Chapter 12 Summary of Technical Analysis 第十二章 技术分析概述 Chapter 12 Summary of Technical Analysis

教学目的与要求: 掌握技术分析的理论与方法 运用技术分析的指标

技术分析概述 §1 证券投资技术分析的理论与方法 §2 技术指标分析 §3

§1 技术分析概述

一、技术分析的理论基础（Theory Basis of Technical Analysis） 主要内容: 1、技术分析的定义 2、技术分析的对象 3、技术分析的作用 4、技术分析的理论基础 5、技术分析的发展历史

◆ 不管这个方法是否符合现有的“经济定律” ◆ 不管是否符合普遍认为应该遵循的某些规则 ◆ 不讲究分析方法的因果关系和严格的科学逻辑 1、技术分析的定义 ◆ 技术分析“以成败论英雄”的味道很浓 ◆ 只要带来了盈利，就是成功的方法 ◆ 不管这个方法是否符合现有的“经济定律” ◆ 不管是否符合普遍认为应该遵循的某些规则 ◆ 不讲究分析方法的因果关系和严格的科学逻辑

2、技术分析的对象和作用 ◆ 技术分析的对象 ◆ 证券的市场行为本质 ◆ 市场行为的基本要素：价格、成交量、时间和空间 ▽ 证券价格取值的高低和价格的变化幅度的大小 ▽ 价格发生这些变化所伴随的成交量 ▽ 完成这些变化所经过的时间长短 ▽ 价格升降所能够达到的程度，即价格波动可能达到的“界限” 价量时空

3、技术分析的作用 基本分析（Fundamental Analysis）二者的作用来预 测价格未来的趋势。 ◆ 传统分析方法——技术分析（Technical Analysis）、 基本分析（Fundamental Analysis）二者的作用来预 测价格未来的趋势。 ◆ 基本分析的对象 ◆ 技术分析的对象

基本分析 投资动机 获得收益 公司股利 资本利得 技术分析 投资动机 资本利得 趋 势 D—多头 S—空头 技 术 分 析 上升 下降

4、技术分析的理论基础——三大假设 技术分析对市场的3个假设 ◆ 1、市场行为涵盖一切信息——技术分析的基础 ◆ 2、价格沿趋势移动，并保持趋势——技术分析最根 本最核心的因素 ◆ 3、历史会重演（Repetition） ——心理因素的反映

第1个假设：市场行为涵盖一切信息 主要思想 必要性 合理性 ——若不承认该假设，技术分析所作的任何结论都是无效的。 ——任何一个因素对股市的影响都必然会体现在股价的变动上。

主要思想 牛顿第一运动定律 必要性 合理性 第2个假设：价格沿趋势移动，并保持趋势 自然 文化 政治 其他 经济 ——否认这个前提条件，即认为即使没有外部因素的影响股 价也可以改变原来的运动方向，技术分析就没了立根之本。 合理性 ——一般地，外部因素不变，股价走势不变。（惯性定理） （市场行为） 股价 政治 文化 自然 其他 经济 Ａ Ｂ Ｃ Ｆ

主要思想 必要性 合理性 第3个假设：历史会重演 ——用过去已知的结果作为现在对未来进行预测的参考—— 让历史告述未来。 ——股票的供求变化决定了股价变动的周期性。

5、技术分析的发展历史 技术分析图表最早出现在大约200年前的日本 1890年前后，C.H.Dow的道氏理论 1932年，江恩W.D.Gann理论 1938年，艾略特R.N.Elliott提出波浪理论 1948年，爱德华和麦吉爱德华和麦吉（R.D. Edward & J.Magee）对形态理论和支撑压力理论的系统总结 1970年代后，出现了众多技术指标 威尔德J.W.Wilder 1978年的《New Concepts in Technical Trading Systems》（《技术分析新方法》）。 我国，从1994年起，在我国市场上出现了很多股票（证券）分析软件。

价量时空 二、技术分析的四大要素 1、价格和成交量是市场行为最基本的表现 2、时间和空间是市场潜在能量的表现 3、成交量和价格趋势的一般关系 主要内容: 1、价格和成交量是市场行为最基本的表现 2、时间和空间是市场潜在能量的表现 3、成交量和价格趋势的一般关系 4、时间、空间与价格趋势的一般关系 价量时空

1、价格和成交量是市场行为最基本的表现 （1）价量是技术分析的基本要素 （2）价量趋势规律：价升量增、价跌量减

2、时间和空间是市场潜在能量的表现 时间 空间 分析时间和空间因素在于了解股票价格波动局部的低点和高点，为预测行情服务。

3、成交量和价格趋势的一般关系 1、价升量增 2、价升量减 3、价量暴涨 上升行情中的量价关系 4、价跌量增 （上升行情中投资者主要关心顶部的位置） 1、价跌量减 2、价升量减 下跌行情中的量价关系 3、价量暴跌 （下跌行情中投资者主要关心底部的位置） 4、价跌量增

