高点连成一条线，颈线不一定就是水平线，通常会略微向上或向下倾斜。如由左到右形成向下倾斜的颈线，表示后市上攻力度较弱，反之则力度较强。综艺股份头肩底颈线向下倾斜，预示着向上动力较弱。

3、突破颈线，只要没有突破颈线位，就永远不要认为已反转。股价向上突破颈线时，必须伴随着大成交量，突破后经常伴有回抽确认，突破一般以超过颈线3%为标准，而回抽过程就为最佳买入点。综艺股份在2003年1月9日放量突破颈线，随后的高位震荡为强势的回抽过程。4、量度幅度，先量出由头部至颈线位的最大距离，由突破位置加上此最大距离即为头肩底突破后的量度升幅。综艺股份的量度升幅见附图。

综艺股份 向上动力较弱 右肩 左肩 头部 成交量萎缩 成交量放大

实战中需注意：1、头肩底形成后中长期底部的构筑已大功告成，但不能据此就认定该股是强势股，头肩底初期的爆发力并不强，一般维持慢牛走势。但由于有坚实的底部支撑这个大靠山，其持续上涨动力相当强，往往成为多头的航空母舰，为刚刚走出雪崩式暴挫后极佳的选股形态。

2、头肩底属于可靠的反转形态，失败的情形较为罕见，即使真的出现失败形态，也离真正见底为期不远。有时头肩底也会充当持续形态，其实质当属旗形整理的变种。所幸的是头肩整理的方向预示性更为明确，无论在涨势或跌势中，成交量均呈萎缩态势，因此要密切关注成交量的变化。

3、实战中往往会出现一头多肩或多头多肩的形态，虽较为复杂，但万变不离其宗，横有多长，竖有多高，持续时间越长，其理论升幅也越具爆发力。较为多见的是复合头肩底，即左、右肩不是一个，而是两个，不过从更大的角度看其实质仍为头肩底。以中远发展（600641）为例，目前已初步完成量度升幅，但其复合头肩底的性质决定了仍有上攻空间。

中远发展 颈线

形态篇之三 ——金蝉脱壳的双重顶 双重顶是形态学中重要的头部形态之一，形状类似于英文字母M，又称为M头。其形成过程为，股价持续上升为多头带来利润，多头于是开始沽售，当股价回落到某水平时，吸引了短线客的兴趣，于是行情开始恢复上升。股价往往在超过前一波高点时或在前一波高点附近时再度下跌，先知先觉与不知不觉者金蝉脱壳，形成M头。

从波浪理论来看，M头实质上就是失败的第五浪。左顶形成就是波浪中的第三浪上攻，随后的下跌就是第四浪回调，右顶形成就是第五浪上攻，五浪结束空头市场开始。艾略特认为上升推动浪必定是一浪高于一浪，因此第五浪高于第三浪高点的概率相当高。也有失败的时候，当第五浪未能抵达或者超越第三浪高点时，称之为失败的第五浪。当出现这种情况时，暗示市场并不如预期的强劲，无法达到理想升幅。

深成指自2003年1月3日2673点以来的上攻就运行了完整的5小浪上攻，其中第5浪上攻受制于4月16日所创出的第3浪高点3525点，目前深成指虽仍在颈线之上，但已有双重顶雏形的可能。以这个仍在构筑过程中的M头为例说明其实战运用： 　　1、M头两个高点的相隔时间，原则上至少必须在一个月以上，并且右边高点可能会形成圆弧顶。深证成指在4月16日以阴十字星见顶3525点，5月末6月初再次上攻前高点附近，却无法形成有效的突破，两高点之间相隔已超过一个多月，且右边已形成了典型的圆弧顶，符合M头的技术要求。

深证成指 颈线 左顶成交量>右顶成交量

目前M头两个高点间相隔周期有缩短的倾向，特别是个股走势更加呈现出这一特征，因为“逃顶一日，抄底百日”已深入人心。因此大盘的研判应继续遵循经典理论，对个股而言这一标准可适度放宽，实战中可灵活主动。只要个股走势外观类似M形，就算两高点相距周期不够长，实战中也可视为M头。 　　 江铃汽车（000550）在5月13日14.17元与5月26日14.28元的双顶、金杯汽车（600609）在5月15日9.30元与5月26日9.58元的双顶、齐鲁石化（600002）在5月16日6.19元与5月23日6.28元、白云机场（600004）在5月30日9.53元与6月11日9.47元的双顶都可视为M头。

14.17 江铃汽车 M头

M头 金杯汽车 逃命点

　2、左边高点位置是成交量较大的区域，而后下跌的成交量将萎缩，待股价回升时，成交量会增加，但无法超越左边高点的成交量。这符合“先见天量，后见天价”，右边高点成交量无法超越左边高点时，将形成明显的价量背离，股价自然下跌。目前深证成指右顶时的成交量明显低于左顶3525点时的成交量，显示出多头做多能量已不足。

3、M头的两个高点并不一定在同一水平上，相差少于3％是可以接受的。第二个头可能比第一个头要高，因为波浪理论认为上升推动浪必定是一浪高于一浪。当然也有可能在前一波高点附近时就下跌，从而以失败浪终结上攻。深证成指右顶最高摸至3521点，无法突破前高点3525点，M头雏形呈现。

4、股价跌破颈线时，有如电光火石般迅速，不需要成交量的配合就能向下跌破颈线，投资者要壮士断腕，毫不留情出局。颈线在跌破之后由支撑变成压力，股价随后会出现回抽，短暂反弹至颈线附近，这是最后的逃命机会。 　　江铃汽车是以巨阴向下突破颈线的，随后的反抽力度较小，以横盘代替有力的反弹，但也为继续出局的时机。

5、M头表示股价的升势已终结，其量度跌幅是由颈线开始计起，至少会再下跌从M头最高点至颈线之间的差价距离，当然有时也不一定会完成量度跌幅。 　　 6、双重顶并不全都是反转信号，有时也会是整理形态，成为上升中继型中的箱体震荡，关键在于颈线或箱体下沿是否具有有效的支撑作用。实战中往往宁可信其有，不可信其无，只要有M头雏形出现还是谨慎为主。因此目前深证成指虽仍在M头颈线位之上，但我们还是谨慎为上，仍以M头雏形来对待。

