第二章 財務報表簡介與分析

第一節 資產負債表 第二節 損益表 第三節 股東權益變動表與現金流量表 第四節 財務比率分析 第五節 經濟附加價值與市場附加價值

第一節 資產負債表 資產＝負債 + 股東權益  流動資產 (Current Assets) 一年或一個營業週期內變現或耗用的資產。 第一節 資產負債表 資產＝負債 + 股東權益  流動資產 (Current Assets) 一年或一個營業週期內變現或耗用的資產。 現金與約當現金 (約當現金係指具高度流動性的資產，例如三個月期的商業本票) 。 短期投資。 應收票據、應收帳款、應收關係人款項。 存貨。 預付費用。

俊 明 公 司 資 產 負 債 表 93年12月31日 92年12月31日 差額 資產 金額 % 流動資產 現金 $12,000 0.7 $10,800 $1,200 短期投資 250,000 15 210,000 13 40,000 應收票據及帳款 400,000 23 373,500 26,500 存貨 200,000 12 241,500 (41,500) 預付款項 5,000 7,000 (2,000) 其他流動資產 70,000 4 56,000 3 14,000 流動資產合計 937,000 54.6 898,800 54.9 38,200 長期投資 140,000 8.2 108,000 6.6 32,000 固定資產 成本：土地 350,000 20 320,000 30,000 建築物 80,000 5 60,000 20,000 機器設備 130,000 8 145,000 9 (15,000) 減：累計折舊 (35,000) (2) (30,000) (5,000) 固定資產淨額 525,000 31 495,000 30 其他資產 114,000 7 135,000 (21,000) 資產合計 $1,716,000 100 $1,636,800 $79,200

 基金及長期投資 (Fund and Long-term Investments) 「基金」乃是為特定用途所提存的資產，如「償債基金 (Sinking Funds)」及「意外損失準備金」。 「長期投資 (Long-term Investments)」：  為取得控制權或為建立良好關係所購進之其他企業股票。  長期理財規劃所購買的政府公債、公司債等。  投資於非營業用的資產，待日後出售獲利的不動產等屬之。

 無形資產 (Intangible Assets) 固定資產 (Fixed Assets) 提供營業上使用，且使用期限在一年以上、非以出售為目的之資產，如土地、房屋、機器設備、辦公設備、研究設備等。 固定資產以歷史成本登錄，減去累計折舊後，以淨額來表達。  無形資產 (Intangible Assets) 無實體存在而有經濟價值的資產。 專利權 (Patents)、著作權 (Copyright)、特許權 (Franchise)、商譽 (Goodwill) 。 應記錄扣除攤銷後之餘額。  其他資產 (Other Assets) 如遞延資產、出租資產、閒置資產、存出保證金。

（續前表） 負債及股東權益 流動負債 短期借款 $115,000 6.7 $92,000 8.2 $23,000 應付票據及帳款 90,000 5.2 72,000 6.4 18,000 預收貨款 60,000 3.5 45,000 4.0 15,000 應付費用 50,000 2.9 5,000 其他流動負債 30,000 1.7 12,800 1.1 17,200 流動負債合計 345,000 20.1 266,800 23.8 78,200 長期負債 200,000 11.7 250,000 22.3 -50,000 負債合計 545,000 31.8 516,800 31.6 28,200 股東權益 股本─普通股 660,000 38.5 600,000 53.6 資本公積 68,000 6.1 法定盈餘公積 73,202 4.3 25,000 2.2 48,202 未分配盈餘 369,798 21.6 427,000 38.1 (57,202) 股東權益合計 1,171,000 68.2 1,120,000 68.4 51,000 負債及股東權益合計 $1,716,000 100.0 $1,636,800 $79,200

2. 負債  流動負債 (Current Liabilities)  長期負債 (Long-term Liabilities) 一年或一個營業週期內到期時，必須償還的債務。 例如短期借款、應付商業本票、應付承兌匯票、應付帳款及票據、預收款項、應付費用及將於一年內到期之長期負債等。  長期負債 (Long-term Liabilities) 到期日在一年或一個營業週期以上的債務。 長期負債一年或一個營業週期內到期之部分，則應視為短期負債。