4、时间、空间与价格趋势的一般关系 时间长，波动空间大的过程，对今后价格的影响和预测作用大，反之则小。

三、技术分析方法的分类 主要内容： 1、技术分析方法的分类 2、应用技术分析方法应注意的问题

1、技术分析方法的分类 指标法 切线法 形态法 K线法 波浪法 周期法

影响证券分析的几个主要理论 道氏理论（Dow Theory） 波浪理论（R.N.Elliott） 江恩理论（W.D.Gann） 循环周期理论（Cycle） 相反理论（Contrary Opinion Theory 随机漫步理论（Random Walk） 其他理论还有江恩理论和亚当理论

2、应用技术分析方法应注意的问题 1、技术分析要与基本分析结合使用。 2、用多个而不是一个技术分析方法同时进行判断。 3、已经存在的结论要经过自己的实践验证后才能放心使用。 4、对技术分析不要寄予过高的希望，不要超过技术分析力所能及的范围。5、技术分析是一种工具，要靠人去使用，决定的因素是人。

§2 证券投资技术分析的理论与方法 一、 道氏理论 二、 K线理论 三、切线理论 四、形态理论 五、 波浪理论（Wave Theory） §2 证券投资技术分析的理论与方法 主要内容： 一、 道氏理论 二、 K线理论 三、切线理论 四、形态理论 五、 波浪理论（Wave Theory） 六、 其他主要技术分析的理论与方法

一、道氏理论 1、道氏理论的产生 查尔斯·亨利·道（Charles Henry Dow） 罗伯特·雷亚（Robert Rhea） 2、道氏理论的主要原理 （1）价格指数可以解释和反映市场的一切行为 （2）市场的三种波动趋势 （3）成交量在确定趋势中起很重要的作用 （4）收盘价是最重要的价格 3、道氏理论的局限性

二、K线理论 1、K线的画法 2、主要形状 3、常见的K线组合形态 4、应用K线理论注意的问题

1、 K线的画法 K线的起源 K线的含义 K线的构成 Ｋ线的制作

K线的起源： K线（Candlesticks），又称为日本线、酒田线、酒井线、阴阳线、红蓝线、蜡烛线等。 起源于日本德川幕府时代（1603～1867年）的大阪米市交易 美国人史蒂夫·尼森以《阴线阳线》一书向西方金融界引进“日本K线图”，被称为远东的分析方法。 在日本的“K”并不是写成“K”字，而是写做“罫”(日本音读kei)，K线是“罫线”的读音。 它简明直观、立体感强、通俗易懂。 经过300多年的发展，投资者的深入研究和改进，K线已经广泛应用于股票、期货、外汇，期权等证券市场。

K线的含义： K线是指将每一交易周期（日、周、月或年）的开盘价、最高价、最低价和收盘价的变动记录下来，然后按一定的方法绘制成图表，根据图表形态判断股价趋势的一种分析方法。 K线和K线图的种类 日K线——日K线图 周K线——周K线图 月K线——月K线图 年K线——年K线图

历史行情走势图（上证指数周线图） 价格 主图 时间 成交量 副图

K线的构成： K线是一条柱状的线条，通常由实体和影线两部分构成 阳 线 阴 最高价 最低价 开盘价 收盘价 上影线 下影线 实体

Ｋ线的制作： 上影线和下影线的位置；实体的位置和阴阳 实体位置由开盘价和收盘价确定，长短是开盘价与收盘价的距离 开盘价高于收盘价实体是阴线 开盘价低于收盘价实体是阳线 上影线的位置由最高价确定 下影线的位置由最低价确定 K线记录证券在一个交易单位时间内价格变动的情况 K线按时间顺序排列在一起——K线图

举例 某股票一周内的价格表现如下表，根据数据画出该股票的日K线组合。 价格 星期一 星期二 星期三 星期四 星期五 开盘价 21.63 21.70 21.62 21.98 21.68 最高价 22.09 21.85 22.08 21.99 最低价 21.60 21.55 21.56 21.65 21.36 收盘价 21.90 21.67 21.44

图例

多空双方优势的衡量 单独一根K线可以表现证券的四种价格和衡量多空双方优势的大小。 通过实体的颜色和长度以及上下影线的长度进行衡量。 上影线越长、下影线越短、阴线实体越长，空方占优，不利于多方； 上影线越短、下影线越长、阳线实体越长，多方占优，而不利于空方; 上影线长于下影线，利于空方；反之，下影线长于上影线，利于多方; 根据K线所处位置不同，上面的说法会有变化

2、K线的主要形状 由于证券价格取值的不同K线会出现各种形状，主要有12种

(1）带上下影线大阳线和大阴线或长实体(Long Body) 最普通最常见的k线、多空争斗激烈 长实体的地位重要 长实体表示当天的价格有大的移动 长实体提供的信息量很大 多数组合形态中都含有长实体 判断实体的长短有量化的问题 何种程度实体才能算作是“长实体” 必须考虑该K线前后的情况

短实体或小实体(Short Body) 短实体表示价格所覆盖的区域小 交易不活跃，多空双方斗争不激烈，投资者对其关注程度很低 何种程度算“短”？ 短实体的“短”是相对的 相互比较之后才能确定是否属于“短”