形态篇之四 ——物极必反双底反转 “物极必反，否极泰来”是事物发展的内在规律，也是底与顶转换的市场规律。每次大跌之后，必须经历足够漫长的寻底探底筑底期，经历多空充分换手，新多头默默积累足够的底部筹码，并彻底修复整个市场心态，才能重拾升势。双底与三底反转是重要的底部反转形态，而在单底、双底或三底买入是江恩实战买卖规则之一。因此这一貌似简单的形态仍值得我们学习与运用。双重底是形态分析中最重要的底部形态之一，其形态类似于字母W，因此又称为W底。我们以今年的大黑马长安汽车（000625）周K线图上所构筑的双底为例（见附图），说明欲擒故纵的W底在实战中的运用。

1、W底两个低点的相隔周期，至少在一个月以上。长安汽车第一次探底是在2001年10月，第二次探底在是2002年2月，前后跨度3个多月，符合W底的要求。由于投资者水平的提高，目前W底两个低点间相隔周期有缩短的倾向，特别是个股筑底更加呈现出这一特征。

因此大盘研判继续遵循经典理论，对于个股而言这一标准可适度放宽，实战中不妨灵活主动，只要外观类似W形，就算两低点相距周期过短，也可视为W底。长园新材（600525）去年上市以来在周K线上就构筑成W底，但由于向上突破颈线过程中，未达到目标位，因此为假突破。*ST常柴（000570）周K线在2002年11月的5.15元与今年4月的4.99元二次探底成功后也构筑成W底。

长安汽车 跳空突破颈线 颈线 W底 圆弧底 放量 成交量放大

长园新材 假突破 颈线 W底

*ST常柴 颈线 W底

2、第一个低点的成交量比较大，触底回升时的成交量也颇多，然而第二个低点的成交量却异常沉闷，并且第二个低点的外观有时会呈现出圆弧底。长安汽车的量价配合正好符合这一特征。“头部一日，底部百日”，底部必须经过一定周期的休养。当然随着投资者技战水平的提高，W底第二低点的构筑也呈现出加快的趋势，主力在低位收购筹码往往碰到有经验投资者的抢盘，因此目前也不必过于强求。

3、W底的两个最低点并不一定在同一水平上，二者相差少于3％是可以接受的。如第二个低点比第一个低点稍低，说明了主力曾制造出破底的恐慌气氛，筹码的集中度较高，有利于股价的进一步拉抬；如第二个低点比第一个低点高，显示出盘中有资金跟主力抢筹码，主力吸筹仍显不足，上升的持久性并不是很强，但短期内的爆发力却较强。

4、股价在突破颈线位时，必须以大成交量向上突破才有效，如突破颈线时成交量太小，则继续横盘震荡的概率较大。股价在突破颈线后，颈线从压力变成支撑。同时股价会出现回抽过程，从而测试支撑的力度与突破的有效性，这也是短中线介入的最好时机。长安汽车在2002年4月下旬放量突破颈线并出现周跳空缺口，随后出现了回调并于6月初结束回抽。

5、当回抽完成后，W底将完成其量度升度，即从突破点算起，加上颈线至低点的垂直价差。不过长安汽车在完成量度升幅后继续开足马力、加速扬升，成为2003年最大的一匹黑马。 6、高位W底是一个典型骗线的、看跌的形态。高位W底就是股价在相对高位所出现的W形态，往往在一段暴发性上涨行情进入末期阶段之后形成，在实战中要谨慎。

股价快速急跌暴跌之后会伴随单底、双底反弹乃至反转，而超大幅暴跌会引发市场信心崩溃，最悲观的时候不要忘记还有三底反转的可能，仍有物极必反的建仓机会。今年牛股方正科技（600601）的起点就是从2002年年末（日K线）构筑三重底开始。三底反转形态的实战技巧要领与双重底差不多，此外还需注意： 1、经中长期深幅下挫后，三次探底筑底且底部呈现不规则放量，底部区域多空争夺越激烈换手越充分，三底构筑时间跨度越长，构筑坚实底的意味越浓。

方正科技 三重底

2、市场第三次触底时，投资者往往悲观绝望，物极必反的市场特征就越清晰，人弃我取，善于抄底才能体会柳暗花明又一村的乐趣。 3、江恩买卖规则要求投资者特别留意，若市场出现第四个底时，便不是吸纳良机。因为根据江恩的经验，市场四次到底而下破的机会是十分大的。

形态篇之五 —— 乌云罩头圆弧顶与一网打尽圆弧底   圆弧形又称为碟形、圆形、碗形等，图中的曲线不是数学意义上的圆，也不是抛物线，而仅仅是一条曲线。将股价在一段时间内的顶部高点用曲线连起来，得到类似于圆弧的弧线盖在股价之上，称为乌云罩顶的圆弧顶；将每一个局部的低点连在一起也能得到一条弧线，托在股价之下，称为一网打尽的圆弧底。

圆弧顶在中级头部形态中是比较少见的一种，由于形成的时间较长，其在形成过程中不易辨认。当圆弧顶头部确认后，股价下跌的幅度会较大，而且较难出现反弹离场的时机。下面结合湘电股份（600416）上市初所形成的圆弧顶（附图1）为例说明其在实战中的运用：

湘电股份 三个月 最终止损点 反抽 圆弧顶 破位 止损点 下行 萎缩

1、时间及空间上的要求。在空间上股价的中期涨幅应在50％以上，新股上市由于高定位的一步到位可视为中期行情的快速完成。在时间上，圆弧顶酝酿的周期至少需经过1至2个月以上的盘整，若整理的时间延长时，甚至于可能长达4个月以上。如果出现整理时间较短的圆弧，不能视为真正的圆弧顶。湘电自2002年7月18日上市翻番高定位以来，在2002年8月6日创出14.09元的最高价，到2002年10月初正式向下破位，时间跨度近3个月，从时空上看已具备形成圆弧顶的条件。

2、形成过程。一般由5个部分组成：拉升中阳线—上升半圆—下跌半圆—破位中阴线—回抽段。湘电从2002年7月18日至10月10日完成了圆弧顶的整个形成过程，其中7月18日至8月6日期间形成圆弧顶的上升半圆，8月6日至10月10日形成圆弧顶的下跌半圆。10月11日一根跌幅近8%的巨阴，使股价一举跌破了圆弧顶的颈线，而后到11月8日反弹到12.5元则是其回抽确认段。

