餐旅財務管理 期末報告 華園飯店 指導老師：羅尹希 謝易玎 497m0091 劉紀屏 497j3036 劉育豪 497m0014

一、財務結構

負債占資產比率 公式： 名詞解釋： ×100％ 負債占資產比率＝ 負債總額 用來衡量一間公司的長期償債能力，比率愈大， 資產總額 　負債占資產比率＝ 名詞解釋： 　　用來衡量一間公司的長期償債能力，比率愈大， 　　表示公司欠債愈多；比率愈小，表示公司自有 　　資金愈多。 負債總額 資產總額 ×100％

負債占資產比率 算式： ×100％＝29％ ×100％＝26％ 98年負債占資產比率＝ 99年負債占資產比率＝ 單位：新台幣千元 算式： 98年負債占資產比率＝ 99年負債占資產比率＝ ◎98、99年兩年的數字皆與財報顯示的數字相同。 362,683 1,229,615 ×100％＝29％ 314,423 1,188,956 ×100％＝26％

長期資金占資產比率 公式： 名詞解釋： ×100％ 長期資金占固定資產比率＝ (股東權益+長期負債) 固定資產淨額 主要是用來衡量企業長期資金之籌措使否適當，因為企業的固定資產的資金來源，應以來自於長期性資金較為恰當。 (股東權益+長期負債) 固定資產淨額 ×100％

長期資金占資產比率 算式： ×100％＝149％ ×100％＝148％ 98年＝ 99年＝ ◎98、99年兩年的數字皆與財報顯示的數字相同。 單位：新台幣千元 算式： 98年＝ 99年＝ (866,932+65,970) 627,392 ×100％＝149％ (874,533+25,810) 610,027 ×100％＝148％ ◎98、99年兩年的數字皆與財報顯示的數字相同。

二、償債能力

流動比率 公式:流動資產/流動負債 名詞解釋:又稱為營運資金比率或真實比率，是指企業流動資產與流動負債的比率。流動比率和速動比率都是反映企業短期償債能力的指標。比率越高，說明企業資產的變現能力越強，短期償債能力亦越強；反之則弱，一般認為流動比率應在2：1以上。

單位：新台幣千元 98年度流動比率=流動資產47887÷流動負債157462 =30.4% 99年度流動比率=流動資產20089÷流動負債146455 =13.7% 兩年皆和財報相同 比較差異:99年比98年的流動比率降低了17%，就代表企業的短期償債能力變弱了，流動比率要2：1，表示流動資產是流動負債的兩倍，即使流動資產有一半在短期內不能變現，也能保證全部的流動負債得到償還，不過還是有在一定的範圍裡， 99年的流動資產比98年的少了兩倍，代表企業可能有輸出大筆的資金或是收入變少。

速動比率 公式:(流動資產-存貨-預付費用) ÷流動負債 名詞解釋:速動比率是指流動資產對流動負債的比率。它是衡量企業流動資產中可以立即變現用於償還流動負債的能力。速動資產包括貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款、其他應收款項等，可以在較短時間內變現。而流動資產中存貨、1年內到期的非流動資產及其他流動資產等則不應計入。

速動比率 單位：新台幣千元 98年速動比率=(47887-708-2494) ÷157462=28.38% 99年速動比率=(20089-768-2518) ÷146455=11.47% 兩年皆和財報相同 比較差異:速動比率要1:1較好，表示企業的每1元流動負債，就有1元易於變現的流動資產來支付，華園的速動比率由 98 年的 28%下降到 99 年的 11%，表示華園在 99 年以現金、證券、票據及應收帳款等流動資產償還流動負債的能力降低。

利息保障倍數 公式:利息保障倍數=稅前及息前盈餘/利息支出 名詞解釋:用以衡量準時支付利息的能力，倍數越高，按時付息的可能性越大。 但是如果企業的利息費用小於利息收入，那代表企業的償債能力極佳，或者可以說，企業根本不需要借錢，這種情形下，計算利息保障倍數，意義就不大。