纺轴线Spin 同时有上影线和下影线，而且是小实体 影线比实体长 表示多空双方力量的不可靠性 纺轴线实体的阴阳和影线的实际长度是不重要的

（2）光头光脚的大阳线和大阴线 多空力量悬殊，上涨或下跌的力度大 上下两头都没有影线的长阳线长阴线实体：被认为是极度强壮的K线，通常成为牛市的继续或者熊市反转的一部分。 光头光脚阴阳线是个严格的说法，没有影线是指影线的长度相对于实体的长度来说很短，如果影线很短也可以认为没有影线。

短实体或小实体（星形线）

（3）开盘无影线 K线缺少从开盘方向向外伸出的影线 阳线——没有下影线——光脚阳线表示强势。阳线为上升抵抗型。 阴线——秃头阴线，表示弱市。阴线为下跌抵抗型。

开盘无影线

短实体或小实体 （倒锤头和锤头）

（4）收盘无影线 K线缺少从收盘方向向外伸出的影线如果是阳线——没有上影线——光头阳线表示强势，阳线为先跌后涨型。 光脚阴线表示弱市，阴线为先涨后跌型

收盘无影线实例

短实体或小实体 (伞型线或锤形线、上吊线)

（5）十字星(大无实体) 多空双方势均力敌、争斗激烈。双方力量对比具有不确定性和不稳定性。

大无实体实例

（6）T字星(蜻蜓线Dragonfly) 蜻蜓线没有上影线，出现在市场的转折点，上升含义明显 蜻蜓线是上吊线(Hanging Man)和锤形线(Hammer)的特殊情况

（7）倒T字星(或墓碑线Gravestone) 墓碑线没有下影线，有强烈的下降含义 解释为反弹失败

墓碑线和蜻蜓线实例

（8）一字星（Four Price Doji） 多空力量悬殊 涨停板、跌停板、无交易时出现 开盘价、最高价、最低价和收盘价这4 个价格都相同 数据来源只有收盘价

无实体线（Do ji） 开盘和收盘相等（几乎相等）——无实体线 开盘价和收盘价相差比较小，可认为是无实体线 无实体单独出现是“不可靠因素出现”信号 单独依靠无实体，不能预测价格趋势改变，仅仅是趋势改变的警告 大无实体上下影线长，反映了力量对比的不确定性和不稳定性，市场大起大落

K线告诉了我们什么？ K线的形态可以反映多空双方力量的强弱和证券价格的变动状况。 1、实体的颜色和长短 红实体表示多方的力量占优势，红实体越长，多方的优势越强； 蓝实体代表空方的力量占优势，蓝实体越长，空方的优势越强。 2、影线的长短 下影线表示多方的反击力量，下影线越长，多方的反击越强； 上影线代表空方的反击力量，上影线越长，空方的反击越强。

3、 K线组合形态的应用 K线组合可以是单根，可以是多根，但很少超过5根。 组合形态分为: 反转组合形态（1-10） 持续组合形态（11-12）。（后略） 投资者总结了非常多的组合形态，组合形态有简单的也有复杂的

4、应用K线理论注意的问题 1、K线分析的错误率比较高； 2、K线分析只能作为战术手段不能作为战略手段；

切线理论是帮助投资者识别大势变动方向的理论。 三、 切线理论 切线理论是帮助投资者识别大势变动方向的理论。 罗伯特·D·爱德华，约翰·迈吉著1948年出版的《股票趋势技术分析》(technical analysis of stock trends) 1、趋势 2、支撑线和压力线 3、趋势线和轨道线 4、黄金分割线和百分比线

1、趋势 （1 ） 趋势的定义 （2）趋势的方向：三方 （3） 趋势的类型（级别） 主要趋势（Primary Trend） 次要趋势(Secondary Trend) 短暂趋势(Near Term Trend)

上证指数历史走势图中三种趋势的关系

三种趋势的关系 主要趋势是趋势的主要方向； 次要趋势是在进行主要趋势的过程中进行的调整； 短暂趋势是在次要趋势中进行的调整。 这三种趋势的最大区别是时间的长短和波动幅度的大小上的差异。 对于更复杂的价格波动过程，可以继续对短暂趋势进行再细分。

2、 支撑线和压力线 （1）支撑线和压力线的含义 （2）支撑线和压力线的作用 （3）支撑线和压力线的理论依据 （4）支撑线和压力线的相互转化 （5）支撑线和压力线的确认

（1）支撑线和压力线的含义及其简单判断 1、支撑线（抵抗线） 2、压力线（阻力线） 支撑 压力

支撑和压力的概念从一个“价格点”扩大成了一个“价格区域”，即，某个价格附近出现停顿。 最简单、常用的判断支撑压力位置的方法是：价格在前期的波动过程中所留下的局部的高点和低点，以及价格的成交密集区。 成交密集区

（2）支撑线和压力线的作用 支撑线和压力线会阻止或暂时阻止股价向一个方向运动。 1、支撑线和压力线可使股价原来的方向暂时停顿。即支撑线和压力线有被突破的可能。 2、支撑线和压力线又有彻底阻止股价按原方向变动的可能。