3、K线及均线特点。在圆弧顶形成过程中，日K线主要以小阴、小阳及十字星之类的震荡线为主。在上升半圆中，股价沿着20日均线上行；在下跌半圆中，股价先后跌破10日、20日均线；当股价跌破60日均线，日均线系统出现死叉时，圆弧顶头部确认。 4、量能变化。在圆弧顶形成过程中，成交量逐步萎缩，尤其是在下跌半圆的末期，成交量可能会萎缩到地量，这是圆弧顶的一个显著特点。湘电的成交量明显呈现由大到小、逐渐萎缩的特征。

5、操作建议。对于形成圆弧顶的大盘及个股，由于其反转的跌幅往往是不可测的，因此三十六计走为上策，在操作上投资者应在股价破位的当日离场，当股价回抽后再次破位时，为最后的止损点。湘电在10月11日的破位巨阴为止损点，回抽中在11月8日创出12.5元的中阴为最后的止损点。

6、新特征。实战中由于投资者水平的普遍提高，目前圆弧顶酝酿周期有缩短的倾向，特别是个股做头走势，更加呈现出这一特征，因为“逃顶一日，抄底百日”已深入人心。因此大盘的研判应继续遵循经典理论，个股研判时可适度放宽标准，实战中可灵活主动。深证成指在2003年5月30日创出3521高点后形成了圆弧顶的雏形，一汽轿车（000800）在5月23日创出12.55元的最高价后、福田汽车（600166）在5月12日创出15.82元的最高价后，也形成了圆弧顶的雏形。

深圳成指 圆弧顶

一汽轿车 圆弧顶

福田汽车 圆弧顶

圆弧底由于其反转的高度深不可测，是一个绝好介入机会。在实战中的运用，除量能分析外其它大多与圆弧顶相类似，只不过方向相反，投资者可举一反三，这里不详细阐述。圆弧底的形成过程中，两头的成交量多，中间少，不过在达到底部时，成交量可能会突然大一下，之后恢复正常。

此外还符合一条右侧吞没的原则：即以圆弧的中心点为界，右侧的成交量水平要明显地超过其对称左侧的成交量水平，这是一条确认底部将形成反转的条件，否则这个圆弧可能只是一种假象。此外，在日K线图上形成比较规则并可以分辨的圆弧底的情况却非常少，在周K线图上反倒可以看得清楚一些，因此实战中往往用周K线进行研判。上海汽车（600104）在2002、2003两年的周K线上就形成超级大圆弧底，股价到目前为止也翻了一倍多。

上海汽车 圆弧底 成交量<成交量

形态篇之六 ——难以驾驭的V形反转 V形是实战中比较常见的、力度极强的反转形态，往往出现在市场剧烈波动之时，在价格底部或者顶部区域只出现一次低点或高点，随后就改变原来的运行趋势，股价呈现出相反方向的剧烈变动。

可分为三类： 　 　1、正V形，是指在持续下跌到相对低位后，突然急速回升，在图形上出现一个“V”字，如1994年7月的325点反转、2003年1月1311点开始的反弹皆为正V形反转； 　2、倒转V形，是指与正V形走势相反的形态，当股价一路上升到达相对高位后，突然呈180度大转变掉头急速下跌，在图形上形成一个倒转“V”形，如大亚科技（000910）在2001年6月见顶后的暴挫就是倒转V形（见附图）；

上证指数 正V形

大亚科技 倒转V形

3、伸展V形，是指正V形或倒转V形走势形成之后，横向波动一段时间，然后再继续其V形走势，实战中通常所指的V形大多是这种，如时代新材（600458）在2003年1月6日以锤头见底后出现的上攻就是伸展V形（见附图）。

时代新材 伸展V形

V形反转的出现一般没有事先的征兆，并且是一种失控的形态，在应用时要特别小心。不过形态完成后潜能相当惊人，所达到的上升或下跌幅度也不可测算，但转势一经形成，可确认性较高，具有十分重要的实战意义。

2、价量配合，正V形反转在转势时成交量要明显放大，价量配合好，尤其转势前后交投的放大，实际上是最后一批杀跌盘的涌出和先知先觉接货造成的；倒转V形反转对成交量没有强制要求，不过其转势前成交量往往也会暴增，实际上意味着多头力量已成强弩之末，买盘后继无力了；而伸展V形的价量要求则与伸展前的V形性质相同。

3、结合中长期均线进行研判。均线具有显著的判断趋势运行的功能，借助20日、30日和120日均线，可较准确把握V形反转的两次大机会，一般可采用20日均线。当股价第一次突破20日均线时，虽不能明确V形反转能否确立，但这却是激进的做多或做空信号，一旦出现第二次突破20日均线，基本上可以确认反转趋势的确立，这是稳健的做多或做空信号。

以底部正V形反转为例，时代新材2003年1月6日以锤头见底后1月16日首次以中阳突破了20日均线，当时虽有二次探底的危险，却为短线的激进介入点；随后股价上升至历史高点前止步休整，2月18日虽曾击破20日均线，2月19日却以中阳重返20日均线之上，因此基本上确立了V形反转，为稳健买入的介入点，不久就以巨阳巨量创出历史新高。

时代新材 介入点（1.16） 介入点（2.19） 伸展V形

4、实战中伸展正V形的横向波动为较好的介入时机，既安全又有效，股价第二次突破20日均线为较好的短线介入点。同时股价横向波动的相对位置也十分重要，如在前期高点之上横盘，预示主力有极强的控盘能力，向上动力强；如在前期高点附近上下波动，则向上动力相对较弱。此外横盘持续时间也十分重要，一般而言横盘越久，向上力度也越小。实战中要加以品味与区分。

目前上海航空（600591）、法拉电子（600563）、国药股份（600511）等在伸展V形形成后呈现高位横盘，光明乳业（600597）、长园新材（600525）在周K线上也形成V形，投资者可拭目以待。

