台灣便利超商產業分析 產業模範生 指導老師：楊雪蘭老師 分析團隊： 碩專企管一甲 NA470002 陳 雅 嬿 NA470010 呂 宗 翰 台灣便利超商產業分析 產業模範生 指導老師：楊雪蘭老師 分析團隊： 碩專企管一甲 NA470002 陳 雅 嬿 NA470010 呂 宗 翰 NA470013 洪 貴 珠 (104/10/19)

故事的開始… 想要了解台灣連鎖便利超商中哪一家公司是該產業的模範生，於是開始進行「台灣連鎖便利超商」的產業分析與評比。

1.便利超商產業介紹及評比公司選定

1.1 便利超商產業定義 資料來源：http://entrepreneurfreddy.blogspot.tw/2014/05/blog-post_21.html

1.2 便利超商產業結構 資料來源：http://entrepreneurfreddy.blogspot.tw/2014/05/blog-post_21.html

1.3 台灣便利商店簡史 1978年：統一企業授權在臺灣成立7-Eleven。 1979年：統一引進7-Eleven的24小時經營方式。 1980年：味全成立味全加盟店，統一則將24小時制門市改回16小時。 1983年：統一超商正式24小時、全年無休營業。 1988年：禾豐集團、日本FamilyMart及伊藤忠商社合資設FamilyMart (全家便利商店)；豐群集團與美商Circle K合作成立OK便利商店。 1989年：光泉集團成立萊爾富便利商店。 1990年：泰山企業接手日本Nico-Mart的日光便利商店，改名為福客多便利商店； FamilyMart便利商店開放加盟。 1994年：台糖與日本Little Link合作成立台糖蜜鄰便利超市。 2007年：FamilyMart臺灣全家便利商店與福客多便利商店進行營業權渡讓暨加盟 合作案，福客多便利商店品牌消滅。 福客多便利商店以法人加盟身份加盟全家便利商店FamilyMart，並協助旗下加盟店 轉換至全家便利商店FamilyMart。

1.4 2009~2013年台灣便利商店 總營業額及店平均營業額 資料來源： http://entrepreneurfreddy.blogspot.tw/2014/05/blog-post.html

1.4.1 2009~2013年台灣便利商店 總營業額及店平均營業額-分析 1.4.1 2009~2013年台灣便利商店 總營業額及店平均營業額-分析 從上頁圖表可看完整個產業現況中，也看到便利商店總營業 額的穩定成長，且產業有越來越集中在四大超商（統一超、 全家便利、萊爾富、OK超商）的寡占現象，大概合力壟斷了 市場 95% 以上的營收。 2009~2013年，便利商店產業的展店複合成長率（CAGR） 僅有1.8%，四大便利超商業者的展店速度也差不多。 但產業的營收成長率卻是接近四倍的 6.82%，四大業者甚至 到 8.36% 的水準。 從圖表中可以看到「單店營收」（黑色那條線）有逐年上昇 的趨勢。 可能因為各家業者在維持坪效不變、甚至增加的情況下，推 展「大型化店面」計劃確實收到效果所致（即一般稱「超商 二代店」）。

1.5 四大超商的營收及展店狀況 資料來源：http://entrepreneurfreddy.blogspot.tw/2014/05/blog-post.html

1.5.1 四大超商的營收及展店狀況 分 析 整個產業的展店狀況，以每年 1.8% 左右微幅 成長，但是由於單店績效提高， 產業整體營收可以達到 6.82% 的成長速度。 從上表中可看到超商 7-11 的展店速度，每年 成長率 0.5%，營收每年成長了 7.12%，可 見 7-11 在擴大自己既有店面效益上，經營的 很好。 全家每年展店速度可達 4.51%，營收成長上 接近兩位數（9.28％）。

1.6 四大超商的「單店營收」 從上圖我們可以看到： 資料來源：http://entrepreneurfreddy.blogspot.tw/2014/05/blog-post.html 從上圖我們可以看到： 7-11 現在單店一年平均可以做約新台幣 3,000 萬營業額，全家約 2,000 萬、萊爾富約1,500萬、ok超商約1,100萬。