（3） 支撑线和压力线的相互转化 支撑线被突破，则这个支撑位将成为今后的压力位； 压力线被突破，则这个压力位将成为今后的支撑位； 支撑线、压力线被突破，是其相互转化的重要依据。

（4）支撑线和压力线的理论依据 支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，很大程度是由于心理因素方面的原因，这就是支撑线和压力线理论上的依据。 支撑线和压力线以及两者之间相互转化的主要理论依据是投资者的心理因素。 支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，很大程度是由于心理因素方面的原因，这就是支撑线和压力线理论上的依据。

（5）支撑线和压力线的确认和修正 1、股价在这个区域停留时间的长短；(时间) 2、价格在这个区域内伴随的成交量大小；(成交量) 3、这个区域发生的时间距今远近；(距离） 4、突破幅度的大小。突破3%，5%，10%和整数价位是我们改变看法的开始。（突破幅度） 价格停留的时间越长，伴随的成交量越大，离现在越近，突破幅度越大，穿过支撑线或压力线越远，则这个支撑区域或压力区域对当前的影响就越大，突破的结论越正确。 支撑线和压力线的确认是主观判断

实际的和人工预测的支撑压力位 实际支撑压力位是实际的证券价格被阻止的位置。 人为预测的支撑压力位是通过某些方法事先人为画出的位置，由投资者根据自己的“经验”得到。 尽量使这两种支撑压力的位置一致。 实际支撑压力位只有一个。 在众多的人为支撑压力线中选择出符合实际情况的那一个。

(6)使用支撑压力注意的问题 支撑压力位是否会被突破 支撑压力位的真突破和假突破 支撑线和压力线的多样性 介绍的支撑压力的方法得到的这些位置仅仅是进行参考的价格位置，不能把它们当成万能的工具而完全依赖

3、趋势线和轨道线 (1) 趋势线 ◆ 定义 ◆ 认识支撑压力，都应该从这2条线开始 ◆ 可以通过“眼睛”直接观察得到，不一定需要“真 (1) 趋势线 ◆ 定义 ▽上升趋势线 ▽下降趋势线 ◆ 趋势线、轨道线是最基本的和最初等的支撑压力线 ◆ 认识支撑压力，都应该从这2条线开始 ◆ 可以通过“眼睛”直接观察得到，不一定需要“真 正”的将直线画出来

下降趋势线和上升趋势线实例

◆ 趋势线的突破 首先必须确实有趋势存在； 画出直线后，还应得到第三点的确认； 收盘价突破趋势线比最高、最低价突破趋势线更重要； 穿越趋势线后，离趋势线越远，突破越有效； 穿越趋势线后，在趋势线的另一方停留的时间越长，突破越有效。

◆ 趋势线的作用 1、对价格今后的变动起约束作用。使价格总保持在这条趋势线的上方(上升趋势线)或下方(下降趋势线) 。 2、对趋势线的突破是价格下一步的走势将要改变波动方向（反转）的信号。越重要越有效的趋势线被突破，其反转的信号越强烈。被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用，现在将相互交换角色。

趋势线被突破后起相反作用

趋势线被突破后起相反作用实例

（2）轨道线（ Channel Line） ◆ 轨道线的定义 轨道线又称通道线或管道线 ◆ 两条平行线一起共同组成一个“轨道”，这就是 ◆ 轨道线的定义 轨道线又称通道线或管道线 ◆ 两条平行线一起共同组成一个“轨道”，这就是 市场中常说的上升和下降通道。趋势线叫作上轨 线，轨道线叫作下轨线。 ◆ 轨道线的作用 ▽ 限制股价的变动范围 ▽ 提出趋势转向的警报

趋势线 轨道线 趋势线 轨道线

◆ 轨道线的突破 对轨道线的突破并不是趋势反向的开始，而是原来趋势加速的开始，即原来的趋势线的斜率将会增加，趋势线的方向将会更加陡峭。

◆ 注意的两点 趋势线比轨道线重要的多。趋势线可以独立存在，而轨道线则不能。 轨道线的突破和趋势线的突破意义完全不同。

趋势的加速实例

4.1 单点黄金分割线 两种支撑压力线是“水平方向” 水平直线的支撑位或压力位固定 为了弥补水平支撑压力线在时间上考虑的不周到，需要多画几条以供选择 被提供的这几条中最终确有一条能对价格的波动起到支撑和压力的作用

（1）单点黄金分割线的画法 第一、记住以下几个黄金分割数 0.382、0.618、0.191、0.809、 1.618、 1.191、 1.382、1.809、2.000、2.191、2.382、2.618、4.236、6.854、 第二、趋势转折的点可以作为进行黄金分割的点 这个点是上升行情结束掉头向下的最高点，或者是下降行情结束掉头向上的最低点； 第三、用找到的点,最高点或最低点的价格分别乘以上述的黄金数字，就得到若干条直线 上升行情——使用大于1的黄金分割数字 下降行情——使用小于1的黄金分割数字

（2）股价下降情况下的黄金分割线 在上升行情开始调头向下时，由这次上涨的顶点价位分别乘以上面所列的几个特殊数字中比1小的数字。 假设这次上涨的顶点是10元 8.09=10×0.809 6.18=10×0.618 3.82=10×0.382 1.91=10×0.191 这几个价位极有可能成为支撑位。其中6.18和3.82的可能性最大。