上海航空 2003.3.06 伸展V形

形态篇之七 ——笑里藏刀的喇叭形与错综复杂的菱形 形态篇之七 ——笑里藏刀的喇叭形与错综复杂的菱形 喇叭形与菱形是三角形的变形体，大多出现在顶部，为看跌形态。喇叭形是头肩顶的变形，股价经过一段时间的上升后下跌，然后再上升再下跌，上升的高点较上次为高，下跌的低点亦较上次的低点为低，也就是说在完成左肩与头部之后，在右肩反弹时超越头部的高点创出新高。整个形态以狭窄的波动开始，然后在上下两方扩大，把上下的高点和低点分别连接起来，就可以画出一个镜中反照的三角形状，也就是右肩创新高的头肩顶，这就是笑里藏刀的喇叭形。

喇叭形是因为投资者冲动情绪所造成，通常在长期上升的最后阶段出现，这是一个缺乏理性和失去控制的市场，投资者受到市场炽烈的投机风气或传言所感染。本来投资者操作已趋保守，直到右肩创新高后，在市场一片鼓吹延伸浪的呼声中，又重新疯狂追涨。但“夕阳无限好，只是近黄昏”，当众人都看好之际，行情总是朝反方向前进。市场冲动和杂乱无章的行动，使得股价不正常地大上大落，形成上升时高点较上次为高，回落时低点则较上次为低的情况。

结合陕解放（000516）在2000年12月构筑的喇叭形为例，说明其实战运用技巧： 1、标准的喇叭形至少包含三个转折高点，两个转折低点。这三个高点一个比一个高，两个低点可以在水平位置，或者右边低点低于左边低点；当股价从第三个高点回跌，其回落的低点较前一个低点为低时，可以假设形态的成立。将高点与低点各自连结成颈线后，两条线所组成的区域，外观就像一个喇叭形，由于其属于“五点转向”形态，故较平缓的喇叭形也可视之为一个有较高右肩和下倾颈线的头肩顶。

止损出局 成交量高且不规则波动

2、喇叭形在整个形态形成的过程中，成交量保持着高而且不规则的波动。喇叭形是投资者冲动和非理性的情绪造成的，绝少在跌市的底部出现，因为股价经过一段时间的下跌之后，市场毫无人气，在低沉的市场气氛中，不可能形成这种形态。而不规则的成交波动，反映出投资激动且不稳定的买卖情绪，这也是大跌市来临前的先兆。因此，喇叭形为下跌形态，暗示升势将到尽头。陕解放构筑喇叭形时的成交量符合此规律。

3、喇叭形下跌的幅度无法测量，也就是说并没有至少跌幅的量度公式估计未来跌势，但一般来说，跌幅都将极深。同时喇叭形右肩的上涨速度虽快，但右肩破位下行的速度更快，但形态却没有明确指出跌市出现的时间。只有当下限跌破时形态便可确定，投资者该马上止盈或止损出局了。陕解放在喇叭形构筑后出现了快速暴挫。

4、喇叭形也有可能会失败，即会向上突破，尤其在喇叭型的顶部是由两个同一水平的高点连成，如果股价以高成交量向上突破，那么显示前面上升的趋势仍会持续。但对于稳建保守的投资者而言，“宁可错过，不能做错”，不必过于迷恋于这种风险大于收益的行情，毕竟喇叭形的构筑头部概率十分大。

菱形又称为钻石形，是喇叭形、对称三角形、头肩顶的综合体。形态犹如钻石或平行四边形，其颈线为V字状。左半部类似于喇叭形，右半部类似于对称三角形，喇叭形确定之后趋势就是下跌，而对称三角形又使下跌暂时推迟，但终究没有摆脱下跌的命运，而喇叭形与对称三角形结合，成为错综复杂的菱形。与喇叭形相比，其更具向下的意愿。

结合沪综指在2001年6月见顶2245点构筑的菱形为例，说明其实战运用技巧： 1、菱形形成过程中的成交量较多，左边喇叭形时量较大且呈现不规则的波动，右边对称三角形成交量越来越小。 2、菱形很少为底部反转，通常它在中级下跌前的顶部出现，其形态完成后往往成为空头大本营，是个转势形态。沪综指以菱形见顶2245点之后就一江春水向东流，飞流直下三千尺。

上证综指 h=88.32 菱形 H>h 成交量高且不规则波动 成交量递减

3、当菱形右下方支持跌破后，就是一个沽出讯号。其最小跌幅的量度方法是从股价向下跌破菱型右下线开始，量度出形态内最高点和最低点的垂直距离，这距离就是未来股价将会下跌的最少幅度。因此形态越宽跌幅也越大，形态越窄跌幅越小。沪综指在2001年7月23日反抽菱形右下方颈线后就开始了加速暴挫。 4、菱形有时也成为持续形态，出现在下降趋势的中途，菱形之后将继续下降。

形态篇之八 ——旗鼓相当的对称三角形 对称三角形，又称为正三角形或敏感三角形，一般为整理形态，股价在经过一段猛烈的上涨或下跌之后进入横盘整理，股价在两条逐渐聚拢的趋势线中越盘越窄，其变动幅度逐渐缩小，也就是说每次变动的最高价低于前次的水准，最低价比前次水准为高，形成一个由左向右的收敛三角形。从横的方向看股价变动，其上限为向下斜线，下限为向上倾线，把短期高点和低点分别以直线连接起来，上升的斜率和下跌的斜率是近似相等的，就形成对称的三角形。

对称三角形反映多空双方的力量在该价格区域内势均力敌，形成一个暂时平衡的状态。股价从第一个短期性高点回落，但很快地便被多头所消化，推动价格回升；但多头实际上对后市没有太大的信心，或对前景感到有点犹疑，因此股价未能回升至上次高点又告掉头，再一次下跌。

在下跌的阶段中，沽售的空头不愿以过低价格贱售或对前景仍存有希望，所以回落的压力不强，股价未跌到上次的低点便又告回升，多空双方的观望性争持使股价的上下小波动日渐缩窄，形成了此形态。这时如有一种力量加入到多方或者空方，天平将马上会产生倾斜，经常是一种外力引发三角形向上或向下突破，突破方向产生后，宣告对称三角形态结束。

结合深科技（000021）在2002年5月中旬至6月中旬所构筑的对称三角形，说明其实战的操作技巧： 1、颈线。对称三角形必须有两条聚拢的直线，即颈线。上面的颈线向下倾斜，起压力作用；下面的颈线向上倾斜，起支撑作用。要求股价在两条直线内应有至少四个以上的转折点，即二个短期高点和短期低点，股价向上遇到颈线掉头向下，遇到下面的颈线掉头向上。