1.7 台灣四大超商基本資料 資料來源：維基百科、YAHOO奇摩股市、公開資訊觀測站

1.7.1 評比公司選定 選定： 統一超商及全家便利進入第二階段評比。 1.7.1 評比公司選定 選定： 統一超商及全家便利進入第二階段評比。 原因： 由前述可知，此二家之店數市占率及營業 額為四大超商前兩名並有上市（櫃）。

1.7.2 超商雙雄爭霸戰，到底誰是台灣 連鎖便利超商產業模範生呢？ - part 1 -

1.7.2 超商雙雄爭霸戰，到底誰是台灣 連鎖便利超商產業模範生呢？ - part 2 -

1.7.2 超商雙雄爭霸戰，到底誰是台灣連 鎖便利超商產業模範生呢？ - part 3 -

1.7.2 超商雙雄爭霸戰，到底誰是台灣連 鎖便利超商產業模範生呢？ - part 4 -

1.7.2 超商雙雄爭霸戰，到底誰是台灣連 鎖便利超商產業模範生呢？ - part 5-

1.7.2 超商雙雄爭霸戰，到底誰是台灣連鎖便利超商產業模範生呢？ - part 6 -

2. 進行台灣便利超商產業模範生評比

2.1 評比及計分方式說明 評比方式： 依據行政院金融監督管理委員會規定，各上市、上櫃或興 櫃公司應於「公開資訊觀測站」申報系統申報經會計師查 核簽證之財務資料，投資人可從「公開資訊觀測站」上輸 入所欲查詢被投資公司代號或簡稱，再點選「財務分析資 料」，投資人即可查詢到被投資公司的最新及歷史的二十 個基本財務分析比率，分屬為（1）財務結構（2）償債能 力（3）經營能力（4）獲利能力（5）現金流量等五方面來 分析被投資公司之管理經營績效，進而預測未來被投資公 司之財務狀況及營業結果；再加上風險分析（Beta值）。 （資料來源：公開資訊觀測站、鉅亨網）  計分方式：每一比率採積分比，優勝者給1分，劣勢者是0分，平分秋色則二方皆不給分，積分高者即為台灣連鎖便利超商產業模範生。

2.2 財務結構 2.2.1 負債佔資產比率 2.2.2 股東權益比率 2.2.3 權益負債比 2.2 財務結構 2.2.1 負債佔資產比率 2.2.2 股東權益比率 2.2.3 權益負債比 公司營運所需資金來源，可分為：外部債權人授信（包括短期 及長期負債）及股東投資（包括股本、資本公積及保留盈餘， 合稱為股東權益）。 故公司的財務結構，可以負債與股東權益相互間的比例關係表 達之，亦可以負債與總資產或股東權益與總資產間的比例關係 表達之。 投資人可藉由財務結構分析去瞭解一家公司資產、負債與股東 權益間的比重關係，而這三者的關係，可決定一家公司承擔風 險與積極創造獲利的能力。

2.2.1 負債佔資產比率＝負債總額/資產總額 說明： 負債佔資產比率是用來分析一家公司資產中向外舉債的比率有多少，該比率越高表示該公司財務結構越不健全，每年需支付的利息費用就越多，此對公司資金週轉會產生相當大的壓力。 99 100 101 102 103 統一 58.98% 60.42% 59.51% 67.07% 65.50% 全家 69.23% 71.84% 74.10% 77.61% 78.63%

2.2.2 股東權益比率 ＝ 股東權益總額/資產總額 99 100 101 102 103 統一 全家 2.2.2 股東權益比率 ＝ 股東權益總額/資產總額 說明：亦稱凈資產比率，該比率反映企業資產中有多少是所有者投入的。 股東權益比率┼資產負債率＝1：用以反映企業長期財務狀況，股東權益比率越大，資產負債比率就越小，企業財務風險就越小，償還長期債務的能力就越強。 99 100 101 102 103 統一 41.02% 39.58% 40.49% 32.93% 34.5% 全家 30.77% 28.16% 25.90% 22.39% 21.37%

