利率定价机制研究 天津财经大学 金融系 孟 昊 2006.5

商业银行经营目标与业务内容 目标： 盈利性、安全性、流动性 业务内容： 资产业务、负债业务、 中间业务（表外业务）

商行经营管理理论的演进 资产管理理论 真实票据论、转移理论、预期收入理论 负债管理理论 资产负债综合管理理论 风险管理理论

利率在商行经营管理中的作用 作用 利润来源、风险甄别 利率结构 期限结构、风险结构

商行利率定价的基本方法 成本相加模式 基准利率加点模式 基础利率+（*）风险点数升水 成本——收益定价模式 客户盈利性综合分析 包括：资金成本、管理费用以及预期利润 基准利率加点模式 基础利率+（*）风险点数升水 成本——收益定价模式 客户盈利性综合分析

商行利率定价的基本方法 基础利率选择定价模式 若干基础利率+未来利率选择权 浮动利率定价模式 起始利率低于固定利率，同时规定浮动利率的上限

西方银行贷款风险定价模型 原理： 假设条件： 所有投资按产生相同的期望收益定价 风险贷款收益等于无风险投资收益 用高出无风险利率的差额补偿银行资产违约风险 假设条件： 所有投资按产生相同的期望收益定价 风险贷款收益等于无风险投资收益 贷款偿还方式为本金到期一次偿还，利息分次等额偿还

风险定价模型的成分构成 无风险投资收益（RFR） 包括成本在内银行收取的最低利率 贷款幸存率（SR） 贷款按期偿还的概率=1-违约率 可回收率（REC%） 违约后收回本金的比例

风险定价模型 一期贷款且违约本金无收回 1+RFR=SR(1+R) R=(1+RFR)/ SR-1 一期贷款且收回一定比例的违约本金 1+RFR=SR(1+R)+(1-SR)(REC%) R=[ (1+RFR)- (1-SR)(REC %) ] / SR-1

美国银行风险定价模型应用 定价模型 RCF：资金成本率 RAC：贷款费用率 RLOL：期限风险溢价 R(RP*ARI)：贷款风险溢价 RCH：信用风险溢价 RRS：与客户的关系

美国银行风险定价模型应用 RCF：资金成本率 加权平均成本 RAC：贷款费用率 包括信用调查、项目评估、抵押物的维护费用、贷款回收费用、贷款档案费、法律文书费、信贷人员薪金等。 RLOL：期限风险溢价 与贷款期限成正比

美国银行风险定价模型应用 R(RP*ARI)：贷款风险溢价 是由于贷款的种类不同、借款人所在的行业不同、以及国家的宏观经济政策、银行所熟悉的行业和主要客户的不同等导致的贷款利率的差异 RCH：信用风险溢价 与借款人的信用状况有关，实际上就是对借款人的信用评分 RRS：与客户的关系 一般来说，银行对有长期稳定关系、彼此合作良好的客户常实行较优惠的贷款利率

美国银行风险定价模型应用 目标利润率 股东期望收益/预计当年平均资产规模 保本利率 加权平均成本率+贷款费用率+贷款含税率 保利利率 保本利率+贷款目标收益率 贷款利率的调整 对贷款后在银行保持较多存款的客户可以适当降低利率

中国银行业贷款定价模型 贷款利率底线 资金成本率+费用率+税负成本率+风险调整+期限调整+目标利润率 测算客户综合风险水平，确定利率区间 客户信用等级指标*已发放贷款五级分类等级指标*行业风险等级指标*区域风险等级指标*贷款品种风险等级指标*贷款担保调整系数 贷款利率的确定

中国银行业贷款定价模型 重要客户的综合定价原理 重要公司客户综合定价模型为先计算客户利润贡献度，在根据情况进行综合定价。 客户利润贡献度=贷款收益+存款收益+收费业务收益-维护客户关系费用

银行客户信用等级评定 5C原则： 品德与声望、资格和能力、资金实力、担保水平、经营条件 财务报表分析 资产负债表、损益表、现金流量表

银行客户信用等级评定 我国评定指标 市场竞争力、流动性、管理水平等 评分表示例 客户等级分类 客户等级分类标准示例 AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级等 客户等级分类标准示例

我国商业银行贷款定价的缺陷 成本收益的分析不完全 风险估计不全面 贷款价格单一，定价方式单一 对市场竞争因素的考虑不足

美国商业银行存款定价策略 核心存款与不稳定存款 核心存款（利率不敏感） 不稳定存款（利率敏感性存款）

存款定价影响因素 商业银行的战略目标 利润最大化 商业银行的营销目标 扩大存款规模 预期物价变动情况 通货膨胀预期水平 有价证券的收益率 同存款利率竞争

存款定价方法 边际成本定价法 边际成本=边际收益 市场渗透定价法 高于市场利率水平的利率吸引客户 客户关系定价法 客户收益分析的延伸

存款定价方法 上层目标定位法 高余额低进出客户战略 “成本+利润”定价法 经营费用+管理费用+预期利润 帐户管理费定价法 有条件定价策略（小额收费策略）

对存款定价策略的评价 处理好成长性与盈利性的关系 存款结构是影响利润率的重要因素 存款策略必须与整体营销策略保持一致 帐户管理费的收取要慎重

我国商业银行中间业务的定价权 现状： 定价权的管理多头控制 目标： 商业银行自主定价权 约束： 银行同业公会可以承担监督任务

中间业务定价策略 成本定价策略 人力成本、物力成本、风险成本 竞争定价策略 银行的竞争地位、对手的价格策略、 银行预期的市场份额目标、 金融产品市场容量以及需求弹性

中间业务定价策略 关系定价策略 通过交叉销售建立和客户的关系 市场需求导向定价策略 理解价值定价法、区分需求定价法

中间业务定价的误区 跟风定价 任何独立地中间业务品种都应产生利润 不同地区的同一品种业务的定价统一 低价是抢占市场份额的最佳手段

小结：当务之急 放宽利率定价的自主权 商业银行加强成本管理 商业银行加强风险管理 商业银行加强信息管理 商业银行加强业务创新和服务意识

谢谢！ menghhao@163.com