深科技 H=3.06 突破 回抽确认过程 h=3.17 带量突破 成交量递减

2、突破。对称三角形的突破不一定发生在顶点位置，实际上越接近顶点位置，突破的力量越小，股价将来的力度也越弱。通常突破压力和支撑的两条颈线的位置一般应在三角形横向宽度的二分之一到四分之三的位置，这种突破后的力度较大；否则在三角形尾端才突破时，其力度会消失。深科技由于是在对称三角形的3╱4处多一点向上突破的，因此上涨力度稍微小一点。

3、成交量。在对称三角形成的过程中成交量不断减少，反映出好淡力量对后市犹疑不决的观望态度，使得市场暂时沉寂。一般向上突破必须有成交量的配合，即带量突破、快速上升，突破后的回抽确认是买进时机；向下突破不需要成交量的配合，但突破之后要有补量的过程，这是后知后觉者在大势已去时被动斩仓所致。

有一点必须注意，假如对称三角形向下跌破时有极大的成交量，可能是一个错误的跌破讯号，股价在跌破后并不会出现快速回落；倘若股价在三角形的顶端跌破，且有高成交的伴随，情形尤为准确，股价仅下跌一、二个交易日后便迅速回升。深科技在构筑对称三角形过程中成交量是萎缩的，在向上突破时是放量上攻的，符合量价配合要求。

4、假突破。与其它形态一样，对称三角形也存在假突破的问题。虽对称三角形大部分是属于整理形态，不过亦有可能在升市的顶部或跌市的底部中出现。根据统计，对称三角形中大约四分之三属整理形态，而余下的四分之一则属转势形态。一般情形下，对称三角形股价会继续原来的趋势移动。只有在股价朝其中一方明显突破后，才可以采取相应的买卖行动。如向上放量冲破阻力，是一个短期买入讯号；反之缩量往下跌破支撑，是一个短期沽出讯号。深科技在上升途中构筑对称三角形，因此突破后的方向是继续上攻。

5、回抽。在突破后可能会出现短暂的回抽确认，上升的回抽止于高点相连而成的颈线，下跌的回抽则受阻于低点相连的颈线之下，倘若股价的回抽大于上述的位置，则说明形态突破的可能有误。深科技在2002年6月18日向上突破后，19日与20日两个交易日内小幅调整就是回抽确认过程，为较好的介入时机。

6、量度升（跌）幅。对称三角形突破后量度升跌幅一般有两种方法：一是测出三角形最宽部分的高度，然后从突破点算起，量出相等的距离，即最小的升跌幅；二是从三角形转折点中找到那个最高的波峰或最低的波谷，画一条平行于三角形下或上颈线，突破点到这条平行线的垂直高度就是最小价格目标。两者的量度幅度是不相等的，前者是固定数字，后者是不断变动的数字，一般使用前者较多。深科技在2002年6月25日创出16.52元的高点完成了对称三角形突破后的量度升幅。

7、谨防主力骗线。当投资者都掌握了投资技巧后，主力有时会逆向操作，先来假突破，在你卖出或买进股票时，股价却又向相反的方向快速发展。有经验的投资者一般是在突破时买进或卖出，这样做虽然减少一部分利润，但成功率却大大提高了。主力骗线主要有：向下跌破颈线时成交量放大，可能为假突破；对称三角形形态内的成交量呈现忽大忽小的不规则状时，其如向上突破往往也为假突破。

形态篇之九 ——如箭在弦上升三角形 三角形形态千变万化、难于捉摸，既可属反转突破形态也可属持续整理形态，其中分为四类：对称三角形、上升三角形、下降三角形和喇叭三角形（独立定为喇叭形）。

上升三角形是对称三角形的变形体，是整理形态中最强势的上升中途整理形态，从统计角度来看多数将向上突破。其高位区基本在同一水平区域，股价反复地冲击这一压力区，表明市场积极攻击该区域以消化压力，主力收集筹码做多意愿极为强烈。在形态的多次回调中最明显的特征是低位逐步上升，究其原因源于市场对其看好而在回调中积极吸纳，反映出主力惜售而不愿打压过深以免丢失筹码的心理。可见上升三角形具备进攻时积极、回防时惜售的特征，其图形如箭在弦，有呼之欲出的感觉。

以上海机场（见图,600009）为例，说明上升三角形的技术特征： 1、上边的趋势线为平行性质即水平颈线，下边的趋势线向上倾斜即支撑颈线，两条趋势线逐渐汇合。上海机场在2003年1月14日巨阳之后形成上升三角形。 2、形态内成交量由左向右逐渐减少，如果形态内的成交量呈现不规则时，这个上升三角形将没有实战意义。1月14日后上海机场成交量呈现递减态势。

3、向上突破颈线时需要成交量的配合，如果突破颈线的成交量太小时，股价继续盘整的概率较大。2月26日上海机场放量上攻形成了突破。 4、在三角形的一半或四分之三路程内出现突破时最好，否则形态的突破力量会逐渐减弱。这一点非常重要，比如大盘1311以来原先已构筑了以1311－1474连线为下沿、1500附近为上沿的上升三角形，但由于横盘时间过长目前已告失败。上海机场恰好是在三角形的3/4处放量向上突破的，因此向上攻击力是相当强的。

5、量度升幅，以三角形最阔距离计算，由突破位向上加上最阔距离就是量度升幅。目前上海机场已基本上完成了量度升幅。 6、最佳介入点在突破后的回抽颈线位过程。在2月28日低开长阳中上海机场完成了回抽，构成短线最佳的介入点。

上海机场 介入点 突破 ¾处 放量 成交量逐渐减少

实战中需注意： 1、上升三角形作为上升中继形向上突破概率极大。因为如果股价原有的趋势是向上的，在遇到上升三角形后，几乎可以肯定是向上突破的，一方面要保持原有的趋势，另一方面形态本身就有向上的动力。近期ST厦新、厦门汽车、新锦江、联华合纤、方正科技、一汽夏利等正处于上升三角形突破后的上攻或回抽过程中，可加以关注。