3. 股東權益  股本 (Capital Stock)  資本公積 (Capital Surplus)  資產重估增埴。  超過票面金額發行股票所得之溢額 (Additional Paid-in Capital)。  受領贈與之所得。  保留盈餘 (Retained Earnings)

資本公積 (Capital Surplus) 「超過票面金額發行股票所得之溢額」包括：  超過面額發行普通股或特別股票溢價。  因合併而發行股票取得他公司股權或資產淨值所產生之股本溢價。  庫藏股票交易溢價。  轉換公司債相關之應付利息補償金於約定賣回期間屆滿日可換得普通股市價高於約定賣回價格時轉列之金額。  因認股權證行使所得股本發行價格超過面額部分。  特別股或公司債轉換為普通股，原發行價格或帳面價值大於所轉換普通股面額之差額。  附認股權公司債行使普通股認股權證分攤之價值。  特別股收回價格低於發行價格之差額。  認股權證逾期未行使而將其帳面餘額轉列者。  因股東逾期未繳足股款而沒收之已繳股款。

第二節 損益表 損益表 (Income Statement)：表達某一會計期間內的經營成果。 損 益 表 範 例 俊 明 公 司 損 益 表 第二節 損益表 損益表 (Income Statement)：表達某一會計期間內的經營成果。 損 益 表 範 例 俊 明 公 司 損 益 表 九十三 年度　 九十二年度 金額 % 銷貨收入淨額 $6,205,000 100.0 $5,010,000 銷貨成本 (4,035,000) (65.0) (3,010,000) (60.1) 營業毛利 10,240,000 165.0 2,000,000 39.9 營業費用 銷貨費用 (230,000) (3.7) (200,000) (4.0) 管理費用 (1,240,000) (20.0) (1,200,000) (24.0) 營業費用合計 (1,470,000) (23.7) (1,400,000) (27.9) 營業利益 700,000 11.3 600,000 12.0

（續前表） 營業外收入 利息收入 5,000 0.1 6,000 投資收入 40,000 0.6 34,000 0.7 兌換盈益 7,000 10,000 0.2 處分固定資產利益 0.0 20,000 0.4 出租資產收入 14,000 12,000 其他收入 4,120 280 營業外收入合計 70,120 82,280 4.1 營業外支出 利息支出 (35,000) (0.6) (36,400) (0.7) 處分固定資產損失 (3,000) (0.1) 其他損失 (1,800) (0.0) (200) 營業外支出合計 (36,800) (39,600) (0.8) 本期稅前淨利 733,320 11.8 642,680 12.8 所得稅 (183,320) (3.0) (160,660) (3.2) 本期稅後淨利 $550,000 8.9 $482,020 9.6 每股盈餘(元) $8.33 $8.03

 營業收入 (Operating Revenues) 「營業收入」為公司正常營業活動所產生的收入。 製造業為「銷貨收入」 。 銀行業為「利息及手續費收入」 。 建築業為「營建收入」 。 基金管理公司為「管理費收入」 。  營業成本 (Operating Costs) 因經常營業活動、銷售商品或提供勞務等所應負擔之成本；例如買賣業向供應商進貨的成本。  營業毛利 (Gross Profit) 「毛利」為營業收入淨額減去營業成本餘額，為企業正常營業獲利的來源。

 營業外收入及支出 (Non-Operating Income/Expenses) 本業外的各種收入及支出，如利息收入及費用、租金收入、投資收入及損失、匯兌損益等科目。  非常損益 (Extraordinary Gains and Losses) 性質特殊且不常發生之項目，例如重大意外災害 (如火災、水災、颱風等) 及罷工損失。  會計原則變更累積影響數 (Cumulative Effect of Changes in Accounting Principles) 採用的會計原則有變動時，比較原方法與新方法之間的差異 。