下降情况下的黄金分割线 10元 6、18元 5元 3、82元 8、09元

单点黄金分割线示意图

（3）股价上升情况下的黄金分割线 当下跌行情开始调头向上时，黄金分割线提供的位置是这次下跌的低点价位分别乘以上面所列的几个特殊数字中大于1的数字。假设这次下落的谷底价位是10元。则： 11.91=10×1.191 13.82=10×1.382 16.18=10×1.618 18.09=10×1.809 20.00=10×2.000 21.91=10×2.191 23.82=10×2.382 26.18=10×2.618 42.36=10×4.236 68.54=10×6.854

上升情况下的黄金分割线 26、18元 16、18元 20元 10元 42、36元

单点黄金分割线示意图 这几个价位有可能成为未来的压力位。其中13.82和16.18以及42.36成为压力线的可能性最大。

（4）单点黄金分割线的适用条件 单点黄金分割线所针对的对象是经过了长时间上升或下降趋势的波动现象。一定是“涨疯了”和“跌惨了”的时候。波动的早期没有用处 4.236倍差不多是中国股票市场的“极限”。90％的股票的上升幅度都在4.236倍之内。从这个意义上讲，与国外股票市场相比，在我国市场波动的范围其实是比较小的 单点黄金分割线的成功率比较高 处在活跃程度很大的市场，容易出现错误

单点黄金分割实例1 10元

单点黄金分割实例2 11.1元

单点黄金分割实例3

单点黄金分割实例4 12元

单点黄金分割实例5 11.50元 5.7元

单点黄金分割实例6 28.37元 6.93=29.37x0.236

4.2 百分比线 (1)百分比线的画法 当价格连续向上涨到一定程度，肯定会遇到压力向下回落。当价格连续向下回落，肯定会遇到支撑出现反弹。百分比线可以提供几个支撑和压力的价位。 以这次上涨开始的最低点和开始向下回撤的最高点两者之间的差，分别乘上几个特殊的百分比数，就可以得到未来支撑位可能出现的位置。 常用的百分比数一共9个（可变换成百分比）：1/8、1/4、3/8、1/2、5/8、3/4、7/8、1/3、2/3，其中：1/2、1/3、2/3最重要

假设低点是10元，高点是20元。 3.33=(20-10）×1/3 5=(20-10）×1/2 6.66=(20-10）×2/3 7.5=(20-10）×3/4 8.75=(20-10）×7/8 对于下降行情中的向上反弹百分比线同样也适用。其方法与上升情况完全相同。 从上面计算可以看出，如果最高点价格不减去最低点价格，结果就是单点黄金分割线。

百分比线

图例

(2)百分比线的适用条件 百分比线的适用条件： 市场的波动不改变原来的趋势，不是趋势的反转 属于计算开始回落和开始反弹的位置的方法。回落是指在上升了一段时间后的下降过程，反弹是指在下降了一段时间后的上升过程。 在英文中回落和反弹是同一个单词——Retracement。也叫做“回荡”或“回撤”。使用百分比线必须假设，当前的市场波动是原来趋势的回撤Retracement，而不是反转Reversal 百分比线的对象： 百分比线所针对的对象是趋势的中途出现的反向运动，属于技术分析中计算开始回落和开始反弹的位置的方法。

(3)百分比线的原理 百分比线考虑问题的出发点是多空双方力量对比的转化，以及人们在心理上对整数的分界点的重视。 当价格上升到了为相当一部分人提供利润的时候，卖盘增加，股价回落；相反，当价格下跌到了不能为相当一部分人提供利润的时候，买盘增加，股价反弹。百分比线所寻找的就是多空双方力量强弱转化的位置。

四、形态理论 形态理论通过研究股价曲线的各种形态，发现股价正在进行的行动方向。 主要内容： 1、股价移动的规律和两种形态类型 2、反转突破形态 3、持续整理形态 4、缺口理论 5、形态理论注意问题

1、 股价移动的规律和两种形态类型 （1）股价移动的规律 （2）股价移动的两种形态类型

股价变动两种形态类型的主要内容 反转突破形态： 双重形态: 双重顶和双重底 多重形态: 多重顶和多重底 头肩形态: 头肩顶和头肩底 圆弧形态: 圆弧顶和圆弧底 V型反转 喇叭形态 菱形 持续整理形态： 三角形态 矩形形态 旗形 楔形

2、 反转突破形态 反转突破形态最主要的特点是，形态所在的平衡被打破以后，价格的波动方向与平衡之前的价格趋势方向相反。 （1）股价原先必须确有趋势存在 （2）某条重要的支撑线或压力线的被突破，是反转形态突破的重要依据 （3）某个形态形成的时间越长，规模越大，则反转后带来的市场波动也越大 （4）交易量是向上突破的重要参考因素，向下突破时，交易量可能作用不大

◆ 双重顶（M头）双重底（Ｗ底）

▽ 反转形态：双重顶（M头） 颈线位轨道线 A B D 趋势线 C

双重顶（M头）的形态特征 （1）双重顶的形成过程 a、两个相同的高点的形成； b、突破的确认： 要突破颈线3%以上； 突破后至少是两日。 （2）市场意义 （3）投资策略