突破后上攻 厦新电子 上升三角形

2、如果原有的趋势是下降，在出现上升三角形后，该趋势判断起来有点难度，一方要继续下降，保持原有的趋势，另一方要上涨，两方必然发生争执。如果在下降趋势处于末期时，出现上升三角形还是以看涨为主，这时上升三角形就成了反转形态的底部。

3、上升三角形失败的可能性仍存在，在假突破或以失败而告终时，股价会重新跌回至上升三角形形态内的低点附近，形态将修正为水平的箱体形态或小角度的上升通道，从而以逸待劳，重新盘整，酝酿下一波行情，因此从短线操作来看股价在跌破颈线位时可先止损出局。比如在上升三角形失败后目前大盘转而形成小箱体震荡，在3月6日有效击破1500整数关时不妨先出局以保存实力

形态篇之十 ——雪上加霜的下降三角形 下降三角形是对称三角形的变形，与上升三角形恰好相反，空头显得相当急迫，但由于多头在某特定的水平出现稳定的购买力，因此每回落至该水平便告回升，造成颈线支撑线成一水平线；同时由于市场的沽售力量在不断加强，空头要求卖出的意愿越来越高涨，不断降低卖出委托的价格，造成连结波动高点的颈线压力形成由左向右下方倾斜的供给直线。

下降三角形是好淡双方在某价格区域内的较量表现，然而好淡力量却与上升三角形所显示的情形相反。看淡的一方不断地增强沽售压力，股价还没回升到上次高点便再沽出，而看好的一方坚守着某一价格的防线，使股价每回落到该水平便获得支持。从这个角度来看，此形态的形成亦可能是主力在托价出货，直到货源沽清为止。目前市场中有许多投资者往往持有股价多次触底不破且交投缩小为较佳买股时机的观点，其实在空头市场中，这种观点相当可怕，雪上加霜的下降三角形正是说明这一点。

事实上，下降三角形在多空较量中形成构成买方的股票需求支撑带，即一旦股价从上回落到这一价位便会产生反弹，而股价反弹后便又遇卖盘打压，再度回落至买方支撑带，再次反弹高点不会超前一高点，卖方的抛压一次比一次快地压向买方阵地。这种打压－反弹－再打压的向下蓄势姿态，逐渐瓦解多方斗志，产生多杀多情况，预示多方阵线的最终崩溃。

　 结合冠豪高新（600433）在2003年7月份所构筑的下降三角形案例，来说明下降三角形在实战中的具体运用技巧： 　　1、颈线。下降三角形必须有两条聚拢的直线，即颈线。上面的由左向右下方倾斜的颈线起压力作用；下面的水平颈线起支撑作用。股价在两条直线内应有至少四个以上的转折点，即二个短期高点和短期低点，股价向上遇到颈线掉头向下，遇到水平颈线转身向上。

冠豪高新 h=1.79 H=1.67

2、突破。下降三角形的突破不一定发生在顶点位置，与对称三角形与上升三角形有区别的是，不要求突破支撑颈线的位置在三角形的横向宽度的二分之一到四分之三的位置。当发展到下降三角形尾端才向下突破时，股价仍然会向下突破，因为空头市场中由于多头无法有效凝聚做多力量，股价可以毫无理由的下跌。冠豪高新在2003年7月25日于下降三角形3╱4位选择了向下破位，显示出空头能量将会有效释放。

3、性质。下降三角形属于整理形态，其走势的最终方向将是股价下降。根据有关资料统计，与此相反的例外现象不到15%。因此下降三角形的准确度极高，很少出现失败的情况，在实战中不能因为其暂时止跌的效应，而贸然认定底部形成，从而错失逃命战机。因此冠豪高新在9.5元上方的横盘并不能改变下跌中继的性质。

4、成交量。在完成下降三角形过程中，成交量一般是由左向右逐步递减。与上升三角形明显不同的是下降三角形向下突破时，不需要成交量的配合，即可以无量空跌，当然若成交量放大则下降动量增大。下降三角形在突破下部水平线的支撑颈线时，应为卖出股票时机，投资者要充分抓住时机离场出局。冠豪高新在2003年7月25日的破位中阴一确立，就为逃命的最后机会。

5、失败的可能。下降三角形则属于看跌的走势形态，但有时下降三角形完成后也会向上突破，它们只是表明了一定的倾向性。若相反向上突破，则必须以大成交量来验证。而向下突破后，股价应有回抽确认突破有效的过程，若回升受阻于水平颈线之下则下降三角形意义成立，否则图形有可能会失败。

6、量度跌幅。测量下降三角形的量度跌幅，同对称三角形，即先量出下降三角形最宽处的垂直高度，然后从突破三角形的那点开始，加上三角形最宽处的垂直高度，就是下降三角形的最小量度跌幅。冠豪高新在下降三角形向下破位后的量度跌幅见前图。

上证指数在2003年4月创出1649点反弹高点之后，形成了1649－1540为上沿、1473点为下沿的下降三角形。该三角形向下突破后的量度跌幅应为1473－（1649-1473）=1297点，而大盘于11月13日企稳展开反攻，其1307低点与1297点量度跌幅位十分接近，因此股指是在完成中期调整目标后才出现止跌企稳的。

上证指数 h=176 下降三角形 H=166

形态篇之十一 ——猛龙过江的旗形 多空双方经过一番激战之后，得胜的一方高举战旗乘胜追击，旗帜被风吹得猎猎作响；而战败一方倒拖着旗帜落荒而逃。在股市中，这就是旗形整理。旗形走势就如同一面挂在旗杆上的旗帜，经常出现在急速、大幅变动的市况中，股价经过一连串短期波动后，形成一个略与原先走势呈反方向倾斜的平行四边形。旗形是上涨或下跌中的持续形态，经过调整，股价继续沿着原来的趋势上涨或下跌。可分为上升旗形与下降旗形，前者通常是看涨形态，后者则是看跌形态。

上升旗形：经过一段陡峭的上升行情后，做空力量开始加强，单边上扬的走势得到遏制，价格出现剧烈的波动，形成了一个成交密集、向下倾斜的股价波动区域，把这一区域中的高点与低点分别连接在一起，就可看出一个下倾的平行四边行即上升旗形。在旗形的形成过程中，成交量逐渐递减，普遍存在惜售心理，市场抛压减轻，新的买盘不断介入，直到形成新的向上突破，完成上升旗形。伴随着旗形向上突破成交量逐渐放大，开始了新的多头行情，形成了“上升———整理———再上升”的规律。因此上升旗形是强势的特征，投资者在调整的末期可以大胆地介入，享受新的飙升行情。