利息保障倍數 98年利息保障倍數=(61923+3000) ÷3000=2164.1 99年利息保障倍數=(81384+2001) ÷2001=4167.1 兩年皆和財報相同 比較差異:98年的利息保障倍數為21.64倍，而99年為41.67倍, 99 年度又比 98 年度好，也有增加的趨勢，代表華園用一般的營業收入來支付利息的能力很夠。

三、經營能力

應收帳款週轉率 公式:應收帳轉周轉率=營業收入 ÷ 平均應收帳款餘額 名詞解釋:應收帳款週轉率高，表示帳款回收現金的速度快；週轉率低，表示帳款回收現金的速度慢。投資人可以比較同一公司不同時期的週轉率，如果週轉率持續降低，應收帳款和營業額的品質，可能有隱藏的問題。投資人也可以比較同產業不同公司的週轉率，了解自己投資的公司，應收帳款週轉率是否低於同業標準。

應收帳款週轉率 單位：新台幣千元 98年應收款項周轉率=164262 ÷ 4479.5=36.66 99年應收款項周轉率=180833 ÷ 3742.5=48.31 兩年皆和財報相同 比較差異:週轉率越高表示應收帳項收現能力越強，99 年度比 98 年度高，華園99年的應收款項週轉率比98年高，由此可見帳款借出一年後回收能力比較佳。

應收款項收現日數 公式: 應收款項收現日數＝365／應收款項週轉率 名詞解釋: 　應收款項收現日數＝365／應收款項週轉率 名詞解釋: 　應收賬款週轉天數是指企業從取得應收帳款的權利到收回款項、轉換為現金所需要的時間。是應收賬款週轉率的一個輔助性指標，周轉天數越短，說明流動資金使用效率越好。是用來衡量公司需要多長時間收回應收賬款，屬於公司經營能力分析的範疇 。

應收款項收現日數 算法： 98年應收款項收現日數＝365/36.66＝9.95(日) 99年應收款項收現日數＝365/48.31＝7.55(日) 單位：新台幣千元 ◎98年財報顯示10.13，99年財報顯示7.60。

存貨週轉率 公式: 存貨週轉率＝餐旅與旅遊成本(營業成本)／平均存貨 名詞解釋: 　存貨週轉率＝餐旅與旅遊成本(營業成本)／平均存貨 名詞解釋: 　用於反映公司存貨的周轉速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理，是用來衡量企業生產經營各環節中存貨營運的效率，也被用來評價企業的經營業績，反映企業的績效。

存貨週轉率 算式：（課本公式） 單位：新台幣千元 98年存貨週轉率 ＝53740/[(708+708)/2]＝75.90(次) 　＝53740/[(708+708)/2]＝75.90(次) 99年存貨週轉率 　＝58693/[(768+708)/2]＝79.53(次) ◎ 98年財報顯示45(次)，大約差1.7倍；99年財報顯示 　 49(次)，大約差1.6倍。

存貨週轉率 單位：新台幣千元 華園財報公式： 存貨週轉率＝銷貨成本／平均存貨額 華園可能算法： ◎銷貨成本（已出售存貨成本＋存貨盤損＋餐飲成本） 98年存貨週轉率 　＝(22,130+16+10,907)/[(708+708)/2]＝46.68(次) 99年存貨週轉率 　＝(26,464+23+11,425)/[(768+708)/2]＝51.37(次) ◎98年財報顯示45(次)，99年財報顯示49(次)。

平均銷貨日數 公式: 平均銷貨日數=365 / 存貨週轉率 名詞解釋: 　平均銷貨日數=365 / 存貨週轉率 名詞解釋: 　該比率顯示一企業的存貨到銷貨間的平均天數，用以測度企業存貨售出的時間長短。這個比率值顯然是愈短愈好，表示資金積壓在存貨上的時間愈短。這個比率是與存貨週轉率成反比，存貨平均銷售天數要短，而存貨週轉率要高。