「本期淨利」為表示本期經營結果，經扣除所得稅後所獲之利得。  所得稅 (Income Taxes) 營利事業所得稅稅率 組別 所得額級距 稅率 累進差額 1 $50,000 以下 免稅 — 2 $50,000 ~100,000 15% 全額課徵* 3 $100,000 以上 25% $10,000 *應納稅額不得超過營利事業所得額超過五萬元部分之半數。  本期淨利 (Net Income) 「本期淨利」為表示本期經營結果，經扣除所得稅後所獲之利得。

第三節 股東權益變動表與現金流量表 股東權益變動表：描述當期股東權益的變動狀況。 「股東權益變動表」之科目變化： 當年度稅後淨利。 第三節 股東權益變動表與現金流量表 股東權益變動表：描述當期股東權益的變動狀況。  「股東權益變動表」之科目變化： 當年度稅後淨利。 當年度盈餘分配：法定盈餘公積、發放現金及股票股利。 當年度固定資產出售利益。 當年度轉列資本公積。

股東權益變動表範例 九十二年度 股本 資本公積 法定盈餘公積 未分配盈餘 合計 92年1月1日餘額 $600,000 $53,000 $10,000 $34,980 $697,980 92年度盈餘分配： 提列法定盈餘公積 ─ 15,000 (15,000) 發放現金股利 (60,000) 92年度稅後淨利 482,020 固定資產出售利益 轉列資本公積 92年12月31日餘額 $68,000 $25,000 $427,000 $1,120,000 九十三年度 93年1月1日餘額 93年度盈餘分配： 48,202 (48,202) 發放股票股利(10%) 60,000 (499,000) 550,000 93年12月31日餘額 $660,000 $73,202 $369,798 $1,171,000

2. 現金流量表 (1) 營業活動 (Operating Activities) 先調整折舊費用、長期股權投資 (按權益法認列者)。 然後調整一般「營業活動」有關的現金變化科目，如應收帳款、應付帳款、存貨等會計科目。 (2) 投資活動 (Investing Activities) 購買或出售長短期投資、固定資產與其他資產等事項。 (3) 融資活動 (Financing Activities) 融資借款、償還借入款、現金增資及支付股利等活動。

現金流量表範 例 俊明公司現金流量表 九十三年度 九十二年度 營業活動之現金流量 本期稅後淨利 $550,000 $482,020 調整項目： 折舊費用 5,000 4,180 處分固定資產利益 ─ 20,000 應收票據及帳款(增加) (26,500) (31,300) 存貨(增加)減少 41,500 (20,000) 預付帳款減少 2,000 其他流動資產(增加) (14,000) (5,000) 應付票據及帳款增加(減少) 18,000 (10,000) 預收貨款增加(減少) 15,000 應付費用增加 其他流動負債增加 17,200 1,400 營業活動之現金流入 613,200 448,300

投資活動之現金流出 (86,000) (200,000) 融資活動之現金流出 (526,000) (244,000) $12,000 （續前表） 投資活動之現金流量 短期投資(增加)減少 (40,000) (100,000) 長期投資(增加)減少 (32,000) (45,000) 出售固定資產所得價款 ─ 20,000 購買固定資產 (35,000) (60,000) 其他資產(增加)減少 21,000 (15,000) 投資活動之現金流出 (86,000) (200,000) 融資活動之現金流量 發放現金股利 (499,000) 短期借款增加(減少) 23,000 長期負債減少 (50,000) (124,000) 融資活動之現金流出 (526,000) (244,000) 本期現金淨增加數 1,200 4,300 期初現金餘額 10,800 6,500 期末現金餘額 $12,000 $10,800 現金流量資訊之補充揭露 本期支付利息 $32,000 $37,230 本期支付所得稅 $160,660 $94,005

3. 財務報表附註 企業除了編製財務報表外，尚應以「附註 (Footnotes)」或「附表」方式揭露資訊，揭露之事項包括： 主要經營業務概述。 重要會計政策。 重大承諾和或有事項。 與關係人之重大交易。 買進或出售重要資產。 重大災害損失。 期後事項。 其他為避免使用者之誤解或有助於財務報告公正表達之事項。