A B C D E

双重顶实例

双重顶的实例

▽ 反转形态：双重底（Ｗ底） 买进信号 E 颈线位 （轨道线） B D F 趋势线 A C

趋势线 轨道线 A E B 颈线 C F D

买进信号 颈线位 （轨道线） A B C E F D 趋势线

双底实例

双重底的实例

双重顶和双重底同时出现

◆ 头肩顶和头肩底形

▽ 头肩顶 G颈线 A 左肩 C 头 E 右肩 逃命线 B D F

（1）头肩顶的形态特征 先后出现三个顶点，其中第二个顶点最高，称为头部，第一个顶点和第三个顶点大致相同，分别称为左肩和右肩。 （2）头肩顶的形成过程 （3）市场意义 （4）投资策略

A 左肩 C 头 B D E 右肩 F G颈线

头肩顶实例

头肩顶实例

▽ 头肩底形态 买进信号 左肩 头 右肩 B D F G

头肩底实例

头肩形的实例

头肩形的补充说明 第一，两个肩的高度可以不一样高 第二，变形体——复合头肩形 第三，头肩顶和头肩底对成交量的要求区别 第四，形态的规模越大越重要 第五，对颈线的反扑可能有第二次 第六，头肩形可能是持续形态 下降趋势中出现头肩顶，颈线向上倾斜； 上升趋势中出现头肩底，颈线向下倾斜；

◆ 三重顶和三重底（多重顶和多重底） 头肩形态的一种小的变形体 直接应用头肩形的结论，识别三重顶底 ◆ 三重顶和三重底（多重顶和多重底） 头肩形态的一种小的变形体 直接应用头肩形的结论，识别三重顶底 三重顶底更容易演变成持续形态，而不是反转形态。

多重顶三重顶实例

三重顶的实例

三重底的实例

◆ 斜三峰和斜三谷 在出现三个从左到右高度依次是上升（下降）的峰（谷）之前，必须要出现一次“疯狂”的上升（下降）过程 ◆ 斜三峰和斜三谷 在出现三个从左到右高度依次是上升（下降）的峰（谷）之前，必须要出现一次“疯狂”的上升（下降）过程 “疯狂”的上升，就是说这个上升的过程是几乎“直线性的”上升 “疯狂”的下降过程，下降也是直线性的 下降属于“瀑布式”的下降 对于“疯狂”的要求不可少 斜三峰是顶部形态，斜三谷是低部形态

斜三峰的实例

斜三峰和斜三谷同时出现

◆圆弧顶和圆弧底 成交量是两头多，中间少 圆弧边缘平台被突破 圆弧形形成最初时的价位被突破 突破后巨大的成交量 圆弧被突破上升(或下降)的空间无法估量

圆弧的形成过程 圆弧的形成过程与头肩形中的复合头肩形有相似的地方，只是圆弧形的各种顶或底没有明显的头肩的感觉。这些顶部和底部的地位都差不多，没有明显的主次区分。这种局面的形成在很大程度上是一些机构大户炒作股市的结果。

圆弧顶的形成：这些人手里有足够的股票，如果一下抛出太多，股价下落太快。手里的货可能不能全出手，只能一点一点地往外抛，形成众多的来回拉锯，直到手中股票接近抛完时，才会大幅度打压，一举使股价下降到很深的位置。 圆弧底的形成：如果这些人手里持有足够的资金，如果一下吃得太多，股价上得太快，也不利于今后的买入，也要一口一口地吃，直到股价一点一点地来往拉锯，往上接近圆弧边缘时，才会用少量的资金一举将股价提拉一个很高的高度。因为这时股票大部分在机构大户手中，别人无法打压股价。

持续时间越长，下跌力度越大 卖出信号

圆弧顶实例

圆弧顶的实例

圆弧底 买进信号 持续时间越长上升力度越大

圆弧底实例

巨大的圆弧底实例

◆反转形态：喇叭形 （Broadening Formation）

喇叭形的实例1

喇叭形的实例2

喇叭形作为持续形态的实例

◆反转形态 菱形（Diamond Formation） 钻石形 前喇叭形 后对称三角

菱形实例

菱形实例

◆ V形 只有一次，事先没有征兆，“消息”引起

V形底实例

V形顶实例

3、 整理形态 形态所在的平衡被打破以后，价格的波动方向与平衡之前的价格趋势方向相同。 3、 整理形态 形态所在的平衡被打破以后，价格的波动方向与平衡之前的价格趋势方向相同。 持续整理形态与反转突破形态最大的区别是它所需要花费的时间比后者少。 实际中的形态有些是不容易区分的，“这个形态究竟属于哪一类”经常是个问题。

（1）三角形 下降三角形 对称三角形 上升三角形

◆ 对称三角形 形态特征 a、在股价整理圈中，股价波动的幅度逐渐缩小； b、如果将每次波动的顶点连接起来，再将每次波动的低点连接起来，形成一个水平的对称三角形； C、至少应有两个顶点和两个低点才能形成一个股价波动。 形成过程 市场意义和投资策略