平均銷貨日數 算式：（課本公式） 華園可能算法： 98年平均銷貨日數＝365/75.90＝4.81(日) 單位：新台幣千元 算式：（課本公式） 98年平均銷貨日數＝365/75.90＝4.81(日) 99年平均銷貨日數＝365/79.53＝4.59(日) 華園可能算法： 98年平均銷貨日數＝365/46.68＝7.81(日) 99年平均銷貨日數＝365/51.37＝7.10(日) ◎98年財報顯示8.11(日)，99年財報顯示7.44(日)。

應付款項週轉率 公式: 應付款項週轉率＝餐旅與旅遊成本／平均應付款項 名詞解釋: 應付帳款週轉率是指年內應付帳款的週轉次數或 　應付帳款週轉率是指年內應付帳款的週轉次數或 　週轉天數。是反映企業應付帳款的流動程度，是　 　一個反映流動負債支付能力和佔用供應商資金狀 　況的指標，應付帳款周轉率越高，說明付款條款 　並不有利，公司總是逼迫需要儘快付清欠款。其 　他條件相同的情況下，應付帳款周轉率越低越好

應付款項週轉率 算法： 98年應付款項週轉率 ＝53740/[(6517+990+8045+984)/2]＝6.50(次) 99年應付款項週轉率 ＝58693/[(8198+650+6517+990)/2]＝7.18(次) ◎98、99年財報皆無顯示應付款項週轉率。

固定資產週轉率單位:新台幣千元 以衡量公司產房、機械設備、土地等固定資產使用效率 公式：銷貨淨額／平均固定資產淨額。 課本:餐旅與旅遊收入毛額/固定資產淨額 99年營業收入淨額180833/(98年平均固定資產淨額627392+ 99年平均固定資產淨額610027)/2= 180833 /618709.5=0.29(課本:122140/610027=0.2) 98年營業收入淨額164262/(98年平均固定資產淨額627392+ 99年平均固定資產淨額610027)/2= 164262/618709.5=0.265(課本:110522/627392=0.18) 解釋差異:差別在於毛額與淨額上的差別，由於課本上是使用毛利來計算，而在財報上的營業收入淨額未扣掉成本來計算。

總資產週轉率單位:新台幣千元 檢測每一元投入之資產可以產生的營業額。 公式：營業收入毛利／資產總額 課本：餐旅收入淨額/平均資產淨額 99年(營業收入淨額180833)／(資產總額1188956)=0.15 (課本:122140/1209285.5=0.10) 98(營業收入淨額164262)／(資產總額1229615)=0.13 (課本:110522/1209285.5=0.09) 解釋差異:差別在於毛額與淨額上的差別，由於課本上是使用毛利來計算，而在財報上的營業收入淨額未扣掉成本來計算。

四、獲利能力

資產報酬率單位:新台幣千元 資產報酬率即在衡量公司所其資產是否充份利用。 公式:資產報酬率＝ 稅後淨利 ÷ 總資產 × 100％，比率越高，表示公司的營運使整體資產的報酬運用效率越高。 課本公式:稅後純益 ÷ 平均總資產 × 100％， 99資產投資報酬率 =73109/1188956×100％=6% (課本73109÷ 【(1188956+1229615) /2】× 100％)=73109/1209285.5 × 100%=6%) 98資產投資報酬率 =55061/1229615 × 100％=4% (課本55061÷ 【 (1188956+1229615) /2】× 100％)=55061/1209285.5 × 100%=4%) 解釋差異:在於使用98年與99年的平均資產，與總資產。

股東權益報酬率單位:新台幣千元 分析股東權益淨值與本期稅後淨利比較，了解業主自有資金的投資報酬率。 分析公式 股東權益報酬率 = 稅後淨利/平均業主權益淨值 99年(73109稅後淨利/平均業主權益淨值(99年874533+98年866932)/2=73109/870732.5=8% 98年(55106稅後淨利/平均業主權益淨值(99年874533+98年866932)/2=55106/870732.5=6%

純益率 公式:純益率＝稅後純益÷餐飲與旅遊收入淨額×100％（課本） 本期淨利率（純益率）=本期淨利/銷貨收入淨額×100％ 名詞解釋:純益率是指本期淨利與銷貨收入淨額之比率 關係，又稱為本期淨利率，用來測試企業經營獲利能 力的高低，若淨利率越高則表示企業獲利能力越好。

