证券发行 1. 含义： 证券发行市场是发行人向投资者出售证券 的市场（又可称：一级市场，初级市场） 2. 证券发行方式： A. 发行对象不同：公开发行和非公开发行 B. 发行过程不同：直接发行与间接发行（承 销发行：又包括代销与包销）区别？

证券发行 2. 证券发行方式： C. 发行地点不同：国内发行和国外发行 D. 发行手段不同： 网上发行（利用证券交易所的交易网络） 网下发行（不利用证券交易所的交易网）

证券发行 2. 证券发行方式： E 发行价格制定方式不同： 竞价发行（发行人和主承销商确定发行底 价： a 底价以上累计有效申报数量＞证券发 行数量，以达到证券发行数量的价位为发 行价 b 底价以上累计有效申报数量 ≤ 证券发 行数量，以底价为发行价，剩余按合约 ）

证券发行 举例： 基本规则 （ 1 ）竞价发行底价由发行人与主承销商协商确定。 （ 2 ）申报认购价格以每 0.10 元为一个价格价位。低 于竞价底价的申购为无效申购。 假设： 某发行人（公司）： 拟发行 A 股 5000 万股； 主承销商与发行人协商发行底价为 10 元 / 股； 1. 自最高申购价 20 元向下累计至刚好满足 5000 万股 发行量时 的申购价格为 19 元 / 股。 2. 愿意出价 10 元 / 股的投资者申购数量为 4700 万股 问：如何确定发行价？

证券发行 2. 证券发行方式： E 发行价格制定方式不同： 询价发行（给申购的投资者一个询价区间， 然后以询价区间占大多数价格的认同来确定） 定价发行（发行人和主承销商在证券发行 前商定一个固定价格来发售）

证券发行 2. 证券发行方式： F 发行价格与面值的关系： 平价发行 溢价发行 折价发行 各自概念、我国规定？

证券发行 2. 证券发行方式： G 发行目的不同： 筹资发行（组建和设立股份公司而发行股 票） 增资发行（向社会增发新股和向老股东配 股） * 了解 IPO 的含义

三. 首次公开发行：也就是通常所说的新股发行 （一）新股发行决议 董事会对具体事项作出决议，提请股东大会批准 （二）聘请主承销商、分销商和上市保荐人，以及会计师 事务所、律师事务所等 （三）监管机构的核准 申请文件由保荐人保荐并向证监会申报，证监会收到文件 后在 5 个工作日内作是否受理的决定，受理初审后由发行审 核委员会复审 * 我国新股发行采用核准制

三. 首次公开发行：也就是通常所说的新股发行 （四）刊登招股说明书 就发行中的有关事项向公众作出披露，提出购买或销售其 股票的要约邀请性文件 （五）路演或网上路演 路演主要是针对机构投资者 网上路演主要是针对公众投资者 主要形式是举行推介会

三. 首次公开发行：也就是通常所说的新股发行 （六）确定发行价格 1. 应当以询价的方式确定股票发行价格 2. 初步询价和累计投标询价 3. 初步询价：应以书面形式向不少于 20 家（发行数量在 4 亿 股以上的，不少于 50 家）询价，确定发行价格区间 定价方法有市盈率法、市净率法、现金流量贴现法等 （ P91 ） 4. 累计投标询价：在发行价格区间再次询价，按排序和统 计结果确定发行价格 5. 首次公开发行的股票在中小企业板上市的，可以只根据 初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价

三. 首次公开发行：也就是通常所说的新股发行 （七）发行 战略配售、网下配售、网上申购 （八）上市流通 为何上市公司？

四. 上市公司发行证券 1. 融资：上市公司发行股票（配股、增发（区别？））、 公司债券、可转换债券等 2. 程序： （ 1 ）发行决议（董事会，股东大会） （ 2 ）聘请主承销商及保荐人等（承销方式，保荐人职责） （ 3 ）监管机构的核准（公司债券、股票和可转换债的发行 方式） （ 4 ）刊登发行说明书（目的） （ 5 ）路演或网上路演（目的） （ 6 ）确定发行价格 （ 7 ）发行（方式） （ 8 ）上市流通

五. 国债发行 1. 市场：银行间债券市场（主体和核心） 交易所债券市场 商业银行柜台债券市场 2. 程序： （ 1 ）发行决议（财政部） （ 2 ）向市场参与者发出通知 （ 3 ）公开招标方式确定利率及发行数量 （ 4 ）销售（按招标结果进行） * 目前，我国记账式国债的发行主要采用公开招标方式（从 高到低按市场供求关系决定市场价格） 同学举例

