人口高齡化與老年經濟安全: 「人口減少經濟時代」 成大演講 人口高齡化與老年經濟安全: 「人口減少經濟時代」 胡勝正 中央研究院經濟所 2009.4.8 2019/2/22

大綱 台灣人口變遷趨勢 老年經濟安全 結論 人口(即將)減少經濟時代 高齡化及少子女化 社會保險的設計: 勞保,勞退,及國民年金 個人儲蓄:健全金融市場,保障投資人權益 結論 2019/2/22

壹、台灣人口變遷趨勢: 高齡化及少子女化 2019/2/22

人口(即將)減少經濟時代 婦女總生育率（平均每位育齡婦女一生中所生育之子女數）及粗出生率(出生數/總人口) 逐年下降 導致人口成長趨緩 以25年為一代，我國自1983年起，每代出生人數比上一代少， 2007年出生數降為20.4萬人(2008年19.8 萬), 較1997年減少1/3 (經建會). 依據經建會估計(中推估), 台灣將於2016年起進入人口減少經濟時代 馬爾賽斯理論的反擊 台灣的最適人口? (環保人士: 800萬?) 年別 總人口 (萬人) 總人口成長率 (‰ ) 出生數 粗 出生率 (‰) 死亡率 　自然增加率 社會增加率 (‰) 　 總 生育率 (人) 1997 2,168 9.9 32.6 15.1 5.6 9.4 0.3 1.8 2001 2,234 26.0 11.7 5.7 6.3　 -0.7　 1.4 2007 2,296 3.6 20.4 8.9 6.2 2.7 0.7 1.12 2008 2,304 3.4 19.8 8.6 6.3 2.4 1.0 1.10 2019/2/22

遲婚及有偶率下降趨勢 就學期間延長:經濟獨立期間延後 婦女經濟自主性上升: 結婚經濟壓力下降 個人意識抬頭: 傳宗接代觀念淡薄, 婚姻的吸引力下降 金融危機:敗犬女王 =>婚樂族 年 別 初婚 年齡(歲) 第一胎 平均生育 15-39歲婦女有偶率 (%) 15-19歲 20-24歲 25-29歲 30-34歲 35-39歲 1997 28.1 26.3 2.1 19.1 56.0 77.7 82.6 2001 26.4 26.7 1.5 13.9 47.0 72.0 79.1 2007 28.5 0.5 7.4 31.4 60.2 71.2 2019/2/22

少子女化趨勢 近10年，我國婦女生育第一胎年齡約延後2歲，出生嬰兒為第二或第三胎之比率共減少9.5個百分點，顯示願意生二胎以上者持續減少，未來婦女總生育率將呈逐年遞減趨勢。 遲婚現象:未來婦女有效生育期間將更為縮短 嬰幼存活率上升 (白髮人送黑髮人的風險下降) 育兒費用上升 養兒防老觀念的改變:以質代量 (菁英班vs放牛班) 婦女勞動參與率上升:生育率下降 年 別 初婚 年齡(歲) 第一胎平均 生育年齡(歲) 出生嬰兒之胎次 (%) 總生育率 (人) 第一胎者 第二胎者 三胎 以上者 1997 28.1 26.3 43.3 37.1 19.6 1.77 2001 26.4 26.7 49.8 35.3 14.9 1.40 2007 28.5 52.8 36.5 10.7 1.10 2019/2/22

人口變動趨勢 2019/2/22

初婚年齡 2019/2/22

台灣已是高齡化社會 由於生育率下降及生命期望值上升 台灣人口迅速高齡化. 於1993年進入聯合國所稱「高齡化 (aging)」社會(老人人口比率7.0%以上), 並將於2017年進入「高齡(aged)」社會(老人人口比率14.0%以上) 年別 年底人口結構 (%) 零歲平均餘命(歲) 0-14歲 15-64歲 65歲以上 男 女　 1993 25.1 67.8 7.1 71.6 77.5 1997 22.6 69.3 8.1 72.9 78.6 2007 17.6 72.2 10.1 75.5 81.7 2008 17.0 72.6 10.4 - 2019/2/22