下降旗形：在急速下跌行情后，由于低位的承接买盘逐渐增加，价格出现大幅波动，接着形成一个波动区域紧密、稍向上倾的股价密集区域，分别把这一个区域中的高点、低点各自相连，即形成一个向上倾斜的平行四边形,像一个倒过来的旗竿上的旗帜，这就是下降旗形。

在下跌过程中，随着抛售力量逐渐减少，股价在一定的位置有强支撑，于是形成了第一次比较强劲的反弹，然后再次下跌，然后再反弹，经过数次反弹，形成了一个类似于上升通道的图形，但是每次反弹的力度随着买盘的减少而下降，这个倒置旗形往往会被误认为看涨形态。经过一段时间反弹，股价突然跌破了旗形的下边沿，新的跌势终于形成，形成了“下跌———整理———再下跌”的规律。

结合一汽轿车（000800）在2003年4月中下旬构筑上升旗形的案例，说明旗形在实战中的运用技巧： 1、旗形必须在急升或急跌之后出现，并且成交量在形态构成期间不断地显著减少。但由于旗形是一种强势整理，成交量仍能维持在一定的水平，不至于过于萎缩。一汽轿车在2003年1月3日5.80元企稳后开始爬升，3月31日开始加速上行并拉出旗杆。4月16日放量十字星之后展开回调并画出上升旗面，从图上可看出旗形构成期间成交量虽显著减少，但仍维持相当活跃的水平。

一汽轿车 H>=h H=3.01 h=2.73 上升旗形

2、形态完成后成交量必须剧增，即不论是向上或向下突破时，成交量均有激增。向上突破时放量容易理解，向下破位时放量其原因在于，由于旗形整理的周期相当短，卖压来不及消化，因此股价再度向下破位时将招致恐慌性抛盘的涌出。一汽轿车在4月28日以涨停板再拉旗杆从而结束上升旗形的整理，成交量也再次放大。

3、如果形态为旗形而成交量与上述不一致时，则该旗形将成为反转形态而非整理形态，即上升旗形在形成期间成交量并未逐渐减少而是不规则或急剧增大，则可能会向下突破而非上升，同理下降旗形则会向上发展。

4、一般而言股价应在三周内向预定方向突破，在此限期内特别小心，注意形态与量的关系。整理周期过长的旗形，容易导致人气涣散，形态的力道会消失。一汽轿车上升旗形整理时间在2周之内，符合此要求。

5、旗形突破后的量度升幅或跌幅相当于旗杆的高度，即从突破形态颈线算起，加上形态前涨幅或跌幅的旗杆价差。如果上升旗形整理突破后的高度没有达到技术上的量度目标位，就要考虑修正原来的判断，走势很可能将演变成其他形态，甚至形成反转。下降旗形同理，反过来运用即可。一汽轿车的量度升幅如图，恰好完成了旗杆高度的升幅，显示出技术分析的强大威力。

招商银行（600036）在2003年4月16日见顶13.66元之后展开调整，并于6月24日至7月17日期间形成下降旗形，股价随后继续破位下行。

招商银行 下降旗形

形态篇之十二 ——强渡关山的楔形 顾名思义,楔形是指一种类似于楔子的形态，同旗形形成过程差不同，先要有一根旗杆的形成，在旗杆升起之后，进行楔形整理。股价波动局限于两条收敛的趋势线，汇集于一个尖顶，成交量也随之逐渐减少，形成一个上倾或下倾的三角形，在原来趋势上选择突破方向。 楔形分为上升和下降楔形，通常前者为看跌形态，后者为看涨形态。

上升楔形指股价下跌后出现反弹，涨至一定水平又掉头下落，但回落点较前次高，又上升至新高点，比上次反弹点高，然后又回落，从而形成一浪高过一浪之势。把高点、低点分别相连形成两条上倾的斜线，形成一个上倾三角形。上升楔形是整理形态，在跌市中的回升阶段出现，只是技术性反弹而已，表明多方非常顽强，锲而不舍地向上攻击，但整体来看已属强弩之末，市场的作空能量在逐步积聚，当其下限跌破后，就是沽出讯号。

其性质并不是上涨而是下跌，与上升旗形正好相反。上升旗形取名为“神似”，考虑的是下倾平行四边形在突破后上涨的方向；而上升楔形取名为“形似”，仅考虑表面上是向上倾斜三角形，实质是下跌形态。

下降楔形指上升后出现了获利回吐，高点与低点逐渐下移，构成两条同时下倾的斜线，从而形成一个下倾三角形。下降楔形是整理形态，在升市的回调阶段中出现，为正常的调整，多数向上突破，当其上限被突破时，就是买入讯号。虽然下降楔形表现出空头的实力很强，但新的回落较上一个回落幅度小，说明沽售力量正减弱，加上成交量的减少可证明市场卖压的减弱。其性质不是下跌而是上涨，这与下降旗形正好相反。下降旗形取名为“神似”，考虑的是上倾平行四边形突破后下跌的方向；而下降楔形取名为“形似”，仅考虑的是表面的向下倾斜三角形，实质是上涨形态。

沪综指今年自1649点调整以来在4月下旬1473点至6月3日1582点走出缓步上行的上升楔形，以此为例说明楔形在实战中的运用技巧： 1、楔形形态内的成交量由左向右不断显著递减，下降楔形向上突破必须要有成交量的配合，上升楔形向下突破时不须成交量的配合。不过下降楔形向上突破时成交量不需要立刻大增，而是在未来的涨势中慢慢地递增。在沪综指1473-1582上升楔形中，成交量呈现不断萎缩态势，符合标准。

H>=h h=176.33 上证指数 H=214.98 加速下降 成交量递减

2、楔形整理的时间不宜太长，一般在8至15日内，在四周之内突破也行。整理周期过长的楔形，容易导致人气涣散，形态的力道会消失。楔形形态完成的时间即突破，至少发生在该形态的三分之二处，有时甚至直至形态顶端后才做出方向的选择，这与一般形态有一定的区别。沪综指1473-1582上升楔形共整理了4周左右时间，在形态顶端向下突破。