純益率 本期淨利率（純益率） 98年：55061÷164262×100％=33.52 99年：73109÷180833×100％=40.42 單位：新台幣千元 本期淨利率（純益率） 98年：55061÷164262×100％=33.52 99年：73109÷180833×100％=40.42 比較兩年差異： 98年與99年相比增加了6.9 解釋差異性： 98年相較於99年增加了6.9，表示在這一年當中華園企業的獲利能力增加了，其中稅後純益及餐飲與旅遊收入淨額也都是成長的。

每股盈餘 公式:每股盈餘＝稅後純益－特別股股利÷加權平均已發行股數（課本） 名詞解釋: EPS＝淨利÷流通在外普通股股數 透過每股盈餘的大小可用來預設每股股息和股息增長率，每股營餘愈大，顯示普通股每股股份的獲利能力愈大，表示其每一普通股能獲得多少純益，透過分析公司的每股盈餘，可了解其公司或企業的獲利能力及其價值。

每股盈餘 單位：新台幣千元 98年：0.79=（55061－0）÷69273 99年：0.99=（73109－0）÷73429 EPS＝淨利÷流通在外普通股股數 98年：稅前0.89=61923÷69273 稅後0.79=55061÷69273 99年：稅前1.11=81384÷73429 比較兩年差異： 98年與99年相比增加了0.2 解釋差異性： 98年與99年相比增加了0.2，表示這一年當中其獲利能力增加了

每股淨值 公式:每股淨值＝股東權益－特別股÷普通股股數 名詞解釋:每股淨值則是指當公司進行清算時, 其 所有資產扣除負債後, 再除以現行公司發行股數 後, 可實際發還股東的金額。 每股淨值=股東權益(S.E)總額/流通在外股數

每股淨值 每股淨值＝股東權益－特別股÷普通股股數 98年：12.51=（866932－0）÷69273 單位：新台幣千元 每股淨值＝股東權益－特別股÷普通股股數 98年：12.51=（866932－0）÷69273 99年：11.91=（874533－0）÷73429 每股淨值=股東權益(S.E)總額/流通在外股數 98年：12.51=866932÷69273 99年：11.91=874533÷73429(四捨五入) 比較兩年差異： 98年與99年相比減少了0.6 解釋差異性： 98年與99年相比減少了0.6，表示其這一年可發環給股東的金額減少了

五、現金流量

現金流量比率 公式:現金流量比率＝營業活動淨現金流量÷流動負債×100％ 名詞解釋:現金流量主要是用來衡量其企業在營運上的風險，若其現金流量比率越高表示其償債之能力越強

現金流量比率 比較兩年差異： 98年與99年相比增加了16.42 解釋差異性： 98年：23.02=36256÷157462×100％ 99年：39.44=57769÷146455×100％ 比較兩年差異： 98年與99年相比增加了16.42 解釋差異性： 98年與99年相比增加了16.42，表示其現金流動是增加的，華園企業是有能力償還的

淨現金流量允當比率 單位：新台幣千元 淨現金流量允當比率 = 近五年營業活動淨現金流量 / 近五年(資本支出+存貨增加額+現金股利) × 100 % 年度 購置固定資產 存貨增加額 現金股利 合計 99 14659 60 14719 98 16229 16202 97 22679 20 22699 96 71294 52 71346 95 79915 54 79969 94 19897 21 19918

淨現金流量允當比率 單位：新台幣千元 華園98年淨現金流量允當比率=56665+44462+36229+36322+36256/16202+22699+71346+79969+19918 X 100%=99.91 華園99年淨現金流量允當比率=44462+36229+36322+36256+57769/14719+16202+22699+71346+79969 X 100%=102.98

現金再投資比率 單位：新台幣千元 現金再投資比率=(營業活動淨現金流量－現金股利)/(固定資產毛額+長期投資+其他資產+營運資金) × 100 %   華園99年現金再投資比率 = 　 (57769-0)/(304885+558704+136-126366) ×100%=7.34 華園98年現金再投資比率 = 　 (36256－0)/(292789+554168+168-109575 ×100%=4.92