第四節 財務比率分析 1. 資本結構  (1) 負債占資產比率 (Debt Ratio) 第四節 財務比率分析 1. 資本結構  (1) 負債占資產比率 (Debt Ratio) (2) 長期資金占固定資產比率 (Long-term Capital Ratio)

2. 償債能力  (1) 流動比率 (Current Ratio) (2) 速動比率 (Quick Ratio) (3) 利息保障倍數 (Times Interest Earned, TIE)

3. 經營能力  (1) 應收款項週轉率 (Accounts Receivable Turnover) (2) 存貨週轉率 (Inventory Turnover) 與平均售貨日數 (DSO)

(3) 固定資產週轉率 (Fixed Assets Turnover) (4) 總資產週轉率 (Total Assets Turnover)

4. 獲利能力  (1) 資產報酬率 (Returns on Assets, ROA) 杜邦方程式 (Du Pont Equation)：

(2) 股東權益報酬率 (Returns on Equity, ROE) 延展杜邦方程式 (Extended Du Pont Equation)：

(3) 純益率 (Profit Margin) (4) 每股盈餘 (Earnings per Share, EPS) (5) 本益比 (Price-Earnings Ratio)

5. 現金流量  (1) 現金流量比率 (Cash Flow Ratio) (2) 現金流量允當比率 (Fund Flow Adequacy Ratio) (3) 現金再投資比率 (Fund Reinvestment Ratio)

第五節 經濟附加價值與市場附加價值 1. 經濟附加價值 「經濟附加價值 (EVA)」是企業在支付給債權人及股東應有的報酬後，所多出來的餘額。

 例、經濟附加價值 ($百萬) EVA 資本總額 報酬率 資本成本 可口可樂 (Coca-Cola) $2,442 $9,276 36.0% 9.7% 道氏化學 (Dow Chem.) 681 21,478 12.2% 9.0% 福特汽車 (Ford Motor) 1,719 55,995 12.1% 9.1% 奇異 (GE) 2,515 51,017 17.7% 12.7% 通用汽車 (GM) -3,527 94,268 5.9% 惠普電腦 (HP) -99 20,807 15.2% 15.7% IBM -2,743 67,867 7.8% 11.8% 嬌生 (Johnson & J.) 1,327 15,603 21.8% 13.3% 默克製藥 (Merck) 1,688 19,792 23.0% 14.5% 微軟 (Microsoft) 1,727 4,889 47.1% 資料來源： Fortune, Nov. 10, 1997.

MVA = 權益市價 - 投資人所提供的資本總額 2. 市場附加價值 MVA = 權益市價 - 投資人所提供的資本總額 = 股價  流通在外股數 - 淨值。 「市場附加價值 (MVA)」是公司股價超過帳面價值的部分，以此可直接衡量對股東財富的貢獻。  例、市場附加價值 台 積 電 1995 1996 1997 1998 每股盈餘 $10.48 $7.31 $4.40 $2.54 平均股價 $123 $64 $120 $109 每股淨值 $23 $20 $17 $14 流通在外股數 (百萬股) 1,439 2,654 4,081 6,047 市場附加價值 (億元) $1,439 $1,168 $4,203 $5,745

分析財務報表應注意事項：  歷史成本：公司的固定資產以歷史成本計算，並未充分反應目前的價值。  歷史成本：公司的固定資產以歷史成本計算，並未充分反應目前的價值。  季節性：閱讀季報表必須瞭解該行業營業的季節波動狀況。  通貨膨脹：高通貨膨脹期間，公司營業金額上升，但實質業績不見得增加。  比較基礎：比較同業間的財務比率時，要注意不同公司因規模、產品、使用的會計方法及慣例之差異。例如將中小企業與台塑比較，易造成偏差。  未記錄於財報之活動：企業有一些活動並未記載於報表上，可能發生或有負債，須仔細查閱「附註 (Footnote)」。