对称三角形的实例1

对称三角形的实例2

◆ 上升三角形下降三角形 下降三角形看跌 上升三角形看涨 测算功能

上升三角形的实例

下降三角形实例

下降三角形的实例

三角形作为顶部反转的实例

三角形作为底部反转的实例

三角形补充说明 三角形形态更适用于日线图形 持续时间过于短的三角形可能是别的形态 三角形形成过程中，从左到右成交量逐渐减少 对称三角形上下两条边的倾斜程度，可能不一样。直角三角形的水平直线可能不是水平的，容许有一点倾斜 在直角三角形中，一旦水平线被突破后，之后的价格可能有反扑回头的情况

◆整理形态：矩形、旗形和楔形 矩形、旗形和楔形都属于持续整理形态 时间较短的一类形态

▽ 矩形（Rectangle Formation） 价格在两条横着的水平直线之矩形间上下波动 短线交易机会 测算功能

矩形的实例1

矩形的实例2

矩形的实例3

▽ 楔形的类型 上倾和下倾的三角形“旗杆” 测算功能 市场极度活跃

下倾斜楔形 上倾斜楔形

下降楔形实例

上升楔形实例

▽ 旗形（Flags Formation） 平行四边形 ，“旗杆”，测算功能 市场极度活跃

旗形实例1

旗形实例2

4、缺口 （1）缺口( gap)的定义： 缺口指股市中的跳空行情，也就是股价快速变动所形成的一段没有交易的价格范围。显示在股价趋势图上是一个真空区域，这个区域称之“缺口”，它通常又称为跳空缺口。 狭义的缺口定义：以影线为准 广义的缺口定义：以实体为准

当股价出现缺口，经过几天，甚至更长时间的变动，然后反转过来，回到原来缺口的价位时，称为缺口的封闭。又称“回补缺口”。 从缺口发生的部位大小，可以预测走势的强弱，确定是突破，还是已到趋势之尽头，它是研判各种型态时最有力的辅助材料。

缺口形态 向下跳空缺口 向上跳空缺口 孤岛

缺口实例 缺口 千年虫吓得胆小鬼减仓 深成指却构成世纪大底

除权缺口

除权缺口 除权标志

（2）缺口的意义 形成阻力区或支撑区 缺口越大反转的可能越大 持续缺口具有测市功能 在一次上升或下跌的过程里，缺口出现愈多，显示其趋势愈快接近终结。举个例说，当升市出现第三个缺口时，暗示升市快告终结；当第四个缺口出现时，短期下跌的可能性更加浓厚。 缺口的回补。缺口的回补短则几分钟，长则几年，也有极个别不回补的缺口。

（3）缺口类型 缺口通常分为： 1、普通缺口或区域缺口 （Common Gap） 2、突破缺口（Breakout Gap） 3、持续缺口（测量缺口或量度缺口 Measurement Gap） 4、竭尽缺口（消耗缺口Exhausted Gap）

缺口类型图例 消耗缺口(竭尽缺口) 测量缺口( 持续缺口) 向上突破缺口 普通缺口

缺口实例

（4）缺口分析 普通缺口分析 突破缺口的分析 持续性缺口分析 消耗性缺口分析

向上突破缺口 ( 持续缺口) （持续缺口) 普通缺口 持续缺口

5、形态理论注意问题 对同一个形态识别的多样性 形态突破真假的判断 信号“慢半拍”，获利不充分 形态的规模影响预测的结果 形态理论作为辅助手段 要与其它方法结合使用

五、 波浪理论（wave theory） 1、波浪理论的形成过程及基本思想 2、波浪理论的基本原理 ◆波浪理论主要考虑的因素 ▽形态 ▽比率 ▽时间 3、上升阶段波浪的基本特征 4、浪的合并和浪的细分：波浪的层次 ◆弗波纳奇数列（Fibonacci）和黄金分割数字 5、波浪理论预测价格走趋及评价

◆ 波浪理论的基本思想 ▽ 波浪的基本形态

◆ 基本评价 预测价格趋势 价格在波浪中的位置，通过数浪可预测趋势 存在的不足 价格波动中的浪数很难确定，因人而议。 只考虑价格，没有成交量的研判。 可借助于黄金分割理论来研判。

◆ 黄金分割理论 由费波纳奇序列数产生黄金数字 0.618 (8/13 13/21 21/34------) ◆ 黄金分割理论 由费波纳奇序列数产生黄金数字 0.618 (8/13 13/21 21/34------) 0.382 (8/21 13/34 21/55------) 1.618 (13/8 21/13 34/21-----) 派生的数字：0.191 0.809 1 1.191 1.809 2 ….. 黄金分割率的运用 波浪中的波幅符合黄金分割率

黄金分割率在波幅中的运用 在上升浪中(以0.618为例) 2.618 1.618 1 调整浪中:

例如: 当一段下降行情结束前,股价最低为10元,股价反转为上升时: 10X(1+19.1%)=11.9 10X1.382=13.82 当一段上升行情结束前,股价最高为30元,股价反转为下降时: 30X(1-19.1%)=24.3 30X(1-38.2%)=18.5 30X(1-61.8%)=11.5 30X(1-80.9%)=5.7 上述数字是0.809 0.618 0.382 0.191