2.2.3 股東權益對負債比率 ＝(股東權益總額 ÷負債總額）×100% 2.2.3 股東權益對負債比率 ＝(股東權益總額 ÷負債總額）×100% 說明：是股東權益與負債總額之間的比率, 用以表示公司的每百元負債中，有多少自有資本抵債，即自有資本占負債的比例。比率越大，表明公司自有資本越雄厚，負債總額越小，債權人的債權就越有保障。 99 100 101 102 103 統一 69.55% 65.52% 68.05% 49.1% 52.66% 全家 44.44% 39.20% 34.96% 28.85% 27.18%

2.3 償債能力 2.3.1 流動比率 2.3.2 速動比率 2.3.3 利息保障倍數 企業的償債能力是指企業用其資產償還長期債務與短期債務的能力，是企業能否健康生存和發展的關鍵。 企業償債能力是反映企業財務狀況和經營能力的重要標誌。償債能力是企業償還到期債務的承受能力或保證程度，包括償還短期債務和長期債務的能力。 企業償債能力，靜態的講，就是用企業資產清償企業債務的能力；動態的講，就是用企業資產和經營過程創造的收益償還債務的能力。企業有無現金支付能力和償債能力是企業能否健康發展的關鍵。企業償債能力分析是企業財務分析的重要組成部分。

2.3.1 流動比率＝流動資產 /流動負債 說明：流動資產指公司可在短期內轉換成現金的資產，流動負債指即將在一年內到期的負債。流動比率是衡量企業應付日常營運上所需的現金需求，其比率愈高，代表企業的應變能力愈強，即短期償債能力愈好。但是流動比率並非越高越好，因為一家公司的流動資產很多的話，那麼他的資產可能並沒有被妥善運用。 99 100 101 102 103 統一 85.24% 84.65% 80.81% 98.55% 99.11% 全家 88.52% 81.52% 67.88% 67.52% 70.79%

2.3.2 速動比率 ＝（流動資產－存貨－預付費用）/ 流動負債 2.3.2 速動比率 ＝（流動資產－存貨－預付費用）/ 流動負債 說明：傳統經驗認為，速動比率維持在1:1較為正常，它表明企業的每1元流動負債就有1元易於變現的流動資產來抵償，短期償債能力有可靠的保證。速動比率過低，企業的短期償債風險較大，速動比率過高，企業在速動資產上占用資金過多，會增加企業投資的機會成本。 99 100 101 102 103 統一 70.91% 69.78% 63.26% 74.54% 73.98% 全家 58.16% 60.38% 49.43% 46.18% 48.12%

2.3.3 利息保障倍數 ＝所得稅及利息費用前損益 / 本期利息支出 2.3.3 利息保障倍數 ＝所得稅及利息費用前損益 / 本期利息支出 說明：係指企業息稅前利潤與利息費用之比，又稱已獲利息倍數，用以衡量償付借款利息的能力，它是衡量企業支付負債利息能力的指標。 要維持正常償債能力，利息保障倍數至少應大於1，且比值越高，企業長期償債能力越強。如果利息保障倍數過低，企業將面臨虧損、償債的安全性與穩定性下降的風險。 99 100 101 102 103 統一 195.94% 232.59% 251.47% 95.3% 123.87% 全家 737.8% 492.11% 405.63% 272.75% 294.76%

2.4 經營能力 2.4.1 存貨週轉率（次） 2.4.2 平均售貨日數 2.4.3 固定資產週轉率（次） 2.4.4 總資產週轉率（次） 2.4.5 應付賬款周轉率 經營能力是指公司管理者利用公司的資源而達成營運目標的表現。衡量經營者是否有效運用流動資產的指標有應收帳款週轉率、存貨週轉率兩種，衡量是否有效運用固定資產的指標有固定資產週轉率，另尚有總資產週轉率可供參考。這些比率愈高，就代表公司資產的運用效率愈好。

2.4.1 存貨週轉率（次） ＝銷貨成本 / 平均存貨額 說明：存貨週轉率係分析公司存貨出售的速度，若比率越高，顯示公司控制存貨的能力越好可降低資金積壓的壓力，同時也降低倉儲的費用。  99 100 101 102 103 統一 26.79 25.62 22.07 13.20 13.31 全家 19.85 19.15 20.68 12.92 12.17

2.4.2 平均售貨日數 ＝365 / 存貨週轉率 說明：平均售貨日數係分析公司存貨平均需幾天才能賣出，平均售貨日數短表示存貨與產銷間之配合佳，存貨積壓少。 99 100 101 102 103 統一 13.62 14.24 16.53 27.65 27.42 全家 18.38 19.06 17.64 28.25 29.99