3、在上升楔形中跌破下边线支撑之后，通常会出现急速的下跌，不会因为上涨缓慢而形成阴跌，没有暴涨也会形成暴跌，投资者需眼明手快止损或止盈出局才能避免损失；在下降楔形中往往呈现横向的盘局状态，形成徘徊状态，投资者只要在具有上升征兆时采取行动即可。沪综指在1473-1582上升楔形向下突破后，之后虽仍出现摸高1572点的反抽，但不能改变股指加速下跌的趋势。

4、楔形突破后的量度升跌幅相当于旗杆的高度，即从突破形态颈线起算，加上形态前涨幅或跌幅的旗杆价差。如果下降楔形整理突破后的高度没有达到技术上的量度目标位，就要考虑修正原来的判断，走势很可能将演变成其他形态，甚至形成反转。上升楔形也可同理运用。沪综指1473-1582上升楔形完成后的跌幅超过了量度跌幅。

5、楔形是三角形的一种变体，不过三角形的上下沿是逐渐收敛的，运行方向是对立的；而楔形上下沿都是朝着同一方向倾斜，运行方向完全一致。表面上看，上升三角形只有一边上倾，所代表的是多头趋势，而上升楔型两边上倾，多头趋势应该更浓，但实际上并非如此，因为上升三角形的上沿代表股价在一定价格才卖出，当供给被吸收后（下沿代表吸收），上档压力解除，股价便会往上跳。在上升楔形中，股价上升，卖出压力亦不大，但市场的兴趣却逐渐减少，股价虽上扬，可是每一个新的上升波动都比前一个弱，最后当需求完全消失时，股价便反转回跌，因此上升楔形表示逐渐减弱的情况。

6、楔形有时也会成为反转形态。如上升楔形在多头行情的顶部出现，是反转形态；在空头行情反弹的高点出现，则是整理形态。因此在上升第五浪中出现上升楔形，向下突破趋势线形成反转的可能性很大。 　　 广电电子（600602）在2003年5月13日见底7.60元之后拉出旗杆，于6月3日至6月25日之间共17个交易日进行下降楔形整理，6月26日放巨量强攻，在完成了量度升幅之后步入调整。

H>=h H=2.50 h=1.90

形态篇之十三 ——千锤百炼的矩形 矩形也称箱形，是经常被提及的形态，但目前的情况却有应用过滥之感。有人一提及大盘，总是用箱体震荡来描述。无论是向上突破，还是向下破位，指数上移下挪几十点，仍然还是矩形震荡，仿佛矩形是个筐，任何趋势都可往里面装。这扭曲了千锤百炼矩形的本质。

如同在战争中有游击战、麻雀战、阵地战一样，股市也有类似的作战布局，一阵短兵相接的白刃搏杀之后，战胜的一方乘胜追击时会遇到战败一方撤至防御阵地后的顽强阻击，因无法在短时间内全歼对方，只得构筑工事，在一定区域内打起了阵地战，这就形成了矩形震荡。

矩形是横向盘整形态，每一波反弹高点，大约都在同一个位置遭遇压力回档，回档的低点也大约位于同一价位区。这种震荡会持续一个阶段，连结其反弹高点成一条颈线压力即箱体的上沿；连结其回档低点成一条颈线支撑即箱体的下沿，压力与支撑夹成一个矩形。大盘自2245点暴挫以来已形成了1776-1311大箱体。由于矩形表示一种实力相当的拉锯争斗，看好后市者在回落的低点买进，如1339、1311点，形成拒绝下跌的支撑力量；耐不住盘整看淡后市，认为股价无法上越前高价位者则纷纷沽售，如1748、1649点，形成箱体震荡。

以科大创新（600551）为例来说明矩形的应用（见附图）：1、性质。矩形一般为牛皮市道的整理形态，可能出现于头部，也可能出现于底部，一般都出现在上涨或下跌趋势的中途。出现在头部或底部时，演变成圆顶或圆底的可能性相当高。科大创新于2002年11月16.10元企稳上攻后在18.00-19.91元之间形成矩形震荡，由于在上升途中出现，中继型性质的可能性居大。

2、箱型操作。矩形一旦形成，短线客将大展身手，低进高出可进行箱型操作，在矩形下沿买进，在矩形上沿抛出，当然这也失去了突破方向时的好机会。科大创新形成矩形震荡之后，每一次靠近箱体上沿都会出现回调，每一次靠近箱体下沿都会出现企稳。

科大创新 介入点 成交量放大配合

3、量与突破。在矩形形成过程中，除非有突发利多或利空干扰，其成交量应该是由左向右逐步递减，而且越到后期成交量越沉闷，但这是暴风雨前的宁静，最终将迎来石破天惊的突破。股价向上突破时为较好的介入点，向下突破时为较好的逃命点，向上突破时须有大成交量配合，向下突破时不需要有成交量配合。科大创新在矩形震荡中，除几根放量中阳之后，成交量总体上呈现萎缩态势，在5月底向上突破矩形时出现了持续的放量上攻，符合突破放量的要求。

4、回抽。矩形突破后常会出现回抽，考验突破的有效性，向上突破后的回抽应在箱体上沿附近企稳；向下突破后的回抽应受阻于箱体下沿附近。科大创新在突破之后目前呈加速上扬态势，并未出现回抽。 5、量度幅度。矩形突破后的度量涨跌幅，向上或向下的涨跌幅度等于矩形上下沿的垂直距离。一般而言幅度会超过一些，尤其是波动幅度较大的矩形，其突破后的幅度会更大。科大创新目前已实现了量度升幅。

　实战中还需注意：1、避免主力长期控盘制造出的矩形，这类庄股的箱体实际上已失去研判的功能，甚至已成为控盘主力制造骗线的工具。2、借助BOLL布林线指标的辅助功能，当布林线的上限与下限的距离由宽而窄相互压缩靠近时，暗示着矩形随时会向上或向下冲出股价箱体震荡的铜墙铁壁，从而避免过早介入使自己深陷矩形震荡的泥沼中。因此在等待突破方向的选择时，要密切关注BOLL指标的指示作用。