§3 技术指标分析 在计算机被广泛使用之后，70年代之后，逐步得到流行。全世界技术指标至少有1000个 。 主要内容： §3 技术指标分析 在计算机被广泛使用之后，70年代之后，逐步得到流行。全世界技术指标至少有1000个 。 主要内容： 一、技术指标产生的方法、本质和应用法则 二、应用技术指标应注意的问题 三、

一、技术指标产生的方法、本质和应用法则 主要内容： 1、技术指标的定义 2、技术指标法的三个步骤 3、产生技术指标的方法 4、技术指标的应用法则 5、技术指标的本质 6、技术指标法与其他技术分析方法的关系

1、技术指标的定义 技术指标的定义 技术指标的内涵 指标值的具体数值和相互间关系,直接反映股市所处的状态,为我们的操作行为提供指导方向。 指标反映的东西大多是从行情报表中直接看不到的。

2、技术指标法的三个步骤 （1）原始数据——4价2量：开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量和成交金额。大多数的技术指标仅仅涉及这6个数据。 （2）处理数据：将原始数据的部分或全部进行变形，整理加工，使之成为我们希望得到的东西。不同的处理方法产生不同的技术指标。用确定方式对原始数据进行计算处理，得到的数值就是技术指标值。 （3）制成图表

3、产生技术指标的方法 产生技术指标的方法——数学模型法和叙述法 （1）按严格明确的数学公式，产生新的数字。 （2）没有明确的数学公式，只有处理数据的文字叙述上的方法。

4、技术指标的应用法则 （1）指标的背离 （2）指标的交叉 （3）指标值大小 （4）指标的趋势和转折 （5）指标的形态 （6）指标的盲点 （7）指标的适用范围

◆ 技术指标背离（Divergence） 技术指标曲线波动方向与价格曲线的趋势方向不一致 顶背离Negative Divergence 底背离Positive Divergence

◆ 技术指标交叉（Cross） 技术指标中的两条曲线发生了相交 同一技术指标不同参数两条曲线的交叉 技术指标曲线与横坐标轴交叉

◆ 技术指标取值的大小 技术指标的取值的大小及其极端值 指标的取值是指指标进入超买区和进入超卖区

◆技术指标的形态 技术指标曲线的波动过程中出现了形态理论中所介绍的反转形态

◆ 技术指标的趋势和转折 技术指标的趋势线指明了技术指标的趋势，进而为价格的趋势提供理论基础 转折：技术指标曲线在高位或低位“调头” 调头表明前面过于“极端”的行动已经走到了尽头

◆ 指标的盲点 技术指标在一定区域的顶点和低点停留的时间较长会出现钝化现象。 出现特大利好或利空消息时指标会失灵。

◆ 指标的适用范围 每一个技术指标都有自己特定的使用范围 指标的定义和特性决定了它预测的时间周期和形态

5、技术指标的本质 （1）技术指标可以反映股市某一方面深层的内涵。这些内涵仅仅通过原始数据是很难看出来的。 （2）技术指标可以进行定量的分析，这样使具体操作的精确度得以大大提高。例如股价反弹和回落到什么位置，一些指标会给我们数量方面的帮助。

6、技术指标法与其他技术分析方法的关系 区别： 联系： 其他技术分析方法的一个共同点，就是只重视价格，不重视成交量； 技术指标种类多，考虑的方面多，能够想到的，几乎都在技术指标中得到体现； 联系： 技术指标的分析和判断，经常用到别的技术分析方法的结论。

7、技术指标的类型 追踪趋势指标 市场动量指标 市场人气指标 市场大盘指标

钱龙股票分析系统技术指标一览 EMV量价指标 WVAD量价指标 RSI强弱指标 W%R强弱指标 SAR停损指标 KDJ超买超卖指标 CCI超买超卖指标 ROC超买超卖指标 MIKE压力支撑指标 BOLL压力支撑 MACD趋向指标 DMI趋向指标 DMA趋向指标 EXPMA趋向指标 TRIX趋向指标 BRAR能量指标 CR能量指标 VR能量指标 OBV量价指标 ASI量价指标

二、应用技术指标应注意的问题 （一）每种工具都有自己的适用范围和运用环境，因此在使用指标时，不能机械地照搬结论； （二）每种指标都有自己的盲点，在实际应用中应不断地总结并找到盲点所在； （三）运用指标要有主有次； （四）熟练地掌握4-5个指标，能自如地运用。目前全世界各种各样的技术指标有千种以上。

作 业 1 我国证券市场存在的主要问题分析（这是一个范围不是题目，在这个范围内选择1到2个问题进行分析） 要求： 1、2000字左右； 作 业 1 我国证券市场存在的主要问题分析（这是一个范围不是题目，在这个范围内选择1到2个问题进行分析） 要求： 1、2000字左右； 2、用A4纸打印。

作业2 题目：谈谈创业板的特点及其意义 要求： 1、1000字左右； 2、用A4纸打印。

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