2.4.3 固定資產週轉率（次） ＝ 銷貨淨額 / 固定資產淨額 2.4.3 固定資產週轉率（次） ＝ 銷貨淨額 / 固定資產淨額 說明：固定資產週轉率是分析公司固定資產投入營運，產生營收，可再投資於固定資產的次數，此比率越高，表示公司越能有效運用其固定資產，並產生較高的營收。 99 100 101 102 103 統一 14.77 14.37 14.61 9.31 9.07 全家 18.86 15.29 12.71 6.59 6.78

2.4.4 總資產週轉率（次） ＝銷貨淨額 / 固定資產總額 2.4.4 總資產週轉率（次） ＝銷貨淨額 / 固定資產總額 說明：總資產週轉率是分析公司將總資產投入營運，產生營收，可再投資於總資產的次數，此比率越高，表示公司越能有效運用其資產，並產生較高的營收。 99 100 101 102 103 統一 2.33 2.35 2.38 2.40 2.37 全家 3.35 3.25 3.31 2.58 2.57

2.4.5 應付帳款周轉率 ＝銷貨成本 / 期初與期末平均應付帳款 2.4.5 應付帳款周轉率 ＝銷貨成本 / 期初與期末平均應付帳款 說明：「應付帳款周轉率」代表企業1年內要把欠款付清幾次。應付帳款周轉率，是用來衡量一個公司如何管理償還欠款。應付帳款周轉率越高，說明付款條款並不有利，公司總是逼迫需要儘快付清欠款。其他條件相同的情況下，應付賬款周轉率越低越好。 99 100 101 102 103 統一 7.67 7.81 7.58 11.83 11.57 全家 6.98 6.54 7.20 8.84 10.33

2.5 獲利能力 2.5.1 資產報酬率ROA(％) 2.5.2 股東權益報酬率ROI(％) 2.5.3 稅前純益佔實收資本比率（％） 2.5.4 純益率（％） 2.5.5 每股盈餘（元） 2.5.6 營業毛利成長率 2.5.7 營業利益率 2.5.8 營業利益成長率 2.5.9 稅前淨利率 獲力能力是用來衡量一家公司經營的成果，獲利能力越好的公司，代表公司的管理能力越好。

2.5.1 資產報酬率ROA(％) ＝【稅後損益＋利息費用×(1－稅率)】 / 平均資產總額 說明：資產報酬率用來分析公司資產投入營運產生盈餘的報酬比率，資產報酬率越高表示該公司運用資產並使其產生獲利的能力越強，另通常此比率無一定的高低，需同業間作比較才能判斷該公司資產應用的好壞，但此比率不宜低於一般市場的利率標準，不然就表示該公司承擔風險投資的效果比無風險性的報酬還低，表示資產運用不當。 99 100 101 102 103 統一 11.78 12.56 12.52 11.27 12.05 全家 7.3 6.89 5.26 5.97 6.25

2.5.2 股東權益報酬率ROI(％) ＝稅後損益 / 平均股東權益淨額 說明：股東權益報酬率是用來分析股東投資公司所能獲得的報酬比率，原則上，此比率越大，股東投資公司所獲得的利潤就越高。 99 100 101 102 103 統一 29.26 31.06 31.14 35.79 35.44 全家 23.18 23.41 19.44 26.16 30.09

2.5.3稅前純益佔實收資本比率(％) ＝（稅前純益 / 實收資本）× 100％ 2.5.3稅前純益佔實收資本比率(％) ＝（稅前純益 / 實收資本）× 100％ 說明：稅前純益(=營業內外收入-營業內外成本及費用)占實收資本額比率：若本比率愈大，稅前純益愈大，則本期純益愈大，故與EPS呈正向變動。。 99 100 101 102 103 統一 63.76 71.47 74.83 108.62 121.29 全家 52.09 54.72 47.26 63.33 72.81

2.5.4 純益率(％)＝稅後損益 / 銷貨淨額 說明：純益率是分析公司營收產生淨利(損)的能力，可瞭解公司獲利能力及成本費用控制績效，純益率越高表示公司獲利能力越強，成本費用控制得宜。 99 100 101 102 103 統一 4.99 5.18 5.05 4.61 4.92 全家 2.26 2.2 1.64 2.31 2.42

