蕭黎明 資深協理 中華信用評等公司企業暨基金評等部 2007年8月14日

Slides:



Advertisements
Similar presentations
1 曾老師、各位同學大家好 ! 首先自我介紹 ; 個人聯合大學電機系 畢業,服完兩年兵役後, 75 年開始就 業 ; 四年內換了幾個工作, 79 年創立貿 特科技, 90 年、 91 年分別於大陸寧波 與昆山設立特一電子與柏特電子,經 歷 20 年的工作磨鍊,今天事業上算是 穩定、成熟 ! 承蒙曾老師看重,利用一.
Advertisements

中正國中 特教組長 粘玉芳 校內分機 : /02/21. 下列條件擇一: 一、身心障礙手冊 二、特殊教育學生鑑定及就學輔導會證明.
如何科学认识风水 主讲嘉宾孙百川 揭开神秘的面纱 揭开神秘的面纱 破除迷信的枷锁 破除迷信的枷锁 还易经本来面目 还易经本来面目 学易用易不迷易 学易用易不迷易.
魏晉南北朝的胡漢融和概況. 北朝的漢胡融和 1) 北朝漢胡 融和的概 況 2) 北魏孝文 帝推行的 漢化措施 及影響 北邊民族徙居中原,由 來已久。自曹魏招用胡 兵始,沿邊胡族內徙日 繁。不少胡族君主更傾 心嚮慕漢族文化,大力 促成胡漢的融和。北魏 推行的漢化措施,影響 尤為深遠。
示範課 -- 作文立意. 重溫作文構思課  構思嘗試深化  多角度思考  宜先剖析題目, 運用聯想, 循序漸進擴大範圍, 然後歸納材料, 定訂主題  同學的作品, 反映部分能夠掌握, 主線清晰, 層 層深入, 舉例恰當  但有部分同學只有枝葉, 欠缺主線, 更無中心思 想, 反映立意不足.
幼教人員法律事件探討 ─ 幼兒教育及照顧法 姚其壯 第一章 總則〈第一條至第六條〉 第二章 幼稚園設立及其教保服務 〈第七條至第十四條〉 第三章 幼稚園組織與人員資格及權益 〈第十五條至第二十八條〉 第四章 幼稚權益保障 〈第二十九條至第三十三條〉 第五章 家長之權利與義務 〈第三十四條至第四十條〉
畫面中的兩個人要去參加金融業儲備幹部的面試 活動,你認為誰的面試穿著是正確的? V.S 動動腦 V.S 動動腦 慎重 讓人感到 尊重 輕便 讓人聯想 隨便 畫面中的兩個人要去參加金融業儲備幹部的面試 活動,你認為誰的面試穿著是正確的?
IT 服务与业务发展融合 王维航 北京华胜天成科技股份有限公司 十分钟的悲剧.
高考心理辅导  福建中医药大学  林山  高考是什么?  真有那么 “ 苦大仇深 ” ?  为什么不能是 “ 快乐挑战 ” ?  高考(事) --- 认知(怎么个事 - 压力大小) --- 情绪反应(烦躁、焦虑、害怕 VS 自信、 从容、期盼) --- 行为表现(发挥正常.
蕭文生 中正大學法律系教授兼法學院院長.  壹、前言  貳、司法院釋字第六八四號解釋  參、大學生之受教權  肆、大學自治之範疇  伍、大學生之其他基本權利  陸、救濟管道之改善  柒、結語.
大陸學歷採認相關問題 楊景堯 淡江大學中國大陸研究所. 學歷採認的定義與範圍 廣義的定義 — 承認學歷 狹義的定義 — 具備任職, 任教, 考試資格 範圍 — 高等教育為主 台灣人取得大陸學歷的採認 大陸人取得大陸學歷的採認 外國人取得大陸學歷的採認.