六、評價

本益比 本益比=每股市價/每股盈餘 本益比中之「本」乃指股價，此即欲從市場上購進股票的成本。「益」係指每股稅後純益。本益比係股票價格除其每股稅後純益之比。

本益比=每股市價/每股盈餘 98年本益比36.70=27.525/0.75 99年本益比33.07=33.070/1.00 年度 每股市價 每股淨值(元) 99 33.070 1.00 2.69 98 27.525 0.75 2.40

市價淨值比 市價淨值比=每股市價/每股淨額 一家公司某一時點股價相對於年度每股獲利的比值，通常以倍數(multiple)顯示，一般認為合理本益比為利率的倒數。 它與報酬率成正向關係，可用來衡量公司的投資機會集，控制公司投資機會高低對盈餘績效的影響，通常是用來衡量投資的風險高。  98年市價淨值比11.469=27.525/2.40   99年市價淨值比12.294=33.070/2.96

華園飯店的財務比率與同業平均的比較 單位：新台幣千元；百分比 項目 華園飯店比較值 同業平均 評論 一、財務結構 負債佔資產比率（％） 27 華園飯店的財務比率與同業平均的比較　　　　　 　　　　 　 　　　　　　　　　　　　　單位：新台幣千元；百分比 項目 華園飯店比較值 同業平均 評論 一、財務結構 　負債佔資產比率（％） 27 53.26 低於同業 　長期資金占固定資產比率（％） 148 96.05 高於同業 二、償債能力 　流動比率 13.7 0.20 　速動比率 11.47 0.067 　利息保障倍數（倍） 4167.1 -2.84 三、經營能力 　應收帳款週轉率（次） 48.31 58.28 　應收款項收現日數（日） 7.55 6.26

華園飯店的財務比率與同業平均的比較 單位：新台幣千元；百分比 項目 華園飯店比較值 同業平均 評論 三、經營能力 存貨週轉率（次） 華園飯店的財務比率與同業平均的比較　　　　　 　　　　 　 　　　　　　　　　　　　　單位：新台幣千元；百分比 項目 華園飯店比較值 同業平均 評論 三、經營能力 　存貨週轉率（次） 79.53 14.33 高於同業 　平均銷貨日數（日） 4.59 25.47 低於同業 　固定資產週轉率（次） 0.29 0.32 　總資產週轉率（次） 0.15 0.28 四、獲利能力 　資產報酬率（％） 6 -5.89 　股東權益報酬率（％） 8 -15.30 　純益率（％） 40.42 -27.52 　每股盈餘（元） 0.99 -1.89

華園飯店的財務比率與同業平均的比較 單位：新台幣千元；百分比 項目 華園飯店比較值 同業平均 評論 五、現金流量 現金流量比率（％） 華園飯店的財務比率與同業平均的比較　　　　　 　　　　 　 　　　　　　　　　　　　　單位：新台幣千元；百分比 項目 華園飯店比較值 同業平均 評論 五、現金流量 　現金流量比率（％） 34.44 5.33 高於同業 　現金再投資比率（％） 7.34 0.65 六、評價 　本益比 33.07 -7.89 　市價淨值比 12.29 1.18

資料來源 http://www.weddinghg.com.tw/98AR.pdf http://mopsov.tse.com.tw/server-java/t05st36?colorchg=1&off=1&TYPEK=sii&isnew=false&yearseason=9704&co_id=2702& http://holidaygarden.hotel.com.tw/ http://www.weddinghg.com.tw/99AR.pdf http://mopsov.tse.com.tw/server-java/t05st36?colorchg=1&off=1&TYPEK=sii&isnew=true&yearseason=9504&co_id=2702& http://www.weddinghg.com.tw/AR.html http://mopsov.tse.com.tw/server-java/t05st36?colorchg=1&off=1&TYPEK=sii&isnew=false&yearseason=9504&co_id=2702&　　　

The end