2.5.5 每股盈餘（元） 普通股每股盈餘=(稅後淨利 - 特別股股利) / 加權平均已發行股數 2.5.5 每股盈餘（元） 普通股每股盈餘=(稅後淨利 - 特別股股利) / 加權平均已發行股數 說明：普通股每股盈餘係分析公司的普通股每股可賺得的盈餘，不同年度的每股盈餘可看出該公司普通股每股的獲利趨勢，但每股盈餘不見得就是投資人可獲配之股利，因公司有時會將部分盈餘予以保留，作未來投資之用。 99 100 101 102 103 統一 5.51 6.11 6.53 7.73 8.74 全家 4.19 4.50 3.83 4.91 5.80

2.5.6 營業毛利成長率(％) ＝( ( 當期毛利 - 去年同期毛利 ) / 去年同期毛利 ) * 100% 說明：公司當期毛利未扣除聯屬企業銷貨毛利前, 與去年同期毛利比較, 成長率為正, 表示營業毛利逐期增加。 99 100 101 102 103 統一 8.97 6.55 2.96 0.16 -0.06 全家 9.73 9.71 7.76 0.54 -2.31

2.5.7 營業利益率（%） ＝(營業收入－營業成本－營業費用) ÷營業收入 ×100％ 2.5.7 營業利益率（%） ＝(營業收入－營業成本－營業費用) ÷營業收入 ×100％ 說明：為公司每創造1元的營收所能得到的獲利，與毛利率的差別在於毛利率只考慮直接因為生產產品所需要的成本，而營業利益則是考慮了在取得收入的過程中所耗用的一切成本。此比率越高，表示獲利率越高。 99 100 101 102 103 統一 5.78 6.06 5.08 5.10 全家 2.71 2.58 1.96 2.23 2.44

2.5.8 營業利益成長率(％) ＝（當期的營業利益－去年同期的營業利益）/ 去年同期的營業利益* 100% 說明：係指公司當期營收扣除本業營運相關成本及費用後, 與去年同期營利利益比較, 成長率為正, 表示本業營運逐期成長。 99 100 101 102 103 統一 12.96 9.90 -4.76 -2.87 -3.23 全家 18.87 4.55 -11.04 -6.69 -14.08

2.5.9 稅前淨利率（%） ＝稅前淨利 / 銷貨收入淨額X100% 說明：為稅前淨利與銷貨收入淨額之比例關係，可看出公司原本(稅前)的獲利狀況。當稅前淨利率高時，代表公司運用所有公司資源的獲利能力強。 99 100 101 102 103 統一 5.78 6.06 5.63 全家 2.71 2.58 1.96 2.63 2.90

2.6 現金流量 2.6.1 現金流量比率(％) 2.6.2 現金流量允當比率(％) 2.6.3 現金再投資比率(％) 2.6 現金流量 2.6.1 現金流量比率(％) 2.6.2 現金流量允當比率(％) 2.6.3 現金再投資比率(％) 現金流量是指企業在一定會計期間按照現金收付實現制，通過一定經濟活動(包括經營活動、投資活動、籌資活動和非經常性項目)而產生的現金流入、現金流出及其總量情況的總稱。即：企業一定時期的現金和現金等價物的流入和流出的數量。 現金流量管理是現代企業理財活動的一項重要職能，建立完善的現金流量管理體系，是確保企業的生存與發展、提高企業市場競爭力的重要保障。

2.6.1 現金流量比率(％) ＝營業活動淨現金流量 / 流動負債 2.6.1 現金流量比率(％) ＝營業活動淨現金流量 / 流動負債 說明：此比率是用於分析一公司以現金來償還流動負債之能力高低。現金流量比率越高，則表示企業償債能力越好；比率越低，則表示企業短期償債能力越差。 99 100 101 102 103 統一 34.72 59.10 45.92 27.95 32.86 全家 32.16 41.71 30.17 28.45 19.01