粗死亡率vs生命期望值 2019/2/22

高齡人口趨勢(依中推計) 65歲以上人口比率將由2008年10.4%，至2018年增為14.7% (2017年為14.0%)，之後快速上升，至2056年達37.5%。其中，75歲以上屬老老人口將由2008年的103萬人，升至2056年的455萬人，其占65歲以上人口比率，由2008年的43.1%增至2056年的59.7% 年別 65歲以上人口 65-74歲人口 75歲以上人口 人數 (萬人) 占總人口 (%) 占65歲以上 人口 (%) 人口(%) 2008 239.7 10.4 14.7 22.5 37.5 136.5 57.0 103.2 43.1 2018 348.0 202.8 58.3 145.2 41.7 2028 536.1 314.7 58.7 221.5 41.3 2056 761.6 306.9 40.3 454.7 59.7 2019/2/22

未來高齡人口占工作年齡人口比例（依中推計） 65歲以上高齡人口 15~64歲工作年齡人口 子孫環繞膝下 獨居老人 2008年 2016年 2056年 1人 ______ 7.0人 1人 _____ 3.2人 1人 _____ 1.4人 2019/2/22

各國人口高齡化及超高齡社會所需時間比較 臺灣從進入高齡化國家至邁入高齡社會約24年左右；歐美先進國家約為50~100年，其因應人口老化預作準備的時間較長 國別 到達65歲以上人口比率之年次 倍化期間 (年數) 7% 10% 14% 20% 30% 7%→14% 10%→ 20%→ 台灣 1993 2005 2017 2025 2040 24 20 15 新加坡 2000 2010 2016 2023 2034 16 13 11 南韓 2007 2026 17 19 14 日本 1970 1985 1994 2024 中國 2001 2036 - 25 美國 1942 1972 2015 73 62 法國 1864 1943 1979 2020 115 77 2019/2/22

高齡化社會的機會與挑戰 高齡是因為健康改進 高齡化導致老人依賴人口比率上升,突顯完善社會保險的迫切性 (經濟安全+照顧服務) 各國鼓勵延長退休減少依賴:重新定義老人 淨移民已佔台灣新增人口的30% 外籍新郎 (羅漢腳)->外籍新娘 外籍新娘比率: (2007:18.3%, 2008年:14.0%) 新興產業:長期照護 及醫療器材(包括遠距照護) 2019/2/22

政策意涵 鼓勵婚育，穩定人口結構: 由「節育」到鼓勵「生育」 「兩個恰恰好 ，一個不算少」-> 「兩個嫌太少，三個不算多 」 降低養育成本, 但避免鼓勵不負責任生育的獎勵措施 (8個嬰兒的媽媽) 降低政策(包括稅制)對婚姻之歧視 Peter Raven-鼓勵生育,只能解決短期問題,從永續發展的角度來看,弊多於利 鼓勵延長退休: 高齡化的部分原因是健康增進 強化人力投資，健全勞動市場:「一技之長」-> 「 Π型人」 完善健全老年經濟安全保障 強化移民輔導，建構包容尊重的多元文化社會 新產業的機會 長期照護 醫療器材 2019/2/22

延退vs優退:世代交替vs年齡歧視 長期與短期政策目標的衝突 公務員退休新制: 考試院2009.4.2通過 先進國家-美國為例 長期鼓勵延長退休-高齡化的重要原因是健康增進,有賴終身學習制的配套機制 短期鼓勵早退:有助減緩失業率,挑戰在於避免反淘汰 公務員退休新制: 考試院2009.4.2通過 75制->85制(60歲+25年) (命令退休年齡仍為65歲) 先進國家-美國為例 不得對年齡歧視:「鞠躬盡瘁…」 社會保險全額年金給付年齡: 2002年起每年加2個月- 2002-65歲, 2003年-65歲2個月, 2004年- 65歲4個月 …. 2019/2/22

貳、老年經濟安全 2019/2/22

老年經濟安全相關議題 為什麼要社會保險 社會保險制度的設計及人口高齡化的衝擊 個人老年經濟安全與金融制度健全 老年經濟安全責任歸屬:家庭,個人及雇主,國家? 金融市場不健全:連動債及金融海嘯的啟示 個人不理性行為 無法分散之社會風險 社會保險制度的設計及人口高齡化的衝擊 個人老年經濟安全與金融制度健全 2019/2/22