提昇餐廳供餐品質 及服務滿意度 標竿學習主題 標竿學習計劃排定進度 分析客戶對餐廳供餐滿意度偏低原因:
第八課 謝 天. 第八課 謝 天 作者主旨文章作法 民國 陳之藩 謙卑感 恩,功 成不居 以「謝天」的傳統觀念 為中心,經由疑惑、思 索、領悟三個層次的敘 述,賦予新的意義 ★題目含義:表示對很多「人」的感謝。
模仿貓 記敘文 ( 童話 ) 作者: 海倫、波頓 課文朗讀課文朗讀、模仿大賽 作者 美國女畫家,她用藝術家的嚴 肅態度和精神,幫兒童讀繪畫 插圖,並得過許多次獎。她的 作品藝術價值高,有雨本成為 美國美術協會兒童讀物展覽的 入選作品。她常常自寫自畫, 文筆很不錯。
蔬菜大觀園 V.S 大家來種菜 蔬菜的外觀及分類  蔬菜是我們常吃的食物,蔬菜的外觀形狀不 同,有各種不同的顏色、形狀、氣味等,嚐 起來的味道也不相同。  蔬菜的營養價值不盡相同,可實用的部位也 不同,有的是根、有的是莖、有的是葉、有 的是花、有的是果實,還有的是種子。  依據蔬菜種類和食用部位的不同,可以將蔬.
社工之路的通行證 --- 社工師證照 考試心得分享 東吳大學社工系碩一 呂錦綸. 一、考前準備 閱讀主流老師的書籍、掌握各科概要。 閱讀主流老師的書籍、掌握各科概要。 重視概念性的知識,打好基礎是很重要低 ~ 重視概念性的知識,打好基礎是很重要低 ~ 是必備讀物 ! 是必備讀物 ! 勤作考古題,參考當年度碩士班考試及高.
政府的权力:依法行使. 政府的权力:依法行使 重庆“最牛钉子户”事件 九龙坡区法院一名张院长称,法院已组织6次调解,有时1天就有2次调解。3月28日下午,九龙坡区委书记郑洪还专门接待吴苹3小时。1日,在法院组织下,拆迁双方基本达成口头协议,今天下午,双方签字生效。按协议,吴苹选择了异地实物安置方案,开发商将其在沙坪坝开发的一处门面房,按同样面积交付吴苹,吴同意此方案.
第八課 馮諼客孟嘗君 謀職達人 來也.
心理学辅导.
智慧城市试点分析报告进展情况.
蔬菜大觀園V.S大家來種菜 高雄市楠梓區翠屏國中小教師 林珮如
“腸”保安康 現代人的腸胃保健.
如何做個稱職的父母 財團法人雲林縣雲萱婦幼文教基金會 王招萍.
那一段「詩聲戀」的日子 孟令今老師.
獨立國家國協 1.地形 2.氣候 3.產業.
綜合活動領域 教學分享.
國小學童財金生活教育 主講人: 秘書長陳琬惠 社團法人中華民國財金智慧教育推廣協會.
诚信人生 ---高二(2)班主题班会.
兩岸融合教育之議題: 以東莞台商子弟學校為例
資產負債表和企業評價 3-1 三大財務報表的意義與關聯性 3-2 企業投資活動與財務報表 3-3 融資活動與企業價值分析
航向未來 飛揚國際 —關於華航與長榮的財務報表 指導老師: 組員:張甄芸 4A 鄭雅華 4A070079
世界史.
面对苦难 (约翰福音15:18-16:4) 2/22/15 我们不属世界,神从这世界中拣选了我们,却没有为我们另设一处“世外桃源”,乃是让我们住在地上,以他的信实为粮,以他的生命为光。既然在这被罪玷污的世界中,就会有苦难仇恨,然而它们不能打倒我们,因为它们 无目的 无缘故 无胜算 在世上我们虽有苦难,也可以放心,因为耶稣已经胜了世界。