2.6.2 現金流量允當比率(％) ＝最近五年度營業活動淨現金流 / 最近五年度(資本支出＋存貨增加額＋現金股利) 2.6.2 現金流量允當比率(％) ＝最近五年度營業活動淨現金流 / 最近五年度(資本支出＋存貨增加額＋現金股利) 說明：現金流量允當比率是用來分析公司以營業所產生之現金，作為公司投入資本支出、存貨與發放股利是否足夠。通常是越高越好，表示流動性佳。 99 100 101 102 103 統一 108.83 109.44 153.97 136.76 131.32 全家 97.53 108.69 105.02 97.31 93.1

2.6.3 現金再投資比率(％) ＝ (營業活動淨現金流－現金股利) / (固定資產毛額＋長期投資＋其他投資＋營運資金) 2.6.3 現金再投資比率(％) ＝ (營業活動淨現金流－現金股利) / (固定資產毛額＋長期投資＋其他投資＋營運資金) 說明：係分析一公司為支應資產重置及經營成長之需要，而將來自營業之資金再投資於資產之比率，通常此比率以8%-10%為佳。該比率越高，表明企業可用於再投資在各項資產的現金越多，企業再投資能力強。 99 100 101 102 103 統一 21.59 37.52 21.39 14.09 16.06 全家 21.64 32.65 24.25 30.07 18.24

2.7 風險分析（Beta值） 說明：Beta值(β)意義：中文稱「貝他值」 資產的預期報酬率會受到風險因子的影響，而導致實現報酬的 不穩定，這些因子主要可分成系統風險與非系統風險。非系統 風險是可以利用多角化投資以分散該風險；因此對投資人來說， 可以只觀察對於整個市場具有威脅性的風險，如物價指數、貨 幣供給額成長等，也就是所謂的「系統風險」。 個別資產報酬受到系統風險影響的大小，通常以一個稱為 β(Beta)(貝他值)的數值來表示，即市場報酬變動時，個別資產 之預期報酬率同時發生變動的程度，亦為投資該資產所須承擔 的系統風險。 Beta值就是衡量你所投資的個別股票（如台積電），受到系統 風險（如九二一大地震、貨幣供給）影響的程度。Beta值>1， 表示你所投資的個股的報酬率(風險值)波動幅度，比市場波動 幅度大；反之，Beta值<1，表示你所投資的個股的報酬率(風 險值)波動幅度，比市場波動的幅度小。

2.7.1 Beta 值(β) 說明：Beta值>1，表示所投資的個股的報酬率(風險值)波動幅度，比市 場波動幅度大；反之，Beta值<1，表示所投資的個股的報酬率波動幅度， 比市場波動的幅度小。 Beta系數顯示股票的風險大小，數值越大，漲跌 幅度越大，風險越高, 相對的投資報酬率也較高。 99 100 101 102 103 統一 0.6657 0.6656 0.6765 0.6424 0.6332 全家 0.1885 0.2768 0.3307 0.3913 0.4919

3.結 論

「財務結構」得分統計 統 一 全 家 負債佔資產比率 5 股東權益比率 權益負債比 合 計 15

「償債能力」得分統計 統 一 全 家 流動比率 4 1 速動比率 5 利息保障倍數 合 計 9 6

「經營能力」得分統計 統 一 全 家 存貨週轉率 5 平均售貨日數 固定資產週轉率 3 2 總資產週轉率 應付賬款周轉率 合 計 13 12

「獲利能力」得分統計 統 一 全 家 5 1 4 40 資產報酬率ROA 股東權益報酬率ROI 稅前純益佔實收資本比率 純益率 每股盈餘 統 一 全 家 資產報酬率ROA 5 股東權益報酬率ROI 稅前純益佔實收資本比率 純益率 每股盈餘 營業毛利成長率 1 4 營業利益率 營業利益成長率 稅前淨利率 合 計 40

「現金流量」得分統計 統 一 全 家 現金流量比率 4 1 現金流量允當比率 5 現金再投資比率 合 計 10

「風險分析」得分統計 統 一 全 家 Beta值 (β) 5 合 計

台灣便利超商產業模範生出爐 統 一 全 家 87 33 財務結構 15 償債能力 9 6 經營能力 13 12 獲利能力 40 5 現金流量 統 一 全 家 財務結構 15 償債能力 9 6 經營能力 13 12 獲利能力 40 5 現金流量 10 風險分析 總 計 87 33