老年所得來源 子女扶養(養兒防老): 53%* 政府救助或津貼: 33.34%* 退休金,撫恤,或保險給付:14.15%* 子女扶養(養兒防老): 53%* 政府救助或津貼: 33.34%* 退休金,撫恤,或保險給付:14.15%* 社會保險 (勞工保險,軍公教保險,國民年金 ) 雇主提供之退休金 (勞工退休金,軍公教退撫金) 個人累積之財產所得(包括利息,股息,房租等): 65歲以上老人目前擁有資產者占39.4%* 本人及配偶工作所得-65歲以上老人有工作者占15.6%* *內政部94年老人狀況調查 2019/2/22

社會及年金保險之型態 制度的爭議與抉擇: 提存 給付 隨收隨付 部分 提存準備 完全 確定給付 美國社會保險 勞工保險 國民年金 確定提撥 勞工退休金 商業年金保險 2019/2/22

社會及年金保險之型態 確定提撥: 每期保費(提撥金額或對薪資之比率)固定,退休給付通常視基金投資成效而定. 確定給付: 受利率變動影響大 金融海嘯的啟示 確定給付: 退休後之每期給付金額(或所得替代率)固定, 提撥金額則視情況而定,常有所得分配意涵 (薪資較高者提撥較多) 2019/2/22

社會及年金保險之型態(續) 隨收隨付: 政府將收取保費轉發給退休人口作為給付,不予提存準備. 完全提存準備: 通常有所得分配效果 受人口高齡化影響大 未來財務安全令人擔憂,是各國社會保險改革的重點,多朝延緩給付年齡及提升提存準備著手 完全提存準備: 政府將收取保費加以保管孳息. 被保險人退休時,再將本金及孳息退還給被保險人作為給付. 大多無所得分配效果 受利率變動影響大 2019/2/22

我國之社會保險制度 勞工保險 勞工退休金 國民年金 淨值 NT$1,509億 NT$1,274億 -- 提存 部分提存準備† 完全提存準備† (新制) 勞工退休金 國民年金 淨值 NT$1,509億 NT$1,274億 -- 提存 部分提存準備† 完全提存準備† 保費 投保薪資*7.5% 投保薪資*6% 投保金額*6.5% 給付 確定給付† 保險年資(Y)* 平均投保薪資(W)* 1.55%, 或 (擇優) 3000+Y*W*.775% 確定提撥† 由勞工個人退休金專戶之投資績效決定 (保證收益2年期定存利率) 平均投保金額(W)* 1.3%, 或 (擇優) 3000+Y*W*.065% 給付年齡* 60歲 65歲 † 制度精神 *勞工之強制退休年齡為65歲 (勞基法24條) 2019/2/22

世界銀行建構的 三層次老年經濟安全 目標 型態 財源 (1) 強制 政府監理 (2) 民間(如工會)監理 (3) 自願 重分配 風險分攤 附件 世界銀行建構的 三層次老年經濟安全 (1) 強制 政府監理 (2) 民間(如工會)監理 (3) 自願 目標 重分配 風險分攤 儲蓄 型態 排富 最低給付保障 個人儲蓄或 企業退休制度 財源 稅收 完全提存準備 受政府監督 2019/2/22

勞工保險條例 (2009.1.23修正)第58條:年滿六十歲有保險年資者，得依下列規定請領老年給付： 附件 勞工保險條例 (2009.1.23修正)第58條:年滿六十歲有保險年資者，得依下列規定請領老年給付： 一、保險年資合計滿十五年者，請領老年年金給付。 二、保險年資合計未滿十五年者，請領老年一次金給付。 勞工修金條例 (2007.7.4修正)第24條: 勞工年滿六十歲，工作年資滿十五年以上者，得請領月退休金。但工作年資未滿十五年者，應請領一次退休金。 國民年金法29條:被保險人或曾參加本保險者，於年滿六十五歲時，得請領老年年金給付。 2019/2/22

個人理財-工具 不動產:自用,投資, REITs 金融性資產 現金 1.0%* 銀行存款:定期,活期 39.5%* 債券:公債,公司債,債權型基金4.0%* 股票:個股,共同基金,ETFs 衍生性金融商品: (如雷曼兄弟連動債) 投資自己- 培養第二專長，當有雙技能的「Π型人 」(大前研一): [提琴師->送行者/禮儀師] 55.5%* *中央銀行資料整理 2019/2/22