第二节 证券交易 深沪证券交易所，投资者可以进行交易的品种有股票（ A\B 股）、债券、基金、权证和国债回购。 一、证券交易程序 （一）开户 1 、特殊金融机构（如证券投资基金、保险公司、证券公司等）： 直接到中国证券登记结算公司办理开户手续。 2 、个人投资者和一般机构投资者：在交易时间内通过证券公司 开立证券账户和资金账户。 * 除 B 股股票外，其他交易品种均可通过 A 股股票账户进行交易。

第二节 证券交易

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第二节 证券交易 深沪证券交易所，投资者可以进行交易的品种有股票（ A\B 股）、债券、基金、权证和国债回购。 一、证券交易程序 （二）转入保证金 向资金账户中转入足够的保证金方可进行证券交易，此外，也可 根据需要，将资金账户中的保证金转出。 （三）委托 1 、含义：指投资者向证券公司进行具体授权买卖证券的行为。 投资者买卖证券不能到交易所直接办理，需通过证券公司进行。 2 、委托指令：证券账户号码、证券代码、买卖方向、委托数量、 委托价格以及交易所及证券公司要求的其它内容，未成交的可以 撤销委托。

第二节 证券交易 （三）委托 3 、委托价格不同：限价委托或市价委托 4 、委托方式不同：营业部委托、电话委托、网上委托、手机委 托 5 、委托有效期不同：不定期委托、定期委托

第二节 证券交易 （四）申报 1 、委托是投资者向证券公司提交的买卖申请 申报是证券公司向交易所提交的买卖申请 2 、交易所接受申报的时间： 9 ： ： 30 和 13 ： ： 00 9 ： 20-9 ： 25 ：不允许撤销申报，深圳证券交易所在 14 ： ： 00 不 允许撤销申报 ； 9 ： 25-9 ： 30 ：只接受申报，不对买卖申报或撤销申报作处理 3 、 1 手： 股票和基金： 100 股（份）为 1 手，单笔申报最大数量不超过 100 万 股（份） 债券：以人民币 100 元面额为 1 张， 10 张为 1 手，单笔申报最大数量 不超过 10 万张 申报数量为 1 手或 1 手的整数倍，余额不足 1 手的部分，应当一次性 申报卖出

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第二节 证券交易 （五）竞价 1 、竞价交易采用集合竞价和连续竞价两种方式 2 、交易时间和竞价方式： 时间上海证券交易所深圳证券交易所 9 ： 15-9 ： 25 集合竞价 9 ： ： 30 以及 13 ： ： 57 连续竞价 14 ： ： 00 连续竞价集合竞价

第二节 证券交易 （六）成交 ①价格优先原则。价格较高的买入申报优先于价格较低 的买入申报，价格较低的卖出申报优先于价格较高的卖出申 报。 ②时间优先原则。同价位申报，依照申报时序决定优先 顺序，即买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。 先后顺序按证券交易所交易主机接受申报的时间确定。

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第二节 证券交易 （七）清算、交收与过户 1 、清算：证券买卖双方在证券交易所进行的证券买卖成交以后， 通过证券交易所将各证券公司之间买卖的数量和金额分别予以抵 消，计算应收应付证券和金额的一种程序，包括证券清算和资金 清算两个方面。 2 、过户：计算机自动完成，过户后享有发行公司的一切股东权 益。 3 、交收 ：交收日期不同，分为 T+1,T+3

第二节 证券交易 二、交易费用 （一）开户费 1 、 上海 B 股账户： 19 美元、 85 美元 2 、深圳 B 股账户： 120 港元、 580 港元 3 、上海 A 股账户： 40 元、 400 元 4 、深圳 A 股账户： 50 元、 500 元

第二节 证券交易 二、交易费用 （二）佣金 （三）过户费与结算费 （四）印花税 （五）资本利得税：不征收

第二节 证券交易 三、相关概念与事项 1 、证券名称： 通常是 3-6 个汉字、数字或字符 如 a 股：振华重工、万科 A 如 B 股：长安 B 、 万科 B * 股票名称前加一些特殊符号或字母： 如 ST 大唐 *ST 夏新 S 上石化 XR XD XDR N

2 、证券代码 由 6 位数字构成，前 3 位表示证券种类，后 3 位表示顺序

第二节 证券交易 三、相关概念与事项 3 、开盘价和收盘价 4 、涨跌幅限制： 10% 5% 涨跌幅价格 = 前收盘价 * （ 1+/- 涨跌幅比例） * 首次公开上市的股票、增发上市的股票和暂停上市后恢复 上市的股票，原则上上市首日不实行涨跌幅限制

第二节 证券交易 三、相关概念与事项 5 、挂牌 摘牌 停牌 复牌

第二节 证券交易 四、证券交易软件 常见的有大智慧、同花顺、通达信、投资通等