4. 組員個別心得報告

NA470002 陳 雅 嬿 心得 做產業模範生後，更清楚如何運用四大財務報表內的資料及各項財務比率 做有系統的分析，也知道更多搜尋相關資料的管道，感謝老師提供詳盡的 my數位學習資料，做一次後，以後想做哪一家公司都可以自己去做。 此次做台灣便利超商產業模範生，除了知道7-11是該產業模範生外，也 可以看到此產業的態樣及未來趨勢，雖然全家不是模範生但某些數據可看 出其潛力及未來可以經營的方向，像營業毛利成長率(％)民國99~102年 全家比7-11好，103年7-11比全家好，但103年兩家公司都是負成長（7- 11是 －0.06％ ，全家是 －2.31％），企業及產業該如何做才能變正成長； 利息保障倍數（衡量企業支付負債利息能力的指標）、應付帳款周轉率 （代表企業1年內要把欠款付清幾次）、 Beta系數（股票的風險大小，數 值越大，漲跌幅度越大，風險越高，相對的投資報酬率也較高）等，全家 近五年均大獲全勝。 每一家公司都有其優勢與劣勢，透過（1）財務結構（2）償債能力（3） 經營能力（4）獲利能力（5）現金流量等五方面來分析被投資公司之管 理經營績效，進而預測未來被投資公司之財務狀況及營業結果；再加上風 險分析（Beta值），可從財務分析中找到企業及產業可以精進的地方。

NA470010 呂宗翰 心得 此次研究便利超商後，對各家超商的公司沿革、營運狀況、產業結構，有相當程度之了解。 便利商店給大眾便利性、親切感、舒適度，帶給大眾對公司資金週轉會產生相當大的壓力生活上的便利，就如同各家所提出的slogan(圖一)。 (圖一) 各家超商雖隨處可看；但各家店的產業結構、營運模式，資料是由<公開資訊觀測站>、<鉅亨網>進行取得，分析。各家財務結構需藉由 <負債佔資產比率 >、<股東權益比率>、<權益負債比>進行分析、比對，相關公司類似體質；研究發現7-11負債佔資產比率67.07比較低，這對公司資金週轉度影響較小。 此次有機會檢視各便利廠商的四大報表 ，藉由數據分析過程，比對出獲力能力較高之超商團隊；可藉由此份報告中進行投資&加盟之參考依據。 註： (四大報表：資產負債表、損益表、股東權益變動表、現金流量表) 店家 7-11 全家 萊爾富 slogan 1.您最方便的好鄰居  2.有7-ELEVEN真好  3.現在是Always Open  1.全家就是你家 2.We are Family Hi-Life ，，,

NA470013 洪 貴 珠 心得 在財務規劃課程當中，鎖定便利超商為研究產業類別。再藉各家公司當中選取一家做評比哪家公司是該產業的模範生!! 藉由五力檢視產業結構，依財務結構、償債能力、經營能力、獲利能力、風險分析；判定7-11為此產業之模範生。 於資料收集時，不僅可使用TEJ，找Beta值，也可由鉅亨網進行資料收集收集。 經過這些歷練，讓我學習到如何分析、判斷。感謝老師，也很謝謝同組的同學，有大家一起學習真的是很開心的一件事!!

5. 參考文獻

5.1 參考文獻 http://mops.twse.com.tw/mops/web/index （公開資訊觀測站） http://mops.twse.com.tw/mops/web/index （公開資訊觀測站） http://www.cnyes.com/twstock/finratio2/2912.htm （鉅亨網） http://statementdog.com/analysis/tpe#2330 （財報狗） http://www.moneydj.com/KMDJ/ （MONEYDJ 理財網） https://zh.wikipedia.org/wiki/%E7%BB%B4%E5%9F%BA%E7%99 %BE%E7%A7%91 （維基百科） https://tw.stock.yahoo.com/d/s/company_2912.html （YAHOO 奇摩股市） http://www.sfipc.org.tw/class/view.asp?id=3 （財務分析小教 室） http://entrepreneurfreddy.blogspot.tw/2014/05/blog- post_21.html （政大企研 陳子恩)

報告完畢 請多多指教，謝謝！