個人理財-考慮因素 流動性 風險承擔能力 許多知名金融機構或企業皆因流動性不足而淪落至破產的地步 不動產的抗跌性高但流動性不足 定期存款較活期存款利率高但流動性低 風險承擔能力 隨年齡下降 (金管會「 70限制」) 隨財富增加而提升但不成比例 2019/2/22

個人理財-規劃原則 天下沒有白吃的午餐:高的報酬、高的風險 個人投資要衡量自己的風險承受度.年紀愈大, 風險承受度愈低 不要將所有的蛋放在同一個籃子 不了解的金融商品不要碰 巴菲特定理: 危機入市、慎選商品、長期持有 懶人的福氣: 定期定額 2019/2/22 2019/2/22 28

股災 (2007年底-2008年底) 指數 變幅(%) 台灣加權指數 -46.03 美國道瓊工業指數 -33.84 美國NASDAQ指數 -40.54 日本日經225 -42.12 倫敦金融時報 -31.33 香港恆生指數 -48.27 韓國綜合指數 -40.73 新加坡海峽時報 -49.41 上海綜合指數 -65.39 台北市房價-永慶調查 信義房價指數 -21.47* -7.0** 存款利率(本國一般銀行) 1.6 存款有保障但報酬率較低, 房地產抗跌性較高但流動性較低 股票及衍生性金融商品報酬率較高但投資風險也高 2019/2/22

連動債 (保本) 連動債 (保本)=零息債(Zero-Coupon Bond)+選擇權 附件 連動債 (保本) 連動債 (保本)=零息債(Zero-Coupon Bond)+選擇權 零息債:不付利息,已折價方式出售之債券,通常由債信優異之知名金融機構(如雷曼兄弟)發行或保證.相當於定期存款(但無存款保險),其安全性端賴發行與保證金融機構之安全性 選擇權:以定價(履約價格)認購或認售金融商品( 如外匯或股票)之權利, 為避險或承擔風險的工具. 2019/2/22

100萬 110萬 100萬 100萬 …… 130萬 .. 附件 單純理財 假定: 年利率 為10% 金融工程 - ( 保本)連動債 90萬:零息債* 10萬:選擇權 100萬 100萬 …… 130萬 零息債 100萬 0萬 .. 30萬 選擇權 *零息債(Zero-Coupon Bond)：以折價發行到期時支付面值的不附息債券。 2019/2/22 2019/2/22 31

附件 ( 保本)連動債的風險 收益風險 信用風險(Credit Risk) 委託人須承擔本債券發行機構之信用風險；而「信用風險」之評估，完全端視委託人對於債券發行機構之信用評等價值之評估；亦即保本為發行或保證機構所承諾，非本行所承諾或保證。 流動性風險(Liquidity Risk) 匯兌風險(Exchange Rate Risk) 連動式債券屬外幣計價之投資產品，若投資人於投資之初係以新台幣資金或非本產品計價幣別之外幣資金承作本債券者，須留意外幣之孳息及原始投資金額返還時，轉換回新台幣資產時將可能產生低於投資本金之匯兌風險。 2019/2/22 32

政策涵義 強化金融監理預防系統性風險:對亞當史密斯｢冥冥中一隻手｣論述的挑戰,避免讓肥貓得逞 強化存款人及投資人保障 “This crisis has reminded us that without a watchful eye, the market can spin out of control…”-Obama 強化存款人及投資人保障 Know your products Know your customers (KYC) Treat your customers fairly (TYF) 政府的角色:大政府時代的來臨? “Government is not the solution to our problem”-Reagan “Government is not the problem and government is not the solution.” -Clinton “The question …is not whether our government is too big or too small but whether it works... Where the answer is yes, we intend to move forward. Where the answer is no, programs will end” - Obama 2019/2/22

結論 老年經濟安全的範疇 老年經濟安全的責任 個人確保老年經濟安全應早規劃-少小不儲蓄,老大徒傷悲 所得不確定性 因身體健康變動所引起知之支出不確定性 (全民健保+長期照護保險) 其他不確定性 (財產損失,傷害,市場失靈) 老年經濟安全的責任 家庭->個人->(個人+國家):人口高齡化及少子女化加重個人及國家的責任 如何確保社會保險財務健全是對各國政府的一大挑戰,也是其社會保險改革的重點 長期照護體系的建立與完備是一挑戰 個人確保老年經濟安全應早規劃-少小不儲蓄,老大徒傷悲 2019/2/22