《少年小樹之歌》簡介: 凡是讀過這本書的人 一定永遠忘不了他們是在何年何月何地 還有為什麼買下它的 小樹的讀者們將永遠記得
   時間 國立臺南師範學院數學教育系     謝  堅.
如果你没法阻止战争,那你就把战争的真相告诉世界
程焕文 中山大学资讯管理学院 2015年10月17日 山东·临沂
102學年度第二學期 208家長座談會 歐陽美慧.
小綠葉蟬的『祕蜜』~ 蜜香烏龍茶.
個人投資理財與策略 富蘭克林:邱良弼.
LIGA PRECISION TECHNOLOGY CO., LTD
台灣網路銀行網站之現況與比較 指導老師:吳有龍 A 曾馨慧.
兩岸三地1000大總體市值消長 11年 12年 13年 市值成長率(%) 市值成長家數(家) 220
Bank 3.0 證券產業發展趨勢 與數位化應用 富邦證券 副總經理 郭永宜 (行銷暨商品督導)
作業一 請找一家上市公司 5年股價與財務比率資料
台灣前 50 大企業: 債信趨勢與展望 蔡東松 執行副總裁 中華信用評等公司 2006年7月31日
我的未來不是夢 現在開始……...
现代教育管理专题 4
如何提高研训教师职业素养 阜新市教师进修学院 王晓秋
經濟前瞻: 硬著陸還是軟著陸? 大衛‧威斯 標準普爾首席經濟學家 2007年10月.
電子商務基本概念 電子商務的定義 1-1 電子商務的特性 1-2 電子商務的演進 1-3.
企業願景 經營報告 報表分析 經營介紹 企業概述. 企業願景 經營報告 報表分析 經營介紹 企業概述.
洋華光電 2009年第二季法人說明會 Aug 19, 2009.
寡占理論 複習一下 1.
Solid State System (3S) 鑫創科技: 年第三季 投資人說明會 11/18/2015.
本章結構  市場與產業  產品的性質與市場或產業的範圍  產業與市場的分類  產業結構 陳正倉 林惠玲 陳忠榮 莊春發 著.
金融機構評等總論 蔣梅香 協理 金融機構評等部.
Porter的五種競爭力理論圖 3.1 廠商所面對的競爭
Solid State System (3S) 鑫創科技: 年第二季 投資人說明會 08/15/2016.
用國際化視野連結客戶 ACE 王耀德 Owen Y.T. Wang
三福化工股份有限公司 第三季法人說明會 第三季法人說明會
巨庭機械股份有限公司 107年法人說明會 股票代碼 : / 12 / 12
朱素徵 資深協理 金融機構評等部 中華信用評等公司
公司債 發行公司債 But 我需要2億 資金不足… 元資金興建廠房… 甲企業 債權人 透過發行二十年期公司債的方式籌得資
您可以從中華信評的評等與分析中得到更多 福富大介 首席評等長 中華信用評等公司 2008年8月5日.
亞太REIT的評等現況 與 台灣REIT的評等展望
花王集團.
證券業分析 朱素徵 資深分析師 金融機構等部.
組長:李儂.組員:溫芷沂.詹文君 桃園市北門國小5年12班
Presentation transcript:

蕭黎明 資深協理 中華信用評等公司企業暨基金評等部 2007年8月14日 台灣前50大企業:債信分佈、趨勢與展望 蕭黎明 資深協理 中華信用評等公司企業暨基金評等部 2007年8月14日

簡報大綱 前50大企業的債信分佈 電子公司與傳產公司營運地位之比較 前50大企業的債信趨勢 電子公司與傳產公司信用趨勢之比較 前50大企業的領先群與落後者 前50大企業的債信展望

台灣前50大企業分佈產業分析

台灣前50大企業債信分佈圖

台灣前50大企業債信分佈 前50大企業的營運地位 前50大企業的財務體質 同時擁有「優異」營運地位與「極強健」財務體質的業者 電子業:各別次產業的風險高低程度大,因此其營運地位的優劣程度分佈較廣,從「優異」到「弱」 傳統產業:大多為各產業的領導業者,有穩固的市場地位,因此其營運地位的優劣程度分佈較集中,主要在「優異」到「強健」之間 前50大企業的財務體質 大致在「中等」或「中等」以上 少數財務體質偏弱者包括市場地位較為落後的面板業者與DRAM業者,以及二大航空業者 同時擁有「優異」營運地位與「極強健」財務體質的業者 中華電信 (twAAA) 台積電 (twAAA) 中國鋼鐵 (twAAA) 台灣電力 台灣中油

傳統產業與電子業之營運地位比較 傳統產業 電子業 整體業務風險 中度 較高 競爭環境 區域性/全球性 全球性 科技變化 較為穩定 變化快速 市場地位 較為穩固 較易發生變化 客戶集中度 較為分散 較為集中 營運歷史 通常數十年 較短

台灣前50大企業債信趨勢(一) 整體營業利益率持續受到壓縮 所有傳統產業的營利率中位數均下滑,但一些電子次產業則有所提昇,如半導體業

台灣前50大企業債信趨勢(二) 中位數: 來自本業之現金流量/總借款 (%) 比率持續且穩定提昇 電子公司顯著上揚 傳產公司明顯滑落

台灣前50大企業債信趨勢(三) 總借款對總資本比中位數 比率持續降低 2006年電子公司中位數為23.6%,低於整體前50大企業中位數 (%) 比率持續降低 2006年電子公司中位數為23.6%,低於整體前50大企業中位數 2006年傳產公司中位數為29.8% ,高於整體前50大企業中位數 借款比率持續降低的意義 信用品質的提昇 投資機會不多或投資受限

營業利益率比較 電子公司營利率中位數明顯增加 半導體提昇顯著 主機板業為唯一下滑的電子次產業 傳產公司營利率中位數均下滑 石油業與航運業在2006年下滑程度最為顯著

來自本業之現金流量/借款比較 2006年電子公司明顯提昇,受惠於半導體公司與筆記型電腦公司的優異表現 傳產公司的下滑與一些特定產業的表現不佳有關,包括汽車、石油、航運等

總借款/總資本比較 (%)

台灣前50大企業2006年現金加短期投資排名 帳上現金與短期投資部位非常大 投資? 本業擴充vs業外投資vs海外投資 減資? (十億台幣)

台灣前50大企業2006年總借款排名 台電仍是台灣的最大借款公司 面板公司有3家在前10大借款公司 中鋼為中龍擴建案將使借款水準提高 (十億台幣) 台電仍是台灣的最大借款公司 面板公司有3家在前10大借款公司 中鋼為中龍擴建案將使借款水準提高

台灣前50大企業2006年本業現金流量排名 大者恆大,預期2007年的本業現金流量排名變動不大 油價與鋼價的變化可能造成一些變化 (十億台幣) 大者恆大,預期2007年的本業現金流量排名變動不大 油價與鋼價的變化可能造成一些變化

台灣前50大企業2006年本業現金流量/總借款排名 除台灣中油與長榮海運之外,其他三家在2007年仍將較弱 (%) 除台灣中油與長榮海運之外,其他三家在2007年仍將較弱 但台灣中油得視政府執行浮動油價的決心 長榮海運需視全球航運景氣的變化

台灣前50大企業的債信展望 整體債信展望:「穩定」 持續降低借款得以提升信用品質 但仍有個別差異,約有10%的展望偏向「負面」 全球經濟趨勢與產業景氣的變化 電子產品的生命週期縮短 原物料價格的波動性高 擴大投資的風險 舉債 興建期的不確定性 完工後供給過剩的風險 帳上現金過剩的管理 提高現金股利 減資

www.taiwanratings.com www.standardandpoors.com Analytic services and products provided by Taiwan Ratings Corporation are the result of separate activities designed to preserve the independence and objectivity of each analytic process. Taiwan Ratings Corporation has established policies and procedures to maintain the confidentiality of non-public information